征信是指依法收集、整理、保存、加工自然人、法人及其他組織的信用信息，并對外提供信用報告、信用評估、信用信息咨詢等服務。近年來隨著我國社會信用體系的建設和征信體系的完善，我國個人征信領域得到了迅速發展，潛在市場空間達到千億級別。八家試點機構各自建立評價體系，信用分模式受到了追捧，且在多個領域得到了廣泛應用。《經營個人征信業務的征信機構審批事項服務指南》的發布為我國個人征信業務機構的成立提供了依據，將于央行征信形成互補關系。

個人征信報告查詢市場已超百億

個人征信是自然人在現代經濟社會中重要的信用指標，為適應全國集中統一的個人信貸市場發展的需要，防范住房貸款、消費貸款、信用卡業務的信用風險，人民銀行在1997年進行的上海試點基礎上，積極推動建立全國集中統一的個人征信系統，2006年個人征信系統在全國聯網運行。

根據人民銀行征信中心數據顯示，2012年我國個人征信系統記錄的自然人為8.2億人，2015年記錄的自然人人數達到8.8億。2019年3月10日，央行副行長陳雨露在答中外記者問時提到，目前我國征信系統已經記錄了9.9億自然人的信用信息，個人信用報告日均查詢次數達到555萬次，相較于2015年披露的日均查詢次數173萬次增長221%，年均復合增長率超過47%。

目前個人信用報告查詢主體主要包括個人、商業銀行以及農商行、農村信用社、小額貸款公司、融資擔保/租賃公司、消費金融公司等機構。其中商業銀行查詢價格約為4元/次，農商行等金融機構查詢價格約為1元/次。個人自查信用報告可以通過央行征信中心進行網上查詢，也可以通過央行在各地設立的查詢點進行查詢。網上自主查詢個人征信報告免費，網點查詢前兩次免費，第三次及之后每次收費20元左右。

假設個人查詢次數與機構查詢數量大致相等，金融機構平均查詢價格為3元/次，個人查詢價格為20元/次，則在不考慮增值服務情況下，我國個人信用報告每年查詢的市場規模與約為151億元。

市場空間高達千億

目前我國正在積極推進個人征信系統的完善，從個人征信系統覆蓋的自然人數量來看，正處在穩定增長階段，日均查詢次數快速提高。同時中國人民銀行征信中心已試運行新版個人征信報告，近期可能正式上線。新版報告采集信息將更細化、更全面、更精準，展示更多的個人信用記錄。在此基礎上，我國個人征信查詢市場規模會逐步提高，年均增速維持在20%左右，預計到2024年達到440億元。

隨著社會信用體系的完善，對個人信用注重程度的提高，前瞻認為未來我國個人征信自查次數將會逐步增多，金融機構通過廣泛接入征信平臺，對個人征信報告的查詢也將更加廣泛。在個人業務重要信息提示和個人信用報告數字解讀等相關增值服務的開展下，我國個人征信潛在市場規模達到千億級別。

未來幾年時間，我國個人征信市場規模將會保持快速增長態勢，相關的增值服務種類與數量逐步增多，在國家推進社會信用體系建設、建立健全社會征信體系等一系列方針政策下，行業發展將更為規范，對于服務實體經濟有著重要意義。

藍海市場下，企業進入門檻高

2015年以前，我國的個人征信體系由央行主導建立，可以開展個人征信服務的只有央行征信中心及其下屬的上海資信公司。

2015年，中國人民銀行發布《關于做好個人征信業務準備工作的通知》，通知要求芝麻信用、騰訊征信等八家機構做好個人征信業務的準備工作，這一定程度意味著個人征信市場“開閘”。2018年2月22日，央行披露了首張設立經營個人征信業務的機構許可信息公示表，公示表顯示，百行征信有限公司申請設立個人征信機構獲得許可，這也是目前為止唯一一家擁有個人征信業務牌照的市場化組織。

百行征信由市場自律組織—中國互聯網金融協會與芝麻信用、騰訊征信、前海征信、考拉征信、鵬元征信、中誠信征信、中智誠征信、華道征信等8家市場機構按照共商共建共享共贏原則，共同發起組建的一家市場化個人征信機構。其中中國互聯網金融協會占股36%，其余八家機構分別占股8%。

央行曾在2018年10月表示，將審慎發放個人征信牌照，推動首家市場化個人征信機構——百行征信與央行征信中心錯位發展、優勢互補，實現互聯網金融、互聯網電商等領域的信用信息覆蓋。2019年1月10日央行發布《經營個人征信業務的征信機構審批事項服務指南》，明確了我國個人征信機構的設立與審批條件。

目前來看，我國個人征信市場潛在規模達到千億，但個人征信牌照僅發放一家，芝麻信用、騰訊征信等機構暫不能完全獨立開展個人征信服務。就“藍海”定義來看，其代表尚待開發，競爭激烈程度較低的市場，當前我國個人征信市場發展空間廣闊，機構數量較少，競爭烈度較低，可以視之為藍海，但是行業進入門檻相對較高，大多數企業很難獲得相關牌照，也很難與八家試點機構相競爭。

信用分模式受到追捧

目前中國的個人征信系統主要由中國人民銀行主導，但正在逐步進行市場化運作，培育社會征信機構。央行主導的征信中心個人征信基礎產品包括：征信報告、個人信用信息提示以及個人信用信息概要，增值產品包括個人業務重要信息提示和個人信用報告數字解讀。

進行個人征信試點的八家機構（芝麻信用、騰訊征信等）以及百行征信主要采用市場化模式進行運作。百行征信由于成立時間較短，業務正在逐步開展中，而開展試點機構由于準備時間較早，已經擁有了較為成熟的商業模式。

（1）芝麻信用商業模式

芝麻信用利用其阿里電商、支付寶、合作平臺等數據來源，搭建了個人信用評價體系，推出芝麻分、芝麻認證、信用報告等產品與服務，通過芝麻分，芝麻信用與形成了較為完整的合作運營模式，用戶可以通過芝麻分實現信用借還、信用租賃、免押出行、免押住宿，同時用戶的芝麻分與支付寶螞蟻借唄額度相關聯，實現了信用與互聯網金融的緊密聯系。目前，芝麻分的應用已經遍布各個行業，比如：出行、住宿、運營商、金融等，各類生活服務商戶以及金融機構在提供服務時會參考用戶的芝麻分，從而更快速、更精準的做出決策。

（2）考拉征信商業模式

考拉征信作為獨立第三方征信機構，研發出自有征信模型，推出了考拉信用分和卡拉商戶分兩種產品。其中通過針對個人的考拉信用分，主要是通過計算與評估用戶信用記錄、履約能力、身份屬性、社交關系、交易行為五個維度的數據而得出。從形式上來看，考拉信用分與芝麻信用分以及美國的FICO信用評分類似，采用了國際上通行的信用分直觀表現信用水平高低。

根據考拉信用官網顯示，考拉信用分可應用于各類生活服務商戶與金融機構提供信用評估服務。用戶的考拉分達到某個分值后，在合作商戶及金融機構辦理租車、住宿、旅游、租房、餐飲、中介服務、保險、信貸理財等產品時，可享受到簡化流程、促銷折扣等商業優待。

（3）前海征信商業模式

前海征信中作為國平安保險（集團）股份有限公司旗下全資子公司，植根于平安集團，探索多樣化和創新性的數據采集、存儲、處理與分析方式，在個人征信方面推出了信用風險產品（好信度）、反欺詐結局方案（好信盔甲）、高科技產品（端對端身份驗證）和咨詢服務。其中核心產品好信度采用多維立體納米評分模型，推出了好信度信用分。好信分通過綜合評估身份特征、履約能力、失信風險、消費偏好、行為特征、社交信用和成長潛力七個維度，綜合反映個人信用狀況。

根據前海征信官網顯示，保持良好的好信分情況下，用戶可以在金融、衣、食、住、行、玩以及創投和公益等多個領域獲得便利優質的產品與服務。

整體來看，目前我國提供個人征信相關產品和服務的企業，部分采用了信用評分制度，并且通過與合作機構之間的協議，實現評分在多個領域的應用，可以作為免押金、小額借貸的授信參考，這滿足了互聯網金融快速發展的需求，也為居民生活提供了便利。但是需要注意的是，目前各企業的信用評分數據來源均不相同，同時主要服務于背后的母公司或所屬集團。在具有政府背景的百行征信業務開展以后，其商業模式很可能受到沖擊。

市場化程度將逐步提高，與央行征信形成互補

2015年，中國人民銀行在《關于做好個人征信業務準備工作的通知》中，要求八家試點機構做好個人征信準備工作；2018年2月發放個人征信業務牌照；2019年1月發布《經營個人征信業務的征信機構審批事項服務指南》。政策的連續出臺和落實表明，我國正在逐步推進培育社會征信機構，健全社會征信體系，以此加強社會信用體系的建設，并服務于實體經濟。

根據百行征信的定位，其作用是構建與完善“政府+市場”雙輪驅動征信框架大局。隨著未來個人征信牌照的增多，我國個人征信領域的市場化程度將逐步提高，采取市場化運作模式的企業將與央行征信形成良好的互補互動。

以上數據及分析均來自于前瞻產業研究院《中國征信行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》

更多深度行業分析盡在【前瞻經濟學人APP】，還可以與500+經濟學家/資深行業研究員交流互動。