千億銀行債務?

缺乏資金，項目就可能出現爛尾。更進一步看，與資金缺乏相伴而生的問題是，隨著債務規模不斷高漲，還本付息壓力開始迫在眉睫。

對曹妃甸當前面臨的問題，有河北省領導表示，應該說曹妃甸現在是初具雛形，十年滄海桑田、變化巨大，投入了幾千個億，港口、基礎設施都已經具備，但目前的困難主要是負債多、項目少。

“負債究竟有多少?有一個流行的說法是600億。”上述唐山一家股份制銀行人士表示，但由于缺乏公開信息，實際上，整個唐山銀行界都不知道曹妃甸，乃至整個唐山市準確的資產負債情況。

該股份制銀行人士還稱，大家只能定性地去判斷。從借款方看，2008年之后的這幾年，銀行投向曹妃甸的貸款大規模上升;從承債方看，曹妃甸已經投入了數千億的資金，其中配套的銀行貸款肯定不在少數。

“大量給曹妃甸的貸款是2008年之后放出去的。”唐山一名國有銀行人士稱，2009年一年時間，唐山工行、中行新增貸款就超過了100億元，其中有不少資金用在了曹妃甸。

以中行為例，截至2012年10月末，中行河北省分行為曹妃甸區投放公司貸款累計超過215億元，其中票據貼現50億元、流動資金貸款62億元、固定資產貸款98億元、貿易融資47億元、零售貸款4億元。

唐山銀監分局材料顯示，截至2011年末，唐山銀行業在曹妃甸新區范圍內設置機構網點48家;共有11家銀行業金融機構與曹妃甸新區各家企業建立信貸業務關系，授信余額924.22億元，比年初增加44.17億元;貸款余額625.56億元，比年初增加54.02億元，貸款余額和新增分別占唐山市總量的20.06%和15.2%。此外，國開行等域外銀行業金融機構向曹妃甸新區貸款余額超過400億元。

將二者簡單相加，貸款余額就達到了1025.56億元。需要指出的是，這1000多億的貸款中，究竟有多少是曹妃甸融資平臺的負債，尚不得而知。考慮到曹妃甸有大量項目處于建設期需要資金，曹妃甸融資平臺的貸款在這1000億中，應該占相當比重。

上述唐山銀監分局材料還顯示，截至2011年末，唐山銀行業向曹妃甸新區發放各類項目貸款586.19億元。

目前，曹妃甸主要的融資平臺有唐山曹妃甸發展投資集團有限公司(下稱“曹發展”)、曹妃甸控股有限公司等。公開資料顯示，曹發展注冊資本39.2927億元，總資產893.285億元。截至2011年11月底，曹發展從各金融機構貸款總額就達到459.13億元。

多元化變相舉債

從2010年開始，銀監會連續三年在其下發的規范平臺貸款文件中，提出同樣一個目標——降舊控新，即通過整改緩釋存量風險，同時平臺貸款整體規模只降不增。

對于曹妃甸而言，依靠銀行貸款擴大負債的路子，在2010年銀監會整頓融資平臺之后，開始變窄。

“此前，曹妃甸融資途徑單一，建設資金主要依靠銀行貸款。平臺貸款收緊之后，開始尋找信托貸款、銀行理財資金、售后回租等方式變相舉債。”上述唐山股份制銀行人士稱，這與全國其他地方的融資平臺基本類似。

2012年9月，曹發展與五礦國際信托合作，發行了“唐山曹妃甸發展投資集團應收賬款收益權投資集合資金信托計劃”。

根據這一信托計劃的盡職調查報告，曹妃甸管委會與曹發展簽訂了圍海造地協議，曹發展為曹妃甸管委會提供圍海造地工程服務，曹妃甸管委會向曹發展支付工程款。至2011年底，曹妃甸管委會已確認應當向曹發展支付工程回購款85000萬元，該筆工程回購款尚未支付。

因此，曹發展將其對曹妃甸管委會合法擁有的債權人民幣85000萬元做流動性安排，以緩解其資金壓力。五礦國際信托公告顯示，這一信托計劃實際募集資金1.075億元，于2012年9月29日成立并生效。

無獨有偶，最近一年時間，有“建信信托—唐山曹妃甸保稅區封關工程項目貸款集合資金信托計劃”、“華宸—中鐵曹妃甸應收賬款收益權集合資金信托計劃”等多個信托計劃相繼成立。

此外，金融租賃、基金等方式的融資，亦成為曹妃甸的多元化融資的一個選項。

2010年，曹妃甸基礎設施建設投資集團有限公司、國開金融有限責任公司等四家企業共同出資成立了國開曹妃甸投資有限責任公司。國開曹妃甸投資有限責任公司注冊資本10億元，是國開金融與地方政府合資成立的第一家投資公司形式的城市開發平臺，被認為是地方融資平臺的“升級版本”，以開發性金融破解統籌城鄉、區域發展“錢從哪里來”的問題。

在此模式下，通過國開金融和地方政府的“基金+公司”新模式，給實力不足的平臺公司注資，雙方合作投資開發項目，主要從事土地一、二級開發，城市經營性資產運營，產業投資以及PE投資等業務。

與此同時，2011年，曹妃甸新區通過金融租賃方式融資7.45億元。

在資金的來源端，曹妃甸的融資平臺通過多元化融資渠道的方式變相舉債;在資金的使用端，平臺公司則開始大量通過BT(建設—回購)方式，轉移資金壓力。公開資料顯示，2011年開始，曹妃甸公布了一大批BT項目招標公告。

BT模式也被稱為“交鑰匙工程”，即一個項目的運作由項目公司先行墊資建設，建設驗收完畢再移交給政府，由政府回購，并向項目公司支付項目總投資加上合理回報。

以2011年發布的“曹妃甸國際生態城北區路網二期工程施工BT項目(第三合同段)招標公告”為例，該項目位于曹妃甸國際生態城北區，道路總長約27941米，總投資約為142700萬元，第三合同段總長度約為7673米。招標項目投資約為31500萬元，建設工期約為12個月。