房地產行業與宏觀經濟雙低迷 5月新建房率繼續下滑

周四公布的數據顯示，今年5月，針對住宅與商業地產開發項目的投資同比增長5.1%。這是自2009年初以來的最低增速。開發商的土地收購活動銳減，上個月的收購面積縮小31%，總價下降25.8%。以建筑面積來看，新房開工量減少16%。

摩根大通駐香港的首席中國經濟師朱海斌表示，“房地產開發商正在加速減少房屋存量，而不是開啟新的項目。”

“影響也是雙重的，”朱海斌說。“交易量反彈、房價企穩的現象說明，與樓市有關的金融風險有所緩解，但疲軟的房地產投資表明，對經濟增長的拖累仍在繼續。”

中國經濟去年的增速降至24年以來的最低水平，而房地產市場對中國經濟有著巨大影響。根據一些經濟學家的估算，房地產及相關產業在中國國內生產總值中占比逾20%。房地產行業直接影響包括建筑公司、鋼鐵廠、水泥廠、銀行和房地產經紀公司在內的眾多領域。

越來越多的跡象表明，中國的房價和房屋銷售量企穩。在央行最近采取降低利率并允許銀行投放更多貸款的舉措后，房地產市場似乎有了起色。決策部門近幾個月來還解除了針對房貸及購買二套房的幾項限制。中國在幾年前推出了這些限制政策，以防止市場過熱。

上周，穆迪投資者服務公司上調了對中國房地產行業的展望，預計中國的房屋銷售額在未來12個月中會出現5%的適度增長。相比之下，2014年的房產銷售額下降了7.8%。

對于開發商和發放抵押貸款的銀行來說，這是個好消息。不過，它并不意味著新的建設項目會接踵而至。中國的待售房屋大大過剩——大多在大城市以外的地方——地產商也握有大量未開發土地。這意味著，房價上升提振宏觀經濟的可能性不大。

例如，國際貨幣基金組織最近發布的一篇文章顯示，在中國開發程度最低的城市，即所謂的三四線城市，市場上的待售房屋存量相當于將近三年的銷售量。

“總體來看，鑒于增速放緩的前景，開發商在購買土地的問題上越來越謹慎，”信用評級機構穆迪的副總裁王智健(Simon Wong)說。“大多數接受評級的開發商擁有大約三到五年的土地存量，這個量相當大。”

房地產行業的低迷產生的影響，可以在各個經濟部門中感受到。周二，中國央行的經濟學家把今年的經濟增長目標從7.1%下調至7%，并稱房地產市場的拖累是其中的一個主要因素。

周一發布的數據顯示，中國的進口額還在下滑，5月的數據同比下降18.1%。官方將原因歸咎于國際大宗商品價格走低，但是從體量來看，中國對鐵礦石和銅等關鍵原材料的進口也開始下跌。這表明，隨著建筑活動減少，對鋼梁和銅線等商品的需求量也在降低，使得國內需求不振。

在這種情況下，中國開發商不得不爭相尋找能盈利的新業務。

總部設在華南城市廣州的恒大地產集團負債嚴重，它近期開拓了不少新的業務領域，其中包括瓶裝礦泉水、谷物、食用油和美容整形醫院。開發商場項目的大連萬達集團去年宣布將進軍電子商務領域。

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