海關總署2月8日公布了1月份的進出口數據，立刻讓市場繃緊了神經。若按美元計，1月進出口數據為3404.84億美元，同比下降10.9%。其中，出口2002.58億美元，同比下降3.3%;進口為1402.26億美元，同比下降19.9%。

于是一篇篇“斷崖式”和“大跳閘”的危機論斷不絕于耳。不過，筆者認為，中國1月份對外貿易數據并不算太差。若非要說差，應該算在進口上。今年1月，我國出口依然站在了2000億美元大關之上，仍屬于正常水平，只要月度出口額保持不滑到1800億美元以下，都不能稱之為“差”。

值得擔憂的是，今年1月的進口額，只剛剛突破了1400億美元關口。這一方面說明了國際大宗商品價格的持續下跌，拉低了我國(2014年)進口值增速3.3%。除了糧食進口微漲之外，鐵礦石、煤、成品油價格同比價格跌幅被腰斬。另一方面國內需求嚴重不足，以鐵礦石、原油為例，2015年1月，鐵礦石進口量為7857.1萬噸，同比下降9.4%，2798.1萬噸的原油也比去年下降了0.6%，與以往動輒百分之十幾的增速相去甚遠。

1月份我國進口額呈現“量價齊跌”，有別以往的“量增價跌”，而且這次跌幅將近20%的主要原因是，國內需求的嚴重不足，實體經濟前景勘憂，似乎央行近段時間的降準和降息對經濟提振作用十分有限。有專家擔心，今年1月份不受放假影響，進口數據還下滑得這么嚴重，那處于春節假期中的2月份進口數據將更加不能令人樂觀。

我們發現,2015年1月的外貿數據，與2008年底至2009年初的數據何等相似?當時沿海城市貿易數據下降約30%(實際公布的沒這么多)，但是調研的數據和這個差不多。于是從2008年底就開始了大規模的極度寬松貨幣政策，緊接著又是四萬億剌激，又是十萬億天量信貸，當時要求貨幣放松要快，銀行通過信貸大躍進向社會注入流動性。

但是結果呢，四萬億剌激和十萬億信貸，沒有進入實體經濟，而是產生了三大怪胎：其一，大量資金流入了房地產領域，使房價幾年翻數倍，房地產投機投資氛圍嚴重。其二，2008年前地方政府負債率幾乎為零，而從2009年開始，地方政府抵押土地的方式，地方政府債務總額已經發展到了今天的15萬億規模。很多地方政府已經無力償債。其三，一些行業的過剩產能本來完全可以淘汰掉，而在強剌激環境下，不僅不必淘汰，而且還使這種產能過剩的問題更加惡化。

歷史的教訓證明，極度寬松的貨幣政策和政府投資能夠在短時間內使經濟煥發活力，但是造成的后患也是無可估量的。而到了2015年，又將面臨和2008年同樣的局面，同樣的進出口數據不好看，同樣的實體經濟的艱難，這次我們能否還會像2008年那樣再來一次經濟剌激和貨幣寬松嗎?我覺得不可能

首先，中國的銀行體系也沒有能力再承擔一次大規模的經濟剌激。不僅是銀行業的資產負債表已經極度膨脹，而且表外資產也隱藏太多，如果要再進行剌激，那資本充足率、存貸比等都要吃緊。更何況，當年四萬億的惡果還沒有真正消化，不良率在大幅度上升，就算央行要求銀行放水，銀行現在也會更趨謹慎了。因為上市銀行要對股東負責，放水解決不了任何經濟問題。

再者，實體經濟差點，但只要銀行系統不崩潰，那就不需要大規模經濟刺激和寬松貨幣政策。2008年錯就錯在危機來自美國，結果中國也奮不顧身的學人家寬松，而不是加快結構性改革的步伐，這就造成了貨幣政策沒有一個獨立性。筆者認為，當年中國的金融系統沒有出問題，根本不必手忙腳亂。而現在我國的金融風險一大堆，本屆政府不會再重蹈當年的覆轍。更何況,近期央行的降準降息也沒能挽回實體經濟的頹勢，1月進口疲軟就是明證。

最后，央行正努力對實體經濟進行“定向灌滴”，通過短中期貨幣工具進行微調，這樣既可以控制資金進入房地產等虛擬領域，又利用短期流動性工具，做到靈活退出的目的,不給經濟留下任何后遺癥。現在央行已經跟從前大不相同，2008年的貨幣寬松是粗放式的，而現在的微調、定向是更有針對性的。這樣可防止銀行系統發生更大的危機。

現在2015年，和2008年一樣，危機已經到來，但是處理的方法不會一樣，2008年是大規模刺激和極度寬松信貸，導致了中國經濟的極度扭曲;2015年，同樣是危機，本屆政府在貨幣政策方面較為靈活和創新，同時政府部門應該加快簡政放權、鼓勵創業和創新、減稅讓利等一系列的改革措施讓實體經濟的潛在的活力真正煥發出來。如果光靠放水根本解決不了任何問題，只有改革的紅利才能真正使中國經濟擺脫困境。