（圖片來源：攝圖網）

作者|陳碧婷 來源|斑馬消費(ID：banmaxiaofei)

初代羽絨服大牌鴨鴨的故事，就是一個品牌幾起幾落的故事。

它曾是國產羽絨服絕對的NO1，又一度從大眾視線中消失。2021年夏天，鴨鴨將直播間搬到了西藏雪上之上，通過這一劍走偏鋒式的營銷，抓住了流量密碼，宣布自己強勢回歸。

與社交電商強關聯，離不開雅鹿前電商代運營商樊繼波的主導。2020年底，他參與鴨鴨股份第二次重組，并成為實控人，鴨鴨命運的齒輪開始轉動。

鴨鴨再度翻紅，是踩中了社交電商發展紅利，更是順應了當代消費者，對性價比的追求。

在越來越貴的羽絨服市場，鴨鴨以國民平價羽絨服的定位，擠進了小鎮青年的衣柜。

兩次重組

在樊繼波入主之前，鴨鴨股份已有過一次重組。

2011年冬天，鴨鴨股份95%股權公開掛牌轉讓。按照當時官方披露的信息，此舉是為引進投資，理順經營機制，實現跨越式發展。

鴨鴨被譽為國產羽絨服鼻祖，經歷過上世紀八九十年代的輝煌，2000年走進低谷——市場占有率僅2%，迭出行業前十。

不過，它有著較好的優質資產：品牌知名度和3000余家線下門店，不過掛牌轉讓前的2010年，公司營業收入僅4.51億元。

鴨鴨品牌所在地共青城，之所以要拉它一把，是因為當地已形成羽絨產業帶，鴨鴨是一塊金字招牌，也是地方產業的臉面。

2012年1月初，寧波企業維科集團以4.69億元對價接盤鴨鴨，并計劃3-5年內將鴨鴨股份推向資本市場。

夢想很美，現實很殘酷。鴨鴨當時面臨的市場壓力相當大，國內羽絨服市場格局風云變幻，波司登、雅鹿和鴨鴨三分天下的格局早已打破，品牌新勢力春筍般崛起。

維科集團后來沒有如愿以償，這才讓江蘇宿遷人樊繼波看到機會。

在此之前，樊繼波曾是雅鹿電商代運營商。在他助力下，雅鹿的羽絨服電商體系打磨得十分成熟，其電商業務年收入規模曾攀至20億元。

與雅鹿分手后，樊繼波萌發自己做品牌的想法，在尋找資源過程中，鴨鴨股份向他伸出了橄欖枝。

2020年7月，樊繼波以其控制的鉑宸投資，拿下鴨鴨股份全部股權。據公開信息，這次重組項目總投資15億元，將圍繞品牌運營、平臺構建兩條主線，助力鴨鴨品牌提升。

關鍵先生

維科集團主導8年，鴨鴨股份聚焦于線下，對電商崛起反應相對滯后，在各大羽絨服品牌線上瘋狂占位時，公司的動作平平。

2019年，鴨鴨股份電商收入規模僅8000萬元。同年，波司登（03998.HK）來自線上收入高達23.45億元。

二者巨大的反差，如果探究更深層次的原因，應該與維科集團的經營戰略相關。

維科集團是中國民營企業500強，主營業務不僅有紡織，還涉足新能源、新材料等領域。重組鴨鴨股份后不久，其就在共青城落地一個鋰電池項目。

老實說，在維科集團治下，鴨鴨股份優勢并沒被充分挖掘，線下銷售主要集中于三線城市，線上渠道僅有天貓店鋪。

樊繼波接手之后，對業務大改造，開啟線上全渠道，并將重點放在抖音電商等渠道，局面緩緩打開。

2021年8月，樊繼波親自將直播間搬上西藏雪山，邊吸氧邊賣羽絨服，這種反常規操作，話題曝光量超千萬，一時成為熱門。

當時，通過線上社交生態影響消費者購買決策，已是線上銷售常態，基于日益增長的用戶規模，各大品牌無不向這一領域加速滲透。

據公開數據，2021年社交電商消費者人數達8.5億，社交零售滲透率高達71%。

這一波紅利，鴨鴨股份穩穩接住，樊繼波是關鍵先生。

在樊繼波的主導下，鴨鴨完成了社交電商矩陣式布局，公司線上戰績彪悍，特別是抖音電商。

公開數據顯示，截至2022年1月中旬30天里，鴨鴨羽絨服銷售242萬件、GMV7.4億元；在818抖音新潮好物節上，單日GMV銷售破億元。

聚焦線上戰略，效果立竿見影。2020年，鴨鴨羽絨服GMV超過35億元，2021年突破80億元，去年已破百億大關。

資本永不眠

3年前，鴨鴨股份二次重組，共青城當地對樊繼波寄予殷殷希望——2025年實現銷售超80億元。

實際上，樊繼波早就提前超額完成了這一目標。

交出這份“投名狀”后，上市才是企、地雙方合作的核心目標。

2022年初，九江方面在一份年度工作報告里披露，已成立工作專班，當年要力推鴨鴨股份主板上市取得實質性進展。

去年8月，九江市金融辦向該地政協負責人況泉水一份建議答復中，明確透露已在推動鴨鴨股份上市，并為企業上市前期工作給予專業指導。

外界對此同樣好奇，曾有投資者向ST萬林提問，是否會收購鴨鴨股份。

2021年5月，樊繼波成為ST萬林（603117.SH）實控人后，一直在推動內部治理，清理舊賬、壞賬，加強對企業的控制和執行，可能在為資本運作掃清障礙。

除此之外，鴨鴨股份的多位高管，今年已進入ST萬林管理層。除樊繼波擔任董事長外，鴨鴨股份高管郝劍斌、沈潔、于勁松，分別擔任總經理兼副董事長、董助兼副總、董秘兼財務負責人，且均為董事會成員。這些重大變動，不免讓外界浮想聯翩。

各方默默“推動”上市，更多的可能還是資金壓力。

今年8月，樊繼波已將所持鉑宸投資、蘇瑞投資大部分股權質押給共青城青創集團（當地國資下屬企業），用于融資。

據ST萬林11月8日公告，樊繼波、控股股東蘇瑞投資及其一致行動人鉑瑞投資合計持有公司股份1.43億股，占公司總股本22.65%，累計質押股份0.73億股，占其持有股份的50.63%。

現有市場背景下，ST萬林通過重組將鴨鴨裝進上市公司，既可以實現業務轉型，鴨鴨又可借此資本化，可謂一舉兩得。

這就要看39歲的樊繼波，如何破冰了。

編者按：本文轉載自微信公眾號：斑馬消費(ID：banmaxiaofei)，作者：陳碧婷