作者|趙晉杰 來源|字母榜(ID：wujicaijing)

當房地產商高喊向科技領域轉型之際，往往也是其核心地產業務陷入危機之時。為尋找新增長曲線，2018年，許家印通過投資賈躍亭的法拉第未來，正式進軍新能源汽車，隨后又走上自主造車之路；同年，楊國強開始投資建筑機器人研發以及打造高科技農業生態圈。

但兩人的高科技轉型策略均未能奏效，恒大汽車屢陷停產風波，碧桂園的兩大科技轉型業務仍處在落地階段。等不到援手的恒大、碧桂園，相繼于2021年和2023年迎來暴雷時刻。

相比許家印和楊國強，同樣靠地產起家的李嘉誠，能夠順利穿越一次次地產低迷周期的背后，不無高科技轉型成功所帶來的助益。盡管在新能源汽車領域，李嘉誠也曾因為投資長江汽車和威馬汽車而遭受損失，但新能源汽車并非李嘉誠高科技轉型策略的全部。

從早期押注電訊行業，到投中Skype、Facebook（現更名為Meta）、Spotify、Zoom等一眾科技領域明星公司，李嘉誠在高科技轉型過程中成績斐然。

在大模型浪潮興起后，李嘉誠也沒有掉隊。近期，李嘉誠領投了邊緣 AI計算公司Kneron耐能共計9700萬美元的B輪融資。耐能表示，此次資金將用于加速先進AI的推進，特別關注汽車領域輕量級GPT的解決方案。

當前大多數GPT模型在云端數據中心運行，從而導致高延遲、高傳輸數據成本以及用戶隱私安全保護不足等問題出現，在設備終端直接搭載輕量級GPT方案，被認為是解決上述問題的途徑之一，這同樣也是高通、華為和小米等一眾手機芯片廠商和品牌商們看好的大模型發展方向。

在李嘉誠看來，“AI正在改變世界……大力推動有效的應用AI，已不可或缺。”這一點，在耐能身上已有所體現。為了推動AI應用快速落地，李嘉誠此前已經分別在2018年和2022年兩次領投耐能。

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耐能并非李嘉誠投資的首家大模型公司。早在2012年大模型熱潮尚未展露苗頭之際，李嘉誠就投資了當下大模型賽道的明星公司DeepMind，此時距離DeepMind靠旗下AlphaGo在圍棋人機大戰中擊敗圍棋世界冠軍李世石一戰成名還有四年時間。

參與2012年DeepMind融資計劃的知名企業家，還有馬斯克，當時后者向DeepMind投資500萬美元。隨著DeepMind在2014年1月被谷歌以4億美元收購，李嘉誠和馬斯克都從中獲取了不菲收益。

李嘉誠表示，能參與DeepMind早期投資是可貴的緣份。盡管馬斯克與DeepMind分道揚鑣，但李嘉誠和DeepMind、馬斯克的緣份卻還沒散盡。

退出DeepMind股東名單三年后，2017年5月，李嘉誠在香港會見了DeepMind兩位創始人戴密斯·哈薩比斯和穆斯塔法·蘇萊曼。當天，李嘉誠擺出一副好學的樣子，備好紙筆，聽兩人講解AI研究方向與各種應用的階段成果。

及至2022年穆斯塔法·蘇萊曼等人聯手創立大模型初創公司Inflection AI時，李嘉誠又順利搶到首批參投名額，在這筆高達2.25億美元的啟動資金名單中，包括有微軟、頂級風投 Greylock、比爾·蓋茨、谷歌前董事長埃里克·施密特、Meta前CTO邁克·斯科洛普夫等。

2023年7月份，Inflection AI完成新一輪13億美元融資，估值一舉達到40億美元，成為當下僅次于OpenAI和Anthropic的全球第三大生成式AI獨角獸。

在大模型催熱的新一輪AI技術浪潮中，李嘉誠對AI的投資頻次也隨之增大。進入2022年，李嘉誠出手的投資項目中，超過七成與AI相關，其中包括機器人公司Promise Robotics，生物醫療領域的Cortical Labs、Deepcell、Kangaroo Health等。

隨著AI投資版圖的不斷擴大，李嘉誠又與昔日同為DeepMind投資人的馬斯克，展開了同賽道競爭。

今年4月，李嘉誠領投了AI公司Cortical Labs的1000萬美元融資，該公司是一家活體神經植入芯片技術研發商，致力于使用人類神經元開發新型人工智能。

Cortical Labs所做的事情，與馬斯克旗下的腦機接口公司Neuralink處于同一賽道。在Cortical Labs完成融資五個月后，Neuralink宣布拿下美國食品和藥品監督管理局（FDA）的人體試驗許可，將進行首次人體試驗。

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李嘉誠押注AI的背后，則是其對新科技變化由來已久的重視。

2013年，時年85歲的李嘉誠表示，自己對新科技深感興趣，且接觸新科技也使得自己的心境變得年輕化，“18世紀工業革命由英國開始；21世紀則是科技革命，不少行業包括國防工業、農業、水利、能源、醫療、生命科技、電訊、互聯網等均有突破性的發展，投資機會數之不盡，應接不暇。”

在靠塑膠花攫取第一桶金，并借助地產起家后，李嘉誠率先盯上的科技領域投資機會便是電信行業。

預判到2G無線通信技術即將到來后，1993年，李嘉誠通過Orange大舉投資，成為英國電信市場的第三大服務商。到2000年，李嘉誠以375億美元的價格將Orange出售給了法國電信巨頭France Telecom，創造了當時全球最大的電訊交易紀錄。

后來，在接受《財新》專訪時，李嘉誠曾坦言，“出售Orange成為我們公司最成功的重大交易之一”。

正是靠著在電信投資上先買后賣的操作，李嘉誠一舉超越了彼時的“香港一哥李兆基”，成為新一屆香港首富。

電訊業的成功投資經歷，放大了李嘉誠對科技投資的熱忱。2002年，時年74歲的李嘉誠，創辦了一家專注投資高新科技項目的風險投資機構維港投資，并交由紅顏知己周凱旋打理。

在評價李嘉誠的風險投資理念時，周凱旋給出的評語是“他喜歡顛覆性創新。”而且如軟銀孫正義一樣，兩人作出決斷的過程都很快。

2007年，當周凱旋向李嘉誠推薦投資Facebook（現更名為Meta）時，李嘉誠僅用5分鐘就下了投資決定。盡管臉書當時還未實現盈利，但它龐大的用戶量和移動端的發展計劃，讓李嘉誠看到了顛覆性變革的潛力。

2007 -2008年，維港投資分別向Facebook注資6000萬美元，總計1.2億美元。到2012年Facebook上市時，李嘉誠已從這筆投資中收獲了5倍的回報。

對于快速作出投資決定的原因，李嘉誠曾給出過解釋，認為“互聯網創業公司大多缺乏收入，遑論盈利，投資者就是買一個吸引人的概念，5分鐘大概是講解上限。”

在從Facebook身上獲利之前，維港投資已經憑借2005年壓中即時通訊軟件Skype而小有名氣。在此之后，周凱旋帶領維港投資先后壓中了在線流媒體音樂服務平臺Spotify、語音助手Siri等行業明星公司，躍身行業知名風投機構。

對Zoom的投資，無疑是維港投資近些年的重磅代表作。

在周凱旋向《財新》披露的故事中，李嘉誠決定投資Zoom的原因之一來自其切身痛點。2013年，李嘉誠手下高管要求花2000萬港元購買高級視頻會議硬件設備，“當時把李先生（李嘉誠）嚇傻了，氣得‘七竅生煙’。當他知道我們投資了Zoom這個能云端化、專注企業服務、簡單易用的低成本軟件時，沒有人比他高興了。”

當年，李嘉誠旗下維港投資便注資650萬美元參與Zoom B輪融資，2015年又追加3000萬美元參與Zoom C輪融資。

疫情期間，遠程居家等辦公新變化的出現，使得對Zoom的需求迎來爆發性增長，市值也一路扶搖直上。到2020年10月，Zoom股價攀至巔峰，市值超過1500億美元，此時李嘉誠持有的Zoom股份市值接近110億美元。彼時李嘉誠身家為326億美元，這意味著，僅靠Zoom這筆投資收益，就為其賺回約1/3個人身家。

但李嘉誠并未選擇在高點拋售。據監管文件，李嘉誠于2022年3月至2022年12月期間，減持了Zoom 290萬股股票，目前仍持有Zoom約4.33%股權。截至發稿，Zoom市值已經跌落超八成，僅剩195億美元。

值得一提的是，維港投資還在2019年投資了馬斯克的地下隧道公司The Boring Company。

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陷入下跌狀態的不止李嘉誠持有的Zoom股票，李嘉誠賴以起家的地產行業也再次進入新一輪低迷周期。

陽光城、泰禾、融創、碧桂園、恒大等國內地產巨頭，頻頻因債務問題暴雷。

為了刺激銷售回籠資金，2023年8月，李嘉誠旗下長實集團在香港的新樓盤“親海駅II”，開始以降價至七折的手段賣房。

李嘉誠低價拋售動作一出，進一步引爆了外界對樓市下行壓力的預期，更有分析認為李嘉誠此次甩賣或是想減倉回收資金，可能會有其他項目投資回報率跑贏房地產。

顯然，對大模型為代表的AI技術的加注，正在成為李嘉誠眼中能夠跑贏房地產的新投資項目。

深知地產周期性發展特征，并親身經歷過多場金融危機的李嘉誠，借助多元化布局，在每次地產行業低迷周期中都會提前打亂重組旗下資產，投資前沿科技只是其中的手段之一。

在降價促銷香港樓盤之前，過去兩年間，李嘉誠陸續出售多項海外業務，涉及辦公大廈、通訊、飛機租賃等領域，涉及的交易金額達到千億港元，其中包括2022年3月，長實集團宣布以約60.33億元的交易代價出售英國倫敦5 Broadgate大廈物業；2022年4月，長實集團完成對飛機租賃業務的整體出售，交易價格約332億港元，賬面獲利約13億港元。

更早之前，李嘉誠還將赫斯基能源公司、歐洲市場的電信基礎設施業務逐一擺上貨架。

十年前，李嘉誠從內地撤資、大肆投資英國等歐洲國家，進行資產重組配置的情景，仿佛昨日重現。

2013年，李嘉誠對內地市場的投資達到頂峰，當年來自內地的收入一度占到整個李氏集團的50%。隨著當年8月李嘉誠以約30億元價格將1997年入手的廣州西城都薈廣場脫手，李嘉誠的撤資之路由此開啟，其出售的內地商業地產資產包括：廣州西城都薈廣場、上海東方匯經中心、南京金融中心大廈、北京盈科中心、廣州國際玩具城、北京羅斯福廣場、上海世紀盛薈廣場等。

據不完全統計，從2013年套現以來，李嘉誠已經從房地產領域撤出資金超過1000億港元，同時期，李嘉誠海外收購花費近1479億港元。

在抹平回籠資金和海外收購之間的近500億港元缺口中，科技投資所帶來的高額回報收益，無疑給李嘉誠貢獻不菲。

面對新一輪地產低迷周期，在李嘉誠的資產重組配置表中，AI，正在成為一枚重要砝碼。

參考資料：

《專訪李嘉誠：“我不會去賺最后一個銅板”》南方周末

《李嘉誠重返內地市場真相》財經十一人

《李嘉誠不是許家印的白衣騎士》中國企業家雜志

《今年吸金最猛的超級獨角獸來了》投中網

《李嘉誠又贏麻了》格隆匯

編者按：本文轉載自微信公眾號：字母榜(ID：wujicaijing)，作者：趙晉杰