在地方政府性債務償還高峰期到來之時，江西各地方并沒有停止大額舉債的腳步

今年來，各地經濟增速有所放緩，以投資刺激“穩增長”再次成為地方政府的“妙招”。而事實上，中國各級地方政府對于大規模投資建設的熱情從來就沒有消退過，不管是出于政府官員自身的考核需求還是受到國家經濟刺激計劃的鼓動，在2011年4萬億投資計劃告一段落之后，現在各地大干快上的動力則來自于“造新城”及“穩增長”的需要，似乎誰都難以抵擋對于大建設、高增長的癡迷。

這本無可厚非，只要在自己的財政能力范圍之內，只要能夠按時歸還銀行貸款。但是，在地方政府收入過于依賴土地出讓而如今土地市場不斷萎縮的情況下，難以統計的地方政府融資平臺仍在想方設法進行融資，比如江西很多地方政府收儲的土地已經大大超出現實需求，只為獲得更多的金融授信。“寅吃卯糧”已經不能描述這種癡狂，這將使得地方政府面臨著越來越嚴重的巨額債務危險。

更要命的是，對于這些隱性地方債務，我們卻還沒有建立起相應的監控預警機制和地方償債機制。

江西：土地財政被瘋狂透支

“新的市政府很快就做好了。” 8月17日，在贛湘交界的江西萍鄉市新城區的一片被拆除房屋的瓦礫上，當地居民董光明指著遠處鋪路作業的挖掘機說，但他家房子卻被強行拆除了。

董光明所指的新路為齊民路，投資4500萬元，為萍鄉市新城區建設的一項重點工程。同時在建的重點工程還包括投資4.8億元的市政中心、城投大廈、路網工程等。

這個總面積達8.7平方公里的新城區近幾年的建設項目投資額超過200億元，絕大部分資金來自當地的地方融資平臺。而現在，這些債務都已經進入還款高峰期。

前瞻網記者了解到，2011年，江西各級政府共償還了2010年中央代發的65億元地方政府債及1.84億元利息，還本付息支出執行數增長達68.6%。2012年，江西安排的還債數比2011年增長107.7%，債務償還壓力大增。

但是，在地方政府性債務償還高峰期到來之時，包括萍鄉在內，江西各地方并沒有停止大額舉債、開發投資項目的腳步。萍鄉市新城區管委會一位官員表示，新城區數十個項目所需的資金主要來自企業債、私募及銀行貸款等，近一兩年需求的資金量超過70億元。

一個被各個地方政府隱藏起來的風險是，各級地方政府通過平臺公司向銀行系統貸款融資而持續累加的數百億乃至上千億的巨額債務最終如何償還?

舉債瘋狂

萍鄉、南昌、贛州等地在大規模舉債建設“新區”或各類“園區”的同時，地方融資平臺的債務總量亦在不斷累加。

8月17日，中午毒辣的陽光并沒有阻止建設者的腳步。在萍鄉市蘆溪縣宣風鎮，鋪路工們正在鋪設通往“宣風生物產業園”的主干道。

“宣風生物產業園”辦公室一工作人員介紹，該園總面積25平方公里，總投資為10億元。至2015年，此產業園將要引進100家生物企業，實現年產值100億元的目標。

不過，在現場發現，除正在鋪設中的主干道和一棟服務大樓等建筑工程外，宣風生物產業園并沒有更大的工程項目開工。

上述工作人員提供的資料顯示，“無資金、用地指標幾乎為零”的宣風生物產業園在建設中遇到了重重困難。而為解資金困局，蘆溪縣財政局下屬的“縣城投公司”承擔了融資的任務。

宣風生物產業園第一筆所需的1.02億項目資金中，僅有4200萬元為蘆溪縣城投公司“自籌”，其余6000萬元為“非經營性城鎮基礎設施中長期貸款”項目資金。

和蘆溪縣相似，萍鄉新城區的建設同樣通過萍鄉市的“城投公司”籌集。據了解，萍鄉市在建及擬建的數十個重大項目的總投資額將超過200億元，市財政提供的資金有限。

萍鄉市新城區管委會(即萍鄉市城市建設投資發展公司，簡稱“萍鄉城投”)劉福良說，萍鄉城投前期投入的資金來源包括發行15億元企業債券，10億元民生銀行私募發行的次級債及贛州銀行2億元、南昌銀地1億元貸款等，而融資租賃及土地出讓等則作為補充的融資手段。

地方融資平臺義無反顧地承擔起新一輪城市建設及產業項目投資的“主體”重任。除萍鄉外，江西鷹潭、贛州等地同樣在建設“信江新區”、“章江新區”，所需的數以百億計的巨量資金都由當地城投公司融資籌集。贛州市城鄉規劃建設局相關負責人稱，僅2012年，贛州市就有20個重點城市配套項目集中在章江新區，總投資額達到83億元。

之前，贛州市的融資平臺——贛州發展投資控股集團發行的15億元企業債中，13億元投入到章江新區的建設之中，僅有2億元作為企業運營資金。

前瞻網獲悉，萍鄉、南昌、贛州等地在大規舉債建設“新區”或各類“園區”的同時，地方融資平臺的債務總量亦在不斷累加。如鷹潭實施的“信江新區”前期所需30多億建設資金均來自當地政府投融資平臺，后期諸多項目資金亦需要地方融資平臺來解決。

南昌市財政局的數據顯示，南昌市已有6家融資平臺，在2012年投入的建設資金為20億元。而在“十二五”期間，南昌計劃再組建3至4家市級投融資平臺，“融資能力”將擴大至600億元至800億元，而財政注入的資金比例僅為20%左右。