基金觀點現分歧

行業龍頭業績出現拐點，不少基金經理表現出了對這個行業的悲觀，但是也有基金經理對白酒行業仍然滿懷信心。

上述上海某基金經理表示，在相對中期的角度不太看好白酒行業。因為中報數據和以前的高增長完全不可同日而語，未來不排除出現負增長的可能性。

也有基金公司認為，當前行業已經進入調整期，原有的邏輯(高端提價放量帶動整體量價齊升)不成立，但白酒畢竟是我國特有的餐桌文化的一個重要載體，白酒行業是一個輕資產、高回報、有壁壘、定價可以脫離成本(品牌力)的消費品行業，也受益于收入增長和消費升級，預計行業經過調整以后仍然能夠回到比較合理的回報率。

“當前市場的反應更多的是情緒化”，南方某基金經理認為，茅臺的利潤和現金流是對得上的，它的利潤就是現金。貴州茅臺每年分紅一次，去年分了8元。去賣場調研，賣的基本都是當年生產的，即使有問題也不會那么嚴重，當前主要還是情緒的原因。

關于白酒行業的未來發展，有基金公司認為未來會有幾個看點，包括并購、渠道創新、全國化名酒和區域強勢酒在中檔酒上的競爭。行業長期大機會來自于革命性的轉變，包括行業標準的出臺，這種標準有兩條路，一條是國家政策的規定，另外一條就是不斷的通過歷史、文化去塑造，把品質、品牌變成可定價的東西，比如法國的紅酒產業;以及營銷模式的徹底變革，而不是現在同質化的競爭。