重卡汽車行業現狀分析

重卡作為生產資料，其行業景氣度與經濟活動密切相關，尤其與GDP增速、公路貨物運輸、基礎設施投資等因素具有較高相關性。2010年，受益基建投資加速，在政策刺激下，重卡全年銷量創造了紀錄，達101.74萬臺，同比增速達到了60.07%。但好景不長，2011年重卡市場就陷入了低迷，當年銷量呈現負增長13.5%，到2015年重卡全年銷量僅55萬臺，比2010年降低了近一半的銷量，這種低迷的狀態持續到2016年下半年。

前瞻產業研究院發布的《2018-2023年中國重卡汽車行業產銷需求與投資預測分析報告》數據顯示，2016年下半年開始，重卡汽車行業景氣度大幅提升。到2017年，重卡銷量迎來爆發式增長，全年累計銷售111.69萬輛，同比增長52.38%。這是自2011年重卡行業陷入低谷后，重卡年度銷量首次突破100萬輛。受益于市場需求大增，重卡汽車產量也隨之水漲船高，2017年產量達到114.97萬輛，產銷率為97.15%。

圖表1：2009-2017年中國重卡產銷量變化趨勢（單位：萬輛）

數據來源：前瞻產業研究院整理

圖表2：2009-2017年中國重卡產銷率走勢（單位：%）

數據來源：前瞻產業研究院整理

競爭格局方面，由于屬于典型的重資產行業，規模效應能夠降低成本，行業龍頭資金雄厚，產品競爭能力較強。2017年，重卡銷量前十名企業中，一汽解放、東風商用車、中國重汽、陜汽重卡、福田戴姆勒遙遙領先，均超過11萬輛，與后5名拉開很大距離。

圖表3：2017年重卡銷量前10名企業（單位：輛）

數據來源：前瞻產業研究院整理

進出口方面，中國是全球少有的擁有大規模生產重卡能力的國家，東南亞和非洲部分發展中國家對重卡進口需求較強烈。2017年，我國重卡汽車行業進出口總額為35.50億美元，較上年同比增加20.57%。其中出口額為29.52億美元，進口總額為5.98億美元。

圖表4：2017年中國重卡汽車行業進出口情況（單位：萬美元）

數據來源：前瞻產業研究院整理

重卡汽車行業趨勢分析

首先，重卡銷量有望繼續增長。隨著宏觀經濟穩定增長，重卡銷量將跟隨宏觀經濟保持增長。盡管治超政策帶來的需求釋放力度逐漸減弱，以及在環保限產等因素影響下，市場對于重卡需求較為悲觀，但房地產與基建刺激的重卡需求仍有望超預期。除了房地產與基建需求有望保持旺盛之外，貨運旺盛需求也有望延續。

其次，市場集中度穩步提升。重資產性質決定了重卡行業集中度提升，2011-2017年，重卡行業CR5從79%提升至84%。龍頭企業對治超等新政反應更加及時，技術不斷提升，且規模效應明顯，預計重卡行業中競爭格局仍然將保持穩定，強者恒強。

圖表5：2011-2017年中國重卡汽車行業CR5變化情況（單位：%）

數據來源：前瞻產業研究院整理

第三，產品繼續向高端化、標載化和大功率化發展。目前下游需求升級，重卡高端化趨勢已十分明顯。隨著環保排放要求趨嚴，以及治超新政帶來單車運力下降等因素，重卡下游客戶需求逐步升級，車企也在積極研發高端化產品，且市場接受度較高。高端化趨勢為龍頭企業帶來更多技術壁壘，促進行業探索技術改造升級，加快行業出清，繼續提高龍頭集中度。同時對公司而言有利于提高銷售均價，及改善毛利結構。

第四，海外市場潛力巨大。中國重卡憑借性價比高優勢，可與歐美二手車搶占市場空間。大部分發展中國家重卡以前主要使用的是歐美淘汰下來的二手車，而中國的重卡價格和歐美二手車相當，從參數來看技術水平也相差無幾，且作為新車維修和保養費用較少，因此逐漸獲得第三世界國家的青睞。同時，隨著“一帶一路”戰略深入，沿線國家基建項目增多，重卡出口至當地用戶以及中資工程公司，參與海外項目施工的機會逐漸增加。綜合來看，海外市場有望打開新的空間。

最后，新能源、車聯網、自動駕駛等技術將成為重卡新標配。隨著物流行業的高速發展，越來越多的廠家開始推出功能可靠的車隊管理系統，并同時上線配套的APP，讓車輛和人的溝通不斷的加深，從而提高車輛運營管理效率和物流企業管理水平。

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