（圖片來源：攝圖網）

作者|市值觀察 來源|市值觀察

10月4日，閃送成功登陸美國納斯達克市場，募資6600萬美元。

閃送作為中國最大的獨立即時專送服務提供商，完成上市拼圖后，會進一步提升其核心競爭力與成長能力，也會越來越受到資本市場、社會、用戶的廣泛認可。

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專注“一對一”

閃送自2014年成立以來，始終專注“一對一”急送服務模式，直擊解決消費者面臨的核心痛點，包括速度、安全與服務方面，相比其它多數同城配送平臺選擇的拼單模式優勢更為突出。

在速度方面，“一對一”模式確保了快速響應。閃送在全國一共有270萬閃送員，業務覆蓋295個城市，用戶下單后平均7分鐘上門，27分鐘即可送達全城。

閃送每次只送一單，所以遞送更快，時間更準，而拼單模式一次配送多個訂單，時效性較低，用戶體驗也會有所折扣。

閃送從第一單將一把鑰匙緊急送到用戶手中開始，10年來一直堅持“一對一”急送模式，已經在消費者心中樹立了“重要時刻急送用閃送”的品牌形象。

在一些重要時刻，比如在高考開始前發現身份證忘帶，亦或是家人突發狀況急需藥品，消費者總會第一時間想到閃送。一個訂單指令，閃送員用閃電般的速度響應、送達，用行動詮釋了什么是真正的“急人所急，想人所想”。

在安全性方面，“一對一”模式因為不拼單、不混送，減少了在途時間，避免了物品的輾轉，從而提高了安全性。相比之下，拼單模式可能會帶來污染、送錯等安全問題。

這種模式使得閃送在用戶心中建立了“重要物品遞送用閃送”的消費習慣。不管是商務場合中的合同、標書等重要文件，還是手機、電腦等貴重電子產品，閃送都值得托付與信賴。

在專屬服務方面，相較于常見送餐、送貨，閃送更能滿足用戶多樣化、定制化服務需求，尤其是給重要的人送禮消費場景，“一對一”模式更加能夠表達用戶專屬敬意，也更顯心意。

這里有一位用戶的故事很有代表性。在北京豐臺區，情人節當天，一位閃送員接到了一個送鮮花的訂單，發件人和收件人同住一棟樓。男生因羞澀而選擇閃送，希望代為傳達他對女友的愛意。閃送員不僅準時送達了鮮花，還很好地轉達了男生的心里話，最終讓各方都很滿意。

當然，用戶還可以讓閃送員代購特定商品并遞送到指定地點、幫忙扔垃圾、取快遞、陪伴老人小孩等等。這些定制化服務都能夠及時得到響應。

經過10余年深耕，閃送“一對一”經營模式已經在消費者心中樹立了“急送”、“安全”與“專屬服務”品牌形象。這不僅是閃送競爭實力的體現，對公司未來長遠發展也至關重要。

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讓飛輪轉動起來

在獨特“一對一”經營模式下，閃送已經進入良性循環的“飛輪效應”階段。

在過去10年里，閃送積累了良好的品牌聲譽以及規模可觀的用戶基礎，構建起獨特算法模型，并逐漸形成了訂單匹配系統、動態智能調度系統和安全防護系統三大數字化系統。比如，訂單匹配系統通過大數據分析，為不同的訂單匹配具有相應特點的閃送員，提升跑單積極性與服務質量。

有了用戶基數，疊加不斷技術創新，閃送配送效率與服務質量持續提升，反過來會吸引更多用戶與騎手，形成了一個良性循環。

目前，閃送擁有270萬騎手。數量龐大、服務專業的一對一急送運力是閃送為用戶提供快速、安全遞送服務的保障。基于規模大、密度高的運力優勢，客戶下單后，閃送的響應、上門以及配送速度都會更快，客戶的體驗因此更好，客戶需求也會隨之增加。

而隨著用戶基礎的擴大與訂單量的增加，企業的運營成本降低，經營效率提升。對于消費者來說，這意味著取件和送件的時間越來越短，服務品質也在不斷提升。

▲閃送“飛輪效應”

在“飛輪效應”的推動下，閃送取得了令市場欣喜的經營成果。截至2024年上半年，閃送注冊用戶數為8890萬人，較2021年的3110萬人增長180%。騎手注冊量也從2021年的110萬人增長到270萬人，增幅達到145%。

據招股書信息顯示，2021-2023年及2024年上半年，閃送完成訂單量不斷上升，每名活躍騎手每日訂單量已從2021年的7.2持續增長至2024年上半年的9.3。

訂單量持續增加，助推閃送營收規模持續膨脹。2021-2023年，營收分別為30.4億元、40.03億元、45.29億元，同比增速分別為50.9%、31.7%、13.1%，年復合增速達到22%。2023年，公司凈利潤為1.1億元，實現年度扭虧為盈，2024年上半年進一步上升至1.24億元，實現了7個季度的連續盈利。

閃送的盈利能力也持續得以加強。2021-2023年及2024年上半年，毛利率分別為6.22%、6.48%、8.7%、11.26%。凈利率也持續提升，到2024年上半年，已上升至5.4%。值得注意的是，閃送的毛利率與凈利率均為行業內最高。

在經營持續向好，利潤扭虧為盈大背景下，閃送現金流狀況改善明顯。2023年，經營活動現金流凈額為0.46億元，為近年來首次轉正。2024年上半年，這一數值為0.21億元。

總體來看，閃送“一對一”運營模式得到了市場驗證，規模效應愈發明顯，經營效率與管理效益不斷提升，盈利能力與現金流狀況持續改善，業務的正向飛輪已經開始快速轉動。

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成長驅動力

未來，閃送中長期業績增長離不開即時配送行業的蓬勃發展。

過去三年疫情將“懶人經濟”變成了“生活剛需”，并成為中國即時配送市場的加速器。疫情期間，同城即時配送服務成為人們生活的一部分，即使在疫情完全結束后，這一需求仍在持續增長。

據艾瑞咨詢預計，2023年中國即時配送行業規模為3385億元，2019-2023年均復合增速高達19.8%。到2028年市場規模將膨脹至8096.4億元，2023-2028年均復合增速將達到19.1%。

▲2016-2028年中國即時配送行業規模

來源：艾瑞咨詢

中國即時配送行業主要包括傳統物流商（三通一達、順豐為代表）、平臺型即配服務商（以美團、餓了么、達達等代表）、第三方即配服務商（以閃送、順豐同城、UU跑腿等代表），前兩者占全行業的比例更大一些。

值得注意的是，即配市場正在發生一些深刻變化。伴隨著抖音、快手、小紅書為首的短視頻平臺崛起，線上電商市場蛋糕從傳統電商平臺分散到各大新興流量平臺，推動著消費場景向非標準化、低滲透率方向去演進。

這為第三方獨立即配服務細分市場提供了擴容機會。據艾瑞咨詢預計，該細分市場行業規模在2028年將突破500億元，達到532.4億元，2023-2028年復合增速高達27.8%，遠快于整體即時配送行業增速。

▲中國獨立即時配送市場規模走勢圖

來源：艾瑞咨詢

據艾瑞咨詢數據顯示，按2023年收入計算，閃送在中國獨立“一對一”專送快遞服務市場約占33.9%的份額。這表明閃送在第三方即配細分領域占有絕對優勢，未來有望享受行業持續擴容帶來的增長紅利。

除了常見的C2C模式外，即時新零售以“電商式購物，外賣的體驗”為特色，覆蓋3C數碼、家電、生鮮、母嬰、商超等眾多行業，發展勢頭迅猛，B2C模式空間潛力十足。

據招商證券2023年9月發布的研報顯示，即時零售是以即時配送體系為基礎的高時效性到家消費業態，屬于典型零售新業態與消費新模式，預計到2027年市場規模將達到10000億元。

對于B2C業態，經營有一定門檻，包括品牌力和即時履約能力。閃送在同城即時配送領域深耕10余年，已經建立了品牌認知度和龐大的配送網絡，并獲得了廣大B端企業客戶的高度認可。

目前，閃送已經成為抖音小時達同城配送服務商之一，并綁定了途虎養車、周大福、SKP等KA大客戶，同時還與中鐵快運等上下游平臺廣泛合作，能夠充分享受B2C業態市場的紅利。

不管是C2C，還是B2C市場，閃送均展現出強勁競爭實力，使其能夠在市場競爭中保持領先地位。這一切都得益于閃送十余年來持續專注于“一對一”模式，建立了速度快、安全性高、專屬服務的品牌形象。

閃送這一核心競爭力，也正是資本市場最為看重與高度認可的。因為能夠更好地解決消費者核心痛點的企業，將擁有更強的定價權與盈利能力，資本價值也就有了堅實基礎與想象空間了。

編者按：本文轉載自微信公眾號：市值觀察，作者：市值觀察