香港人民幣離岸中心助飛人民幣跨境融資

人民幣跨境融資業(yè)務(wù)越走越近了。近日，有消息稱，中國人民銀行廣州分行已于1月底印發(fā)了一份“跨境人民幣融資業(yè)務(wù)”指引，允許在粵港資企業(yè)和廣東省內(nèi)駐港企業(yè)通過香港母公司、分公司向香港銀行申請人民幣貸款用于廣東省內(nèi)項目。目前，約10家廣東省內(nèi)注冊企業(yè)獲批在香港借貸約300億元人民幣，并將資金匯回中國內(nèi)地使用。

目前中國人民銀行對此并沒有明確回應(yīng)。但據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，作為金融改革的積極實踐者，廣東也一直謀劃能在包括跨境人民幣融資在內(nèi)的資本項目開放方面有所突破。

據(jù)中國人民銀行表示，“廣東應(yīng)發(fā)揮毗鄰港澳的地區(qū)優(yōu)勢，借助香港人民幣離岸中心建設(shè)，以廣州南沙、深圳前海、珠海橫琴為突破口，進(jìn)一步發(fā)展個人人民幣匯款、積極開展人民幣跨境貸款、融資、擔(dān)保等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。”

國家行政學(xué)院決策咨詢部研究員陳炳才說，人民幣資金只有在境內(nèi)外之間充分融通起來，才能促進(jìn)人民幣國際使用的規(guī)模擴大。

而渣打銀行發(fā)布的最新報告指出，內(nèi)地與外部世界之間可供海外人民幣流通的橋梁與渠道越多越好。人民幣貿(mào)易結(jié)算機制的開放程度已經(jīng)很高，資本賬戶的人民幣境外合格投資者(R-QFII)機制與外國直接投資(FDI)流動剛剛起步。由于在岸與離岸市場存在較大利差，從離岸市場進(jìn)行人民幣融資非常具有吸引力“人民幣跨境貸款(即離岸人民幣向內(nèi)地貸款)若得以實現(xiàn)，將會極大促進(jìn)香港(國際金融中心的實力)與珠三角地區(qū)(對融資和高端金融服務(wù)有巨大需求)之間的金融協(xié)作發(fā)展。”該報告稱。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所研究員巴曙松曾撰文指出，要建立多元化的人民幣跨境流動渠道。當(dāng)境外市場上的人民幣存量達(dá)到一定程度后，就會產(chǎn)生投資回流境內(nèi)市場的需求，因而要建立順暢的人民幣跨境雙向流動渠道。經(jīng)常項目下的貿(mào)易結(jié)算是人民幣跨境流通的渠道之一，而資本項目下各種投融資業(yè)務(wù)是更為多樣、更加便捷和規(guī)模更大的人民幣投資渠道。因而要在目前經(jīng)常項目結(jié)算的基礎(chǔ)上，漸進(jìn)地放開人民幣資本項目下的可自由兌換，逐步建立起多元化的人民幣跨境雙向流動渠道，形成人民幣資金的良性循環(huán)機制。

不過，資本項目開放也帶來一定風(fēng)險，因此對于其進(jìn)一步推進(jìn)，國家層面的態(tài)度還比較審慎。據(jù)前瞻網(wǎng)了解，此前，深圳也曾就推出個人跨境人民幣匯款的可能性在小范圍進(jìn)行過討論，但是最終并未形成出臺的文件。而深圳市政府常務(wù)會議4月12日通過的《關(guān)于加強改善金融服務(wù)支持實體經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》規(guī)定，作為推進(jìn)前海金融創(chuàng)新的內(nèi)容之一，深圳將加快推進(jìn)深港銀行跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)試點，利用香港低成本人民幣資金支持前海開發(fā)開放和重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時，爭取更多前海地區(qū)企業(yè)和金融機構(gòu)在香港發(fā)行人民幣債券。不過，上述這些措施也將待國家相關(guān)部門的批準(zhǔn)實施，目前并無進(jìn)展。

渣打報告也指出，相對于在岸市場6%至7%的融資成本，離岸市場上企業(yè)融資成本一般在一年3%至5%左右(取決于借款人信用狀況)，而6個月前融資成本更低，大約為2.5%至3.5%。由于這一原因，跨境貸款的放開只能是逐步地進(jìn)行。

“資本項目開放不可逆，因此國家的態(tài)度會非常謹(jǐn)慎。”中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明表示。他還指出，現(xiàn)在越來越多人也意識到，推進(jìn)人民幣國際化不能單依靠人民幣在境內(nèi)和境外之間的流動，更要依靠人民幣在境外市場自身的外循環(huán)。

也有業(yè)內(nèi)人士指出，境外已有的人民幣資金有可能通過各種渠道大規(guī)模回流境內(nèi)市場，人民幣可能陷入經(jīng)由境外市場又簡單循環(huán)到境內(nèi)市場的“遷回陷阱”。若出現(xiàn)這種情況，顯然是與提升人民幣在國際市場上的流動性和接受程度的初衷相背離的，這是必須警惕以對的。