許多中小投行都認(rèn)為現(xiàn)在處于“資本寒冬”，而深創(chuàng)投的總裁孫東升卻并不這么認(rèn)為。在他看來(lái)，目前的資本市場(chǎng)還處于深秋，除了即將到來(lái)的嚴(yán)寒，還有機(jī)會(huì)趁著市場(chǎng)冷靜，用合適的價(jià)錢(qián)抓住真正好的項(xiàng)目。

“抄底”好時(shí)機(jī)

對(duì)于資本寒冬，孫東升表現(xiàn)出了少有的興奮。“大家已經(jīng)感受到寒意溫度變化，這樣的變化逼著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)用合理的價(jià)格進(jìn)行融資，要準(zhǔn)備過(guò)冬了。”

深創(chuàng)投的投資風(fēng)格非常像一個(gè)潛伏的獵手，平時(shí)不動(dòng)聲色，在關(guān)鍵的時(shí)候出擊總能滿(mǎn)載而歸。

在上一波經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，深創(chuàng)投出擊“抄底”，將晶科能源、樂(lè)視等收入囊中。

穩(wěn)扎穩(wěn)打和敏銳的市場(chǎng)洞察是深創(chuàng)投的兩張投資王牌。在資本狂熱的時(shí)刻，堅(jiān)持保持投資節(jié)奏，而價(jià)格一旦回歸理性就乘勝追擊。寒冬時(shí)候，能夠更為冷靜地判斷企業(yè)的價(jià)值。

從官網(wǎng)公布數(shù)據(jù)看來(lái)，近三年來(lái)，深創(chuàng)投每年投資額保持在20億元上下，即便在去年創(chuàng)投投資最為激進(jìn)的時(shí)候也沒(méi)有超過(guò)這個(gè)范圍。

2008年，為了保持機(jī)構(gòu)活力，深創(chuàng)投開(kāi)始“去國(guó)有化”。2010年，完成增資擴(kuò)股，引進(jìn)深圳市星河房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司、七匹狼集團(tuán)有限公司以及深圳立業(yè)集團(tuán)有限公司。“那時(shí)進(jìn)來(lái)20多個(gè)億現(xiàn)金。”孫東升說(shuō)道。

資金充裕的情況下，在創(chuàng)投行業(yè)調(diào)整的低潮期，深創(chuàng)投開(kāi)始大幅增加投資，在2011年年度投資總額達(dá)到25億元，投資項(xiàng)目數(shù)達(dá)80多個(gè)，是近年來(lái)頂峰。

在孫東升看來(lái)，這一波資本寒冬還未真正到來(lái)，泡沫的擠出更能回歸價(jià)值本質(zhì)，而真正有生存能力的企業(yè)也能凸現(xiàn)出來(lái)。

“互聯(lián)網(wǎng)高潮的時(shí)候投資價(jià)格偏高，但我們堅(jiān)持以理性的思維選擇項(xiàng)目，采用我們自己的節(jié)奏去進(jìn)行投資。根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，近年來(lái)，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資在逐步增加。”孫東升說(shuō)道。

截至今年10月，深創(chuàng)投總投資項(xiàng)目達(dá)591個(gè)，今年投資項(xiàng)目數(shù)已超50個(gè)，其中，互聯(lián)網(wǎng)投資項(xiàng)目數(shù)占深創(chuàng)投投資項(xiàng)目15%。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年7月23日，深創(chuàng)投共投資了86個(gè)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，通過(guò)IPO退出的有7個(gè)，包括中青寶、樂(lè)視網(wǎng)、騰邦國(guó)際、智美集團(tuán)、99無(wú)限等，通過(guò)并購(gòu)?fù)顺龅墓?個(gè)，包括第七大道、藍(lán)色火焰等。

為了控制公司的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，深創(chuàng)投通過(guò)投資不同行業(yè)以及投資企業(yè)的不同階段，來(lái)配比分散和規(guī)避投資所帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，“早期項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大，那我早、中、晚在不同區(qū)間布局。我們從項(xiàng)目數(shù)量講，早期項(xiàng)目20%多，PreIPO這種不到20%，主要在成長(zhǎng)期項(xiàng)目占了將近70%。早期項(xiàng)目企業(yè)還沒(méi)有盈利，或在盈虧平衡狀態(tài)，包括大學(xué)生項(xiàng)目。成熟期項(xiàng)目，在投資時(shí)點(diǎn)上預(yù)計(jì)一兩年滿(mǎn)足上市條件，投資時(shí)點(diǎn)上有一定利潤(rùn)，能夠開(kāi)始申報(bào)上市材料。中間成長(zhǎng)期，企業(yè)發(fā)展順利則需要四五年才能夠達(dá)到上市要求。”

對(duì)于深創(chuàng)投來(lái)說(shuō)，這一輪寒冬就是一個(gè)洗牌的過(guò)程，在互聯(lián)網(wǎng)最熱的時(shí)候追趕熱潮或風(fēng)口顯然不是明智之選，浪潮退去才能為其揀出不適合行業(yè)的裸泳者。

創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力

桌子上擺著一本《互聯(lián)網(wǎng)思維》，孫東升說(shuō)，這是他最近在看的書(shū)，對(duì)于書(shū)里面關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)核心價(jià)值的描述他表示非常認(rèn)同：“互聯(lián)網(wǎng)特點(diǎn)就是廣大受眾、低價(jià)格和用戶(hù)需求，雖然高端服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)解決不了，但是大眾草根可以適用。運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)可以做到很多以前沒(méi)辦法辦到的事情。”

成都得民數(shù)聯(lián)是深創(chuàng)投最近投資的項(xiàng)目：運(yùn)用大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等對(duì)散裝白酒進(jìn)行銷(xiāo)售，拋棄灌裝白酒的銷(xiāo)售模式，從酒類(lèi)包裝宣傳上縮減成本。

在孫東升看來(lái)，這是最好的互聯(lián)網(wǎng)思維體現(xiàn)：“散裝白酒曾是上世紀(jì)的銷(xiāo)售模式，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)降低成本，最后面向大眾階層推廣。”目前，得民的商業(yè)模式已經(jīng)在四川等白酒銷(xiāo)量大的城市鋪開(kāi)。

在互聯(lián)網(wǎng)大潮下，以BAT為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭已經(jīng)大致框定了市場(chǎng)格局，但進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)+時(shí)代，用互聯(lián)網(wǎng)的思維和技術(shù)去改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的項(xiàng)目會(huì)迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇，通過(guò)提高效率、降低成本、改善用戶(hù)體驗(yàn)等，傳統(tǒng)企業(yè)能夠開(kāi)拓出更大的市場(chǎng)空間：“像得民能夠在白酒銷(xiāo)量最大的地方進(jìn)行重點(diǎn)布局就必須依賴(lài)于大數(shù)據(jù)篩選。”

在外界看來(lái)，深創(chuàng)投投資互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目最大的障礙在于其穩(wěn)健作風(fēng)下嚴(yán)格的投資程序與互聯(lián)網(wǎng)投資所需要的快節(jié)奏多少有些矛盾，很容易錯(cuò)過(guò)最佳投資時(shí)機(jī)。

為了適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)投資節(jié)奏，深創(chuàng)投內(nèi)部也做出調(diào)整，包括開(kāi)通專(zhuān)門(mén)針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目的綠色通道，從流程上實(shí)行簡(jiǎn)化，投資團(tuán)隊(duì)自己完成公司的財(cái)務(wù)、法律審查，從投資到?jīng)Q策一個(gè)月內(nèi)也可完成。

在孫東升看來(lái)，深圳的環(huán)境很適合做創(chuàng)新的事情，“在任何一個(gè)國(guó)家或地區(qū)，移民城市都具有明顯的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，其原因就在于不同、多元文化的碰撞，容易產(chǎn)生創(chuàng)新的思維。”

在這種環(huán)境下，深創(chuàng)投在深圳投資了信維通信、華大基因、歐菲光、柔宇科技等一批本土創(chuàng)新企業(yè)，這些企業(yè)都有核心專(zhuān)利支撐，技術(shù)創(chuàng)新壁壘更高，具有天然優(yōu)勢(shì)：“像得民那樣模式創(chuàng)新，要靠大筆錢(qián)進(jìn)行快速普及，它跟酒廠簽了3到5年的獨(dú)家銷(xiāo)售權(quán)，在這個(gè)時(shí)間段要鋪到全國(guó)，如果到時(shí)沒(méi)有鋪起來(lái)，那就很容易被模仿，模式創(chuàng)新很容易學(xué)到。”而壁壘高的技術(shù)創(chuàng)新則對(duì)投資人的專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)要求也相對(duì)較高，因此深創(chuàng)投要求招聘投資團(tuán)隊(duì)的時(shí)候盡可能挑選具有復(fù)合背景的人才。

對(duì)于兩種創(chuàng)新也要有不同的投資側(cè)重。“對(duì)模式創(chuàng)新企業(yè)，我們更關(guān)注團(tuán)隊(duì)執(zhí)行能力，落地推廣的實(shí)行能力，怎么將想法變成現(xiàn)實(shí)。對(duì)技術(shù)創(chuàng)新則更關(guān)注團(tuán)隊(duì)技術(shù)背景、技術(shù)門(mén)檻高低，團(tuán)隊(duì)的技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新能力。”

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