但時至今日，整個曹妃甸國際生態城的景象卻是，大片大片的荒地，鮮有人至。不少唐山當地人士已經開始用爛尾來形容這個生態城。

曹妃甸怎么了?要回答這個問題，還得從2003年說起。

曹妃甸位于唐山市南部70公里處，原系唐山灤南縣南部海域一帶狀小島。以2003年3月通島公路開工為標志，曹妃甸拉開了大規模開發建設的序幕。其中，最廣為人知的一項建設，就是大規模的吹沙造地，數年時間，“吹”出了數百平方公里的陸域。

但作為土地來源之一——吹沙造地的成本是高昂的，為了獲得廣闊的陸域面積，曹妃甸支付了巨額的資金。以曹妃甸最初的沙島為例，當地沙質較好，加上吹沙造地時輸送管道較短，一畝地造價平均約五六萬元;而到三號港池附近的裝配制造業基地造地時，由于淤泥較多、處理成本高等原因，每畝造地成本已達24萬元左右。

“吹沙造地之后，就是大規模地招商引資，爭取盡可能多的項目落地。”一名唐山當地經濟學者稱，但曹妃甸盤子鋪得太大了，別看開發了十年，很多項目還處于建設期，需要資金的持續投入。

唐山一名股份制銀行人士稱，前幾年確實有很多項目開工，每年都是幾百億的固定資產投資，但金融危機之后，融資環境趨緊，資金來源的問題一下就暴露出來，曹妃甸陷入建設資金缺乏的被動局面。

千億銀行債務?

缺乏資金，項目就可能出現爛尾。更進一步看，與資金缺乏相伴而生的問題是，隨著債務規模不斷高漲，還本付息壓力開始迫在眉睫。

對曹妃甸當前面臨的問題，有河北省領導表示，應該說曹妃甸現在是初具雛形，十年滄海桑田、變化巨大，投入了幾千個億，港口、基礎設施都已經具備，但目前的困難主要是負債多、項目少。

“負債究竟有多少?有一個流行的說法是600億。”上述唐山一家股份制銀行人士表示，但由于缺乏公開信息，實際上，整個唐山銀行界都不知道曹妃甸，乃至整個唐山市準確的資產負債情況。

該股份制銀行人士還稱，大家只能定性地去判斷。從借款方看，2008年之后的這幾年，銀行投向曹妃甸的貸款大規模上升;從承債方看，曹妃甸已經投入了數千億的資金，其中配套的銀行貸款肯定不在少數。

“大量給曹妃甸的貸款是2008年之后放出去的。”唐山一名國有銀行人士稱，2009年一年時間，唐山工行、中行新增貸款就超過了100億元，其中有不少資金用在了曹妃甸。

以中行為例，截至2012年10月末，中行河北省分行為曹妃甸區投放公司貸款累計超過215億元，其中票據貼現50億元、流動資金貸款62億元、固定資產貸款98億元、貿易融資47億元、零售貸款4億元。

唐山銀監分局材料顯示，截至2011年末，唐山銀行業在曹妃甸新區范圍內設置機構網點48家;共有11家銀行業金融機構與曹妃甸新區各家企業建立信貸業務關系，授信余額924.22億元，比年初增加44.17億元;貸款余額625.56億元，比年初增加54.02億元，貸款余額和新增分別占唐山市總量的20.06%和15.2%。此外，國開行等域外銀行業金融機構向曹妃甸新區貸款余額超過400億元。

將二者簡單相加，貸款余額就達到了1025.56億元。需要指出的是，這1000多億的貸款中，究竟有多少是曹妃甸融資平臺的負債，尚不得而知。考慮到曹妃甸有大量項目處于建設期需要資金，曹妃甸融資平臺的貸款在這1000億中，應該占相當比重。

上述唐山銀監分局材料還顯示，截至2011年末，唐山銀行業向曹妃甸新區發放各類項目貸款586.19億元。

目前，曹妃甸主要的融資平臺有唐山曹妃甸發展投資集團有限公司(下稱“曹發展”)、曹妃甸控股有限公司等。公開資料顯示，曹發展注冊資本39.2927億元，總資產893.285億元。截至2011年11月底，曹發展從各金融機構貸款總額就達到459.13億元。

多元化變相舉債

從2010年開始，銀監會連續三年在其下發的規范平臺貸款文件中，提出同樣一個目標——降舊控新，即通過整改緩釋存量風險，同時平臺貸款整體規模只降不增。

對于曹妃甸而言，依靠銀行貸款擴大負債的路子，在2010年銀監會整頓融資平臺之后，開始變窄。

“此前，曹妃甸融資途徑單一，建設資金主要依靠銀行貸款。平臺貸款收緊之后，開始尋找信托貸款、銀行理財資金、售后回租等方式變相舉債。”上述唐山股份制銀行人士稱，這與全國其他地方的融資平臺基本類似。

2012年9月，曹發展與五礦國際信托合作，發行了“唐山曹妃甸發展投資集團應收賬款收益權投資集合資金信托計劃(查詢信托產品)”。