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作者|何銘亮 來源|時代財經APP(ID：tf-app)

自2021年全球興起LNG船造船熱之后，掌握著LNG船關鍵技術的法國公司GTT（Gaztransport&Technigaz）公司迎來了自己的收獲期。

最新2023年半年報顯示，GTT上半年息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）同比上升30.7%至1.042億歐元。過去三年，GTT的EBITDA利潤率均超50%。

2021年～2022年，全球LNG船新增訂單從96艘增長至176艘，持續刷新歷史記錄。進入2023年后，盡管前兩季度僅斬獲38筆LNG船訂單，但該數量仍超過2021年同期。

東吳證券在7月份一份研報中分析，2023年，預計全球能源轉型疊加俄烏沖突導致全球LNG貿易航線重構，將助推LNG海運進入增量時代。

一

三年利潤率均超50%

近日，GTT發布的財務業績顯示，2023年上半年公司綜合收入同比上升23.3%至1.778億歐元。其中，新造船業務收入同比增長25.2%達到1.635億歐元。

利潤方面，今年上半年GTT息稅折舊攤銷前利潤為1.042億歐元，同比上升30.7%，且EBITDA利潤率為58.6%，高于去年同期的55.3%。

GTT董事長兼首席執行官Philippe Berterrotiere表示：“隨著集團開始從2021年和2022年收到的大量訂單中獲益，盈利大幅增長。”

作為LNG船液貨圍護系統中難以替代的工程技術公司，GTT過去均維持著較高的利潤率。2020年～2022年，其EBITDA利潤率分別錄得61.2%、54.7%、52.4%。

對于大型基礎設施領域而言，如通信、路橋、港口等高新技術企業，其折舊或者攤銷費用非常高，EBITDA利潤率能夠很好地?揭示企業應回收的固定資產折舊和無形資產攤銷等非付現成本，該指標越高，說明企業銷售收入的盈利能力、回收折舊和攤銷能力越強。

2021年～2022年，GTT合并收入分別為3.15億歐元、3.07億歐元，凈利潤分別為1.34億歐元、1.28億歐元。

利潤大頭依然來自于LNG船訂單。2022年，GTT接收162艘LNG船訂單創下歷史新高，今年上半年這一數字為42艘。

全球LNG船訂單潮自2021年開啟。

航運數據服務商VesselsValue向時代財經提供的數據顯示，2021年全球LNG船新增訂單同比增長約118%至96艘，2022年則在此基礎上繼續增長約83%至176艘，繼續刷新歷史記錄。進入2023年后，盡管前兩季度僅斬獲38筆LNG船訂單，但該數量仍然超過2021年同期。

LNG船為國際公認的高技術、高難度、高附加值的“三高”船型，而技術上最難的部分則是LNG船的液貨圍護系統。該系統需將-163度的低溫液化天然氣安全儲存，同時使低溫液貨與船體結構有效隔離以防止產生鋼板低溫脆裂，且蒸發率要低。

目前，市場主流均采用GTT公司的液貨艙薄膜型技術。

中國船舶工業行業協會統計信息工作部副主任曹博此前對時代財經表示，目前LNG船液艙圍護系統上有兩條技術路線，一種是NO96，另一種是MarkⅢ。

“NO96路線對工藝技術與環境要求高，采用的是對環境敏感性高的殷瓦鋼，工人需要用吸汗材質的特殊手套來焊接，以保證它本身的材料性能，對焊接、總裝等方面的施工工藝要求比較高。MarkⅢ則采用的是波紋板的不銹鋼，對材料的清潔度、焊接精度等要求較高，兩種技術各有特點。”曹博說。

1994年，GTT由兩家精通上述不同技術路線的公司Gaztransport、Technigaz合并而來，自此成為全球唯一一家掌握薄膜型液貨艙核心技術的公司。

二

專利費用約占船價比5%

剛過去的7月，GTT已收到來自中國大船重工、滬東中華、揚子江造船廠的訂單。其中，GTT計劃對大船重工、滬東中華各兩艘新型LNG運輸船進行儲罐設計，為揚子江船廠完成10艘超大型以液化天然氣為燃料的集裝箱船儲罐設計。

目前，國內的滬東中華是全球唯一能夠同時建造NO96、MARK III兩種LNG船的船企，其余國內船廠如江南造船、大船重工、招商工業、揚子江船業均采用MARKⅢ型技術路線。

8月10日，有上述船廠方面人士告訴時代財經，其公司目前承接的兩艘17.5萬立方米的LNG船均使用Mark III技術，暫時未有采用NO96技術建造的LNG船。

據了解，中韓船廠每建造一艘LNG船，需要向GTT公司支付1000萬美元左右的專利費用，約占LNG船總價值的5%。

值得一提的是，隨著LNG船市火熱，LNG船的單船造價也在走高。

據韓聯社8月3日報道，HD韓國造船海洋宣布，已正式獲得一家非洲船東2艘LNG運輸船訂單，單船價格約2.65億美元，再次刷新全球17.4萬立方米級LNG運輸船單船造價最高紀錄。

GTT預測，得益于充足的手持訂單，其專利使用費收入相比去年末更具可預見性（greater visibility）——2023年～2027年間GTT收入將達到17.90億歐元（2022年底為15.94億歐元）。

編者按：本文轉載自微信公眾號：時代財經APP(ID：tf-app)，作者：何銘亮