行業主要上市公司：中信證券(600030.SH)、中信建投(601066.SH)、國泰君安(601211.SH)、中國銀行(601988.SH)、工商銀行(601398.SH)、建設銀行(601939.SH)等

本文核心數據：中國債券行業政策;各省市債券行業政策;政策解讀

1、政策歷程圖

債券是發行者為籌集資金而發行、在約定時間支付一定比例的利息，并在到期時償還本金的一種有價證券。隨著中國金融業的發展，政府對債券行業的要求也在持續升級，從“十二五”時期的完善發行管理體制，到“十三五”時期的完善發行注冊制，再到“十四五”時期的穩步擴大規模和豐富產品種類，中國債券市場日趨成熟。

2、國家層面政策匯總及解讀

——國家層面債券行業政策匯總

2023年2月，中國證監會發布全面實行股票發行注冊制相關制度規則，這是中國證券市場發展的一個里程碑，作為證券市場的組成部分，中國債券市場的市場化改革取得新突破。步入2024年，據《政府工作報告》顯示，專項用于國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設的超長期特別國債將是未來一段時間內債券市場的發展重點。截至2024年4月，國家層面債券行業政策匯總如下：

——《中華人民共和國證券法》(2019年修訂)解讀

2019年12月28日，中華人民共和國第十三屆全國人民代表大會常務委員會第十五次會議通過《中華人民共和國證券法》修訂，自2020年3月1日起施行。此次證券法修訂系統總結中國資本市場改革發展、監管執法、風險防控的實踐經驗，作出全面推行證券發行注冊制、顯著提高證券違法成本、完善投資者保護制度、強化信息披露義務、壓實中介機構責任等制度改革。

可以看出，此次修訂的最大亮點在于全面推行證券公開發行的注冊制，國務院對落實公司債券公開發行注冊制要求的具體工作要求如下：

——《關于深化債券注冊制改革的指導意見》解讀

經過多年的發展，中國債券市場已成為全球第二大市場，正由“量的擴張”轉向“量質并重”的發展新階段。尤其是自2020年新證券法修訂發布，公開發行債券實施注冊制以來，提高了債券發行審核工作的效率和可預期性，激發了市場創新發展活力。

在總結近年來債券審核注冊、日常監管和風險處置等工作經驗基礎上，2023年6月，證監會發布《關于深化債券注冊制改革的指導意見》，將進一步提高債券發行審核注冊工作的制度化、規范化和透明化水平，加強全鏈條監管，提升服務實體經濟的質效，意味著債券注冊制改革全面落地。該文件從4個方面提出12條發展措施：

3、31省市層面的政策匯總及解讀

——31省市債券行業政策匯總

“十四五”時期，各省市陸續頒布當地金融業相關規劃，對債券的發展規劃聚焦在綠色債券、提升債券市場開放程度、防控違約風險等方面。截至2024年4月，地方層面債券行業政策規劃匯總如下：

——31省市債券行業發展目標解讀

具體到省市目標來看，山東、重慶、福建等地對各自債券融資規模做出發展規劃;北京、上海、廣東等地強調要加強債券市場的對外開放水平;陜西、浙江等地加強對債券違約風險的防控。

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國債券行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

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