行業主要上市公司：東材科技(601208.SH)、平安電工(001359.SZ)、博菲電氣(001255.SZ)、華正新材(603186.SH)、銅峰電子(600237.SH)、浙江榮泰(603119.SH)、太湖股份(430460.NQ)等

本文核心數據：絕緣材料成本結構;絕緣材料價值鏈

絕緣材料產業鏈結構梳理

從產業鏈環節來看，絕緣材料上游產業為原材料，包括苯酚、甲醛、苯乙烯等有機化合物，環氧樹脂、聚丙烯、聚酯等高分子聚合物，以及石棉、碳酸鈣、滑石粉等無機物;中游為絕緣材料生產環節，包括固體絕緣材料、液體絕緣材料和氣體絕緣材料;下游主要為絕緣材料應用領域，包括基礎電氣、新能源汽車、風力發電、軌道交通、航天軍工等領域。

絕緣材料產業鏈生態圖譜

從產業鏈各環節代表性企業來看，上游原材料環節主要有萬華化學、江天化學、宏昌電子、東華能源等企業;產業鏈中游主要有中國石化潤滑油公司、中國石油潤滑油公司、雙江能源等液體絕緣材料企業，東材科技、裕興股份、博菲電氣等固體絕緣材料企業，以及金宏氣體、科美特等氣體絕緣材料企業。

絕緣材料行業成本結構分析

絕緣材料的成本主要由原材料、人工成本、制造費用構成。前瞻統計了絕緣材料行業代表性上市企業的產品成本數據，可以看出，原材料占絕緣材料行業的成本比重最大，基本在50%以上。

絕緣材料價格傳導機制

絕緣材料市場價格由行業供應端、制造端及應用端共同作用而成、并逐級傳導。供應端的成本價格包括原材料及輔料價格、人力價格、設備廠房價格等，其中原材料價格受礦產資源、土地供應、國際形勢的影響較大;供應端價格傳導至制造端形成了生產成本，制造業綜合供需溢價、研發成本和企業利潤，形成“制造端價格”傳導至應用端，而應用場景市場需求彈性也反作用于供應端、制造端，形成“價格-需求-價格”的傳導路徑來影響潤絕緣材料產品市場定價。

絕緣材料價值鏈分析

我國絕緣材料成本結構中原材料占比較高，具體來看無機原料毛利率較高，產品毛利率在30%-50%左右;中游絕緣材料制造商中，云母制品制造商的毛利率較高，達到30%-60%;下游應用領域中，新能源行業毛利率較高，整體在20%-35%左右。

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《全球及中國絕緣材料行業發展前景與投資戰略規劃分析報告》

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