相宜本草IPO堅守2年終落敗 日化業渠道環境成阻

7月1日的IPO終止大潮中，本土化妝品企業上海相宜本草化妝品股份有限公司赫然在列。該公司于2012年提交IPO招股書，擬發行新股不超過5200萬股，擬募集資金逾7億元，將用于營銷渠道建設和品牌推廣，以及信息化平臺建設等項目。

IPO咨詢機構前瞻投資顧問認為，日化市場規模龐大，且細分市場機會甚多，品牌效應顯著，但利潤空間越來越薄，競爭日趨激烈，傳統銷售渠道也面臨新的變革，相宜本草想要突圍而出，需要克服的難題還是很多的，尤其在持續盈利能力方面，能否保持高速增長是闖關IPO的強大阻力。

對于此次主動撤回IPO申請，相宜本草總裁嚴明也表示，“終止上市出于公司戰略多方面考量，目前商超渠道大環境不理想，公司內部也處在調整期，這兩年將以維護市場穩定為重，同時加強公司抗風險能力。”

招股書顯示，2009-2011年，相宜本草營業收入分別為3.77億元、7.5億元、13.35億元，2010年、2011年增長率分別達到98.76%、78.11%；不過凈利潤波動較大，2009-2011年，分別為5221.52萬元、1.16億元、1.35億元，2010年、2011年同比增122.34%和15.88%，但2009-2011年，扣除非經常性損益后的凈利潤為4708.39萬元、1.07億元、1.96億元，2010年、2011年增幅為127.91%、82.47%。

曾為300余家企業提供上市咨詢的前瞻投資顧問認為，盡管相宜本草2009-2011年的盈利數據并無特別大的硬傷，期間也保持了高速的增長，但是今年上半年的IPO預披露大潮中，并未出現相宜本草的身影，也就是說，該公司并未提交2012-2013年的財務年報，此番主動終止審查，業績大幅下滑影響IPO申報條件的嫌疑較大。

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