曾經(jīng)，電商投資風起云涌，而今，迅速降溫。在前瞻性與博傻的決斗中，孰贏孰輸?現(xiàn)在判斷，自然為時過早。

正如清科集團創(chuàng)始人倪正東在剛剛在三亞舉行的第二屆互聯(lián)網(wǎng)投資大會暨電商投融資高峰論壇論壇上所說，目前電子商務遠遠沒有到收獲期。電子商務領域的融資資金很大部分花在廣告投放上。"而這對于機構和企業(yè)都要更加理性，不要瘋狂融資"。倪正東坦言，"2009-2010年，清科創(chuàng)投投資了近十家電子商務公司，但近半年沒有投入一家。今年電子商務的總體估值偏低。企業(yè)也不要再考慮'忽悠'VC投資。"

據(jù)前瞻資訊數(shù)據(jù)中心監(jiān)測顯示，2008年電子商務領域有7家企業(yè)獲得融資，2009年為16家，2010年為52家，2011年為116家。和之前所有的年份對比，去年的情況稍微有些發(fā)熱。

然而，從參與各種投融平臺上的早期項目路演情況來看，基本上平均10個路演項目之中，至少有3個以上的電商類項目。創(chuàng)業(yè)者們都希望能夠打造自己心目中或者行業(yè)的理想的平臺，這個平臺上可以做很多事情，衍生出來無限的商機。

即便是經(jīng)歷了去年的一輪瘋狂，電商的投資并沒沉寂下來。清科的數(shù)據(jù)顯示，包括電商在內的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資熱情繼續(xù)高漲，其中細分領域電子商務獲得最多投資，主要是因為隨著網(wǎng)上零售交易總額占社會消費品零售總額比重不斷攀升，越來越多的投資機構參與到電商投資中。2012年1月中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權投資市場共發(fā)生投資案例27起，居于榜首的是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，共有10起投資事件，所占比例高達37%，而細分領域電子商務則貢獻了5起投資事件。

去年三月底的三亞論壇迄今一年匆匆而過。這一年，電商行業(yè)太多的事情發(fā)生。凱鵬華盈合伙人周煒說，"市場的變化從夏天到了一個比較寒冷的季節(jié)，對于融資，現(xiàn)在處于一個不管創(chuàng)業(yè)者和投資者都有困惑的時候，特別是VIE架構問題、電商投資遇冷以及海外上市窗口重啟存疑等等。"

至于電商的發(fā)展與投資，周煒認為，大格局會在兩年內定局，平臺格局已經(jīng)非常清楚了，兩年以內會有幾家巨頭把格局定下來。周煒透露，凱鵬華盈今年至少還會投一兩家電商，而且金額不會太少，"電商還是應該很快進入，因為成本最低的時候競爭對手沒錢了，淘汰非常慘烈但是優(yōu)秀者脫穎而出。"

天使投資人曾李青提出，在普遍的移動互聯(lián)網(wǎng)應用中，手機、通訊、微信等應用行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭已開始布局。在這些領域，創(chuàng)業(yè)者不要做太大的事情，一定要專注小事。小到巨頭不愿意進入，以最快的的速度做成一定的用戶規(guī)模而且運作出一個商業(yè)模式才會成功。

曾李青認為，傳統(tǒng)企業(yè)獨立設立電商平臺不容易成功，但很多傳統(tǒng)企業(yè)可以利用好淘寶等B2C電商平臺。

另一位天使投資人指出，電子商務在中國將有偉大的前途。去年由于少量電商得到非常高的估值，一些投資者望而卻步是很自然的。電子商務已經(jīng)深入人心，隨著配送、支付和產品品牌的逐步建立，電商必將在中國大行其道。

社交媒體對電子商務的滲透剛剛開始，美麗說和蘑菇街只是一個美好的初步嘗試。在缺乏誠信的時代，以社交化營銷為模式的電商產生的價值不可小視。