最近隨著券商板塊各大公司被險資舉牌，券商之間的收益互換也被叫停，今年券商可謂是大紅大紫又大綠的一年，隨著券商之間的利益互換被叫停，那么很多上市公司的員工持股計劃也將被取消，這點讓很多公司的員工難以接受。

據(jù)悉，在部分上市公司的員工持股計劃中，收益互換協(xié)議扮演著重要的角色。因此隨著該業(yè)務的叫停，部分上市公司借道收益互換的員工持股計劃或隨之生變。

2015年12月21日早間，天澤信息發(fā)布公告稱，由于中國證監(jiān)會向各證監(jiān)局下發(fā)了《關于規(guī)范證券經(jīng)營機構(gòu)涉嫌配資的私募資管產(chǎn)品的相關工作的通知》，叫停融資類收益互換等涉嫌配資的私募資管產(chǎn)品類業(yè)務，經(jīng)公司審慎研究，決定終止員工持股計劃，待時機成熟后再行推出。

筆者注意到，天澤信息于2015年7月15日推出公司的第一期員工持股計劃(草案)，并在8月19日的董事會上審議通過了關于變更員工持股計劃的資產(chǎn)管理機構(gòu)的議案。

從內(nèi)容我們可以看出，公司將成立“南華期貨天澤信息投資1號資產(chǎn)管理計劃”通過二級市場購買、參與認購公司非公開發(fā)行的股份等方式取得天澤信息股票。其中，配資方式為南華期貨與華泰證券簽訂股票收益權(quán)互換協(xié)議，約定由華泰證券按1：1的比例提供融資資金，合計不超過5000萬元開展股票收益互換交易。

在此之后，部分上市公司涉及收益互換協(xié)議的員工持股計劃草案雖然已發(fā)布，但其員工持股計劃卻并未實施或并未實施完畢，因此隨著收益互換業(yè)務的叫停，這部分上市公司的員工持股計劃或許存在變數(shù)。

同樣的情況也發(fā)生在寶鷹股份身上。然而，公司相關工作人員表示，公司員工持股計劃目前沒有調(diào)整或變更的計劃，由于公司在收益互換業(yè)務被叫停之前便與券商簽訂了協(xié)議并發(fā)布了草案，因此公司的員工持股計劃不屬于被叫停的部分，因此就目前來看不會發(fā)生變更。

筆者認為，利益互換雖然有諸多不足，也可能引起市場很多不好的效應，但是監(jiān)管層一刀切的方式顯然有些牽強。不能追著公司和券商跑。

更多數(shù)據(jù)和行業(yè)分析可以參考《2016-2021年中國證券行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

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