作者|郭美婷 來源|時代周報(ID：timeweekly)

盡管在前幾日，WeWork已向新澤西州美國聯邦破產法院申請破產保護。

但在廣州越秀金融大廈的WeWork辦公區域內似乎未受其影響。

近日，時代周報記者走訪WeWork位于廣州珠江新城這一共享辦公區域，發現這里仍然有許多人在一起辦公。來自不同企業的職工在同一層辦公樓中工作，辦公區域被分割為面積不一的方塊，供貼有不同logo的企業使用，公共區域則提供了飲料吧臺、沙發等。

在WeWork發布破產消息的第二天，WeWork中國官方回應稱，WeWork在美國與加拿大的破產重組與WeWork中國沒有任何關聯。聲明稱，WeWork中國早在2020年末與WeWork分離，WeWork中國是一個獨立品牌。

時代周報記者發現，11月13日，WeWork中國還宣布在北京新開業的一處辦公場景WeWork中國·好世界商業廣場社區。

WeWork的崛起正趕上了共享經濟興起，吸引了多家資本追捧，一度估值高達470億美元，但由于商業模式單一、經營不善等多方因素，WeWork快速走向下坡路，最后，疫情成為了壓倒駱駝的最后一根稻草。

如今，WeWork雖已倒下，但WeWork中國、優客工場、創富港等還在賽道之中。疫情過去，行業洗牌，共享辦公是否走出了陰霾？

一

“下一個阿里巴巴”

一切要從亞當·諾依曼（Adam Neumann）說起。盡管他在幾年前已離開了WeWork，但在世人眼中，這家公司的興衰始終與這位來自以色列的創始人掛鉤。他既是WeWork平地崛起的助推劑，也是壓塌大廈最重的一根橫梁。

2010年，諾伊曼和朋友米格爾·麥凱威（Miguel McKelvey）一起創立了WeWork。在此之前，他賣過嬰兒服裝，也曾和朋友聯合房東一起創立名為Green Desk的公司，做起了出租辦公室的生意，這也成為WeWork的前身。

彼時，正值全球金融危機，經濟動蕩也導致了大量房產空置。而企業，尤其是中小微或初創型企業亟需控制成本。

于是WeWork抓住了商機。以相對低廉的價格租用寫字樓，將辦公場地分割為多個空間，以短期合約轉租給不同的企業，并配套茶水、娛樂、健身等增值服務。這種“共享辦公”的模式流動性強、靈活度高。

2011年，第一家WeWork聯合辦公場所開辦在紐約市格蘭街154號。

WeWork的成立正好迎上了共享經濟興起的窗口，Uber、Airbnb等一系列實物共享平臺的走紅，讓市場看到了共享經濟的巨大潛力。WeWork也趁機通過融資發展和擴大業務規模。

成立僅兩年，WeWork就已引起標桿資本（Benchmark Capital ）的關注，這家曾壓中Twitter和UBER的風投機構領投了WeWork的A輪融資，當時WeWork估值約1億美元。

2013年，DAG風投（DAG Ventures）、富瑞集團（Jefferies）、紐約大型不動產公司魯丁管理等再次向WeWork伸出橄欖枝， WeWork的估值超過了4.5億美元。2014年， WeWork再次融資1.5億美元，估值飆升至15億美元，躋身“獨角獸”之列。

據統計，WeWork成立后9年內共募集了超過100億美元的資金，是美國創業公司有史以來取得的最大的投資之一。這其中，軟銀集團的投資占了大頭。

軟銀集團創始人孫正義和諾伊曼在2016年正式會面。據說，由于行程緊迫，孫正義僅參觀了WeWork12分鐘，隨后就在諾伊曼陪同乘車的過程中，草擬了對WeWork超過40億美元的投資。

這筆投資在2017年兌現。隨后在2018年、2019年，軟銀又分別追加了30億美元投資。在軟銀的鼎力支持下，WeWork估值被一路推高到470億美元。

孫正義對投資者說：“WeWork就是下一個阿里巴巴。”

二

邊擴張，邊虧損

得到資金支持后，WeWork的商業版圖向全球市場快速鋪開。

2016年，WeWork進入亞洲市場，第一站選擇了中國上海。這一年，恰逢共享單車橫空出世，中國共享經濟時代開啟。同時，“大眾創新，萬眾創業”之風正盛，以“眾創空間”“聯合辦公”為賣點的共享辦公室受到了極大追捧。

WeWork前期在中國的發展風生水起。2018年，諾伊曼到訪中國。“他（諾伊曼）帶來了決心、承諾和期許”，WeWork在官方公眾號文章標題里這樣寫道。

短短兩年時間，WeWork已經在中國包括北京、上海、香港、深圳、成都、杭州等6個城市設立了59家辦公地點，并打算進入廣州、武漢等地，當時的總會員數超3萬。

2019年，WeWork首次沖刺IPO。然而上市并沒有讓這家公司更進一步，反而將危機暴露于陽光之下。

招股書顯示，從2016年到2018年，WeWork的收入分別為4.36億美元、8.86億美元、18.21億美元，凈虧損分別為4.3億美元、9.3億美元、19.3億美元。營收增長與虧損擴大的幅度幾乎一致，相當于每年都燒掉當年營收近兩倍的資金。2019上半年，WeWork營收15.4億美元，凈虧損9.04億美元。

WeWork在前期投入了大量資金進行市場拓展。據WeWork官方數據，截至2018年底，WeWork 已在全球100個城市、27個國家開設了門店，擁有425個聯合辦公空間。2018年公司會員超過40萬名，其中32%為大企業會員。

持續燒錢擴張之下，WeWork的商業模式卻經不起考驗。WeWork主要收入來自于租金價差，業務單一，一旦競爭激烈或外部環境變差，將很難維持盈利。其招股書在風險提示中也提到，由于其會員基礎的很大一部分由中小型企業和自由職業者組成，可能更易受到不利經濟條件的沖擊，在美國和英國特定城市的業務集中度也放大了局部經濟狀況帶來的風險。

另外，招股書還暴露了諾伊曼在2016至2018年期間通過出租自有或主要控股的房產，賺取了公司近1700萬美元租金。本次IPO的承銷商也已向他提供5億美元的個人信貸額度，其中3.8億美元尚未償還，銀行還額外授信了9750萬美元用于諾伊曼投資房地產和購買個人房產，其中不乏未來繼續向WeWork反向租賃的資產。

這份招股書給投資者們潑下一盆冷水。最終，鬧劇以諾伊曼辭職、WeWork撤回IPO告終。

WeWork上市折戟，中國區的經營也受到了不小影響，裁員、關店、暫停在華擴張等負面消息頻傳。

2020年9月，WeWork宣布，其中國子公司WeWork中國的現有投資者摯信資本已追加投資2億美元，姜躍平作為摯信資本的運營合伙人將出任WeWork中國代理CEO，新投資標志著WeWork中國實現全面本土化運營。

目前WeWork中國的運營公司為洋槐商務信息咨詢（上海）有限公司，該公司成立于2015年，注冊資本1500萬美元。其股東為WeWork APAC Holdings Limited，是一家香港企業。

三

走向破產

WeWork在第一次上市失敗后，曾積極地進行過一系列改革。

作為WeWork最大的股東，軟銀宣布95億美元救助方案以挽回敗局。據悉，軟銀宣布向WeWork提供50億美元的新債務融資，還向股東發出30億美元封頂的收購要約。此外，軟銀還承諾幫助這家公司加快完成一筆價值15億美元的外部融資進程。上述融資完成后，軟銀在WeWork的持股比例將升至大約80%，遠遠高于IPO中止之前29%的持股比例。

作為軟銀集團援助投資協議的一部分，諾依曼必須放棄自己在WeWork董事會的席位和投票權，變為公司董事會觀察員。軟銀首席運營官馬塞洛·克勞雷(Marcelo Claure)則成為執行董事長。

裁員，暫緩擴張，關閉、出售業務……新管理層緊鑼密鼓地推出削減成本的配套舉措。

但2020年，突如其來的疫情再次給了WeWork重擊。

據第一財經援引外媒報道，疫情迫使WeWork在全球各地關閉聯合辦公空間，導致其2020年虧損32億美元。這個數字較2019年的35億美元有所收窄，但原因僅是他們將資本支出從2019年的22億美元削減至4900萬美元。截至2020年底，WeWork全球整體出租率從疫情之前的72％下降至2020年底的47%。

疫情不僅打擊了線下的共享辦公室，還催生了一種新競品——在線辦公。

中國互聯網絡信息中心發布的《中國互聯網絡發展狀況統計報告》顯示，截至2021年6月，中國在線辦公用戶規模達3.81億，較2020年12月增長3506萬，占網民整體的37.7%。到2022年12月，線上辦公用戶規模已經達5.40億人，占網民整體的50.6%。

流血上市似乎成為了WeWork最后一根救命稻草。2021年，借力軟銀，WeWork通過SPAC特殊目的并購的方式成功在紐約上市。

但虧損并沒有停止。上市后，資產負債表繼續惡化。2021年和2022年，WeWork分別凈虧損約46.32億美元、22.9億美元。

WeWork終究沒有撐過2023年。今年上半年，WeWork凈虧損近7億美元。今年8月，WeWork就開始調整董事會，為破產做準備。

△WeWork上半年凈虧損近7億美元，圖源：節選自WeWork2023年第二季度報

WeWork在8月初提交給美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission)的一份文件中稱，“我們的虧損和經營活動產生的負現金流，讓人對我們繼續經營下去的能力產生了嚴重懷疑。”如果情況沒有改善，WeWork將不得不考慮出售資產、減少業務活動和“根據美國破產法獲得救濟”等選擇。

后來WeWork又陸續傳出退租表現不佳的租賃辦公地、債券違約等消息。

11月6日，靴子落地，WeWork申請破產保護。

對此，WeWork解釋稱：“商業房地產供應過剩、靈活辦公空間市場競爭激烈，再加上不確定的經濟狀況，這些因素都對公司的績效造成了損害。”

四

WeWork中國新故事？

WeWork坍塌，余震不斷。

首當其沖的是軟銀。11月9日，軟銀集團公布了2023年第三季度報。軟銀集團旗下主要投資機構愿景基金在上個季度剛剛扭虧為盈，但在截至9月當季虧損2589億日元（約17億美元）。

軟銀稱，上半財年因投資和財務支持WeWork總損失2344億日元（約15.5億美元/112.73億元人民幣）。據財聯社引用外媒消息，軟銀CFO在財報發布會上表示，WeWork給軟銀造成了143億美元的股權和債務成本。

△因投資和財務支持WeWork總損失2344億日元，圖源：節選自2023年第三季度報

同樣被推上風口浪尖的還有WeWork中國，其第二天就在在公眾號發文回應稱：WeWork在美國與加拿大做出的重大戰略重組決定，與WeWork中國沒有任何關聯。WeWork中國早在2020年末與WeWork分離，WeWork中國是一個獨立品牌。

該文章寫道，“我們擁有獨立經營和管理能力，而非WeWork的分公司或子公司，更不會參與此次美國和加拿大正在發生的戰略重組過程。因此，WeWork全球其他區域的任何經營情況對WeWork中國都不將產生任何影響。”

經過三年的獨立經營和管理，目前WeWork中國在全國12座城市開展業務，擁有6000多家企業和70000多名會員。在2023年過去的幾個月中，WeWork中國陸續推出3個新社區，分別是武漢的企業天地1號社區、上海的國際傳媒港社區、北京的好世界商業廣場社區（二期）。

WeWork中國表示， “未來，WeWork中國將進一步加速本土化。”

11月8日，時代周報記者探訪了位于廣州市越秀金融大廈的WeWork辦公地點。目前來看，辦公區內已有多家企業入駐，仍在正常辦公。

銷售人員表示，公司并未受WeWork申請破產保護一事影響，公司一切運轉正常。

據介紹，WeWork在越秀金融大廈共有三層辦公區，一層主要供大型企業入駐，如日本電通集團有超過200人在此辦公；剩下兩層則大多是中小企業或辦公需求不大的企業，以科技、廣告公司居多，如恒美廣告、宏盟媒體集團（OMG），羅技（Logitech）等。目前這兩層只剩下一間20余人和一間10人左右的辦公室可供出租。

△WeWork位于廣州珠江新城這一共享辦公區域，時代周報記者攝

整體來看，WeWork在越秀金融大廈的辦公區大概入駐了五六十家企業，入駐率達88%。

不過，共享辦公室的模式仍具有一定不確定性。

今年7月，國內“共享辦公室第一股”的優客工場（北京）創業投資有限公司成為失信被執行人，涉案金額544余萬元，創始人毛大慶也因此被限制高消費。此外，優客工場還傳出部分辦公點“跑路”“經營不善”等消息。

財報顯示，截至2023年6月30日，優客工場的現金及現金等價物為5827萬元，營運資金赤字（總流動資產減去流動負債總額）為27376萬元。

另一家已上市的共享辦公企業創富港，今年以來的財報表現也平平。最新發布的三季報顯示，創富港前三季度營收實現5.52億元，同比增長6.58%；歸母凈利潤為2643.02萬元，同比降低6.38%。

編者按：本文轉載自微信公眾號：時代周報(ID：timeweekly)，作者：郭美婷