行業主要上市公司：陽光電源(300274.SZ)、華電重工(601226.SH)、隆基綠能(601012.SH)、寶豐能源(600989.SH)、新天綠能(600956.SH)、雙良節能(600481.SH)、昇輝科技(300423.SZ)、ST億利(600277.SH)、華光環能(600475.SH)等

本文核心數據：電解水成本結構

中國電解水制氫產業鏈梳理于成本結構分析

從產業鏈來看，電解水制氫上游行業包括能源電力與電解水制氫設備原材料，包括電解槽隔膜、電解液、正/負電極板等。

從成本結構來看，據Oxfordenergy數據，電解水制氫成本主要由電力成本和設備成本構成，其中電費占電解水制氫總成本的70%以上，設備成本占比約為14%。

中國電解水制氫電費成本分析

與化石能源制氫和工業副產氫相比，電解水制氫技術在生產運行成本與設備投資成本上均較為昂貴。以目前的電解水平，當可再生能源電價降至0.2元/kWh時，電解水制氫成本將接近于化石原來制氫成本。同時，隨著制氫項目的規模化發展、關鍵核心技術的國產化突破、電解槽能耗和投資成本的下降以及碳稅等政策的引導下，電解制氫技術在降低成本方面極具發展潛力。

注：縱軸為電解水制氫成本，單位為元/kg;橫軸為電價，單位為元/kwh

中國電解水制氫設備成本分析

據《勢銀氫能與燃料電池產業年度藍皮書(2023)》，ALK制氫系統中，堿性電解槽主體的成本占比約為57%，分離純化系統的成本占比約為12%，電源系統的成本占比約為20%;堿性電解槽單體的成本主要來自于極板和電極，占比分別約為44%、28%;PEM制氫系統中，槽體(膜電極+雙極板+多孔傳輸層)成本占比約76%。

綜合上述電解水制氫項目的成本分析，可以看出電解水制氫成本主要由電力成本和設備成本構成，其中電費占電解水制氫總成本的70%以上，行業成本壓縮主要在于減少電耗成本，可選擇的方向有降低電解槽能耗和發電成本;此外電解水制氫設備成本占比約為14%，設備成本又主要來源于電解槽，其中雙極板和電極占據主要部分，兩類材料的供需水平及價格變化，將對電解水制氫行業產生重要影響。

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國電解水制氫行業發展前景與投資戰略規劃分析報告》。

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