據了解，美國大豆產量在接下來的2周內將基本確定，這意味著，天氣市炒作將臨近尾聲，同時，對國外依存度較高的國內大豆、豆粕價格將維持高位震蕩格局。

國內加強風控

據前瞻網記者了解，自8月6日結算時起，大商所將豆粕期貨漲跌停板幅度由4%調整為5%，最低交易保證金標準由5%調整為7%。受此影響，豆粕期貨跌破每噸4000元關口。8月2日，大連商品交易所豆粕期貨主力1301合約收于每噸3952元，跌0.55%。

實際上，當前大商所豆粕主力合約最低交易保證金都已經高于7%的水平。按照《大連商品交易所風險管理辦法》的有關規定，在豆粕單個合約持倉大于200萬手時，最低交易保證金水平為10%，大于100萬手小于或等于150萬手時，合約最低交易保證金為8%。按照上述規定，在昨日收盤之后，豆粕主力1301合約和1305合約的最低交易保證金水平均高于7%。

大連良運期貨研發部經理張如明認為，在國內外期貨市場上，對部分品種最低保證金和漲跌停板幅度屬于期貨市場化、常態化風險管理措施，主要基于在市場價格波動較大情況，以保證金或漲跌停板這一溫和手段防范和釋放風險，近幾年來，國內交易所經常通過這一措施防范風險。近期豆粕期貨兩次出現漲跌停板行情，波動明顯加大，因此調整交易保證金及漲跌幅度加強風險管理亦屬正常，但不會對市場價格帶來實質性的影響。

良茂期貨分析師劉榮峰表示：“上述兩項措施不會影響未來豆粕價格走勢。”

光大期貨分析師趙燕指出，豆粕行情的大幅波動終于引發交易所層面的干預，如果行情繼續劇烈波動，不排除會出臺進一步的監管手段，政策調控風險也會不斷增加。

國際炒作天氣

據前瞻網記者了解，自6月初以來，美國中西部大豆主產區持續炎熱干旱天氣刺激美國大豆、豆粕價格連續大漲。國內大豆市場對國際市場依存度高達80%，且大多數進口大豆加工成豆粕，因此國內豆粕期貨價格隨國際大豆市場天氣市炒作劇烈波動。

當前，美國大豆供應依然令人擔憂，美國農業部7月供需報告大幅下調美豆畝產至40.5蒲式耳(1蒲式耳等于27.216公斤)。但市場普遍預計，在惡劣天氣情況下，8月供需報告仍會繼續下調美豆畝產預測。目前市場最悲觀的美豆畝產預測低至34蒲式耳至35蒲式耳。

趙燕指出，隨著大豆生長進入8月份關鍵結莢期，7月末至8月中旬的降雨非常關鍵，但目前預測8月中旬前美國中西部無大范圍降雨出現。天氣和產量擔憂延續支持當前美豆保持上漲態勢，短期內美豆可能仍會上試前期高點1700美分/蒲式耳附近水平。但是，趙燕認為，目前美豆連續上漲已基本反映了畝產下調的預期。除非美國農業部將于8月10日公布的畝產預測遠低于市場預期水平，否則屆時美盤市場沖高之后可能會出現利多兌現獲利平倉價格回挫的走勢，市場將確認階段性高點。

劉榮峰表示：“這兩周美國大豆基本可以確定產量，天氣市炒作將臨近尾聲。”

價格波動或加劇

雖然天氣市炒作已經接近尾聲，但市場人士提醒投資者，不可小覷未來價格的波動性。

趙燕指出，目前美國GFS天氣模型預測，周末干旱產區降雨量會增加，同時預測未來一周中西部產區會再次出現降雨機會。歐洲EU天氣模型預測雖然不像GFS模型預測那樣潮濕，但預測周末干旱產區會出現降雨。這種天氣模型預測的差異可能會導致未來兩周市場行情震蕩更為劇烈。而一旦未來兩周內出現降雨，則美盤大豆、豆粕期貨市場會回吐天氣升水，凈多單持有量仍創歷史紀錄的投機基金會再掀一輪平倉浪潮。國內市場也會受到拖累。

趙燕還強調，本輪國內豆粕大漲除了美豆天氣炒作的基本面提振外，國內資金全線流入豆粕市場拉升價格也是主要原因。但投資者應注意到，在上周價格高位遇阻回落后，盤面資金多單進出頻繁度增強，顯現資金操作趨于謹慎。在資金重倉對峙高位市場情況下，市場參與者應該隨時警惕高位多頭獲利平倉風險。

“國內供需基本面沒有什么變化，未來豆粕期貨依然維持高位震蕩格局。”劉榮峰說。

但市場人士也提醒，高價格已經開始抑制需求，投資者需警惕高位回調風險的加劇。

劉榮峰指出，隨著價格不斷攀升，豆粕市場成交正趨于清淡，為了減少豆粕消費量，很多養殖企業繼續減少自配料比例，更多使用全價料并用小麥、棉粕、花生粕等其他蛋白原料來替代豆粕的消費，這對于未來豆粕的需求量將造成一定影響。