預鍍鎳行業主要上市公司：東方電熱(300217.SZ);甬金股份(603995.SH)

本文核心數據：九天與新日鐵預鍍鎳鋼帶力學性能對比;九天與新日鐵鍍鎳鋼帶合金層檢測結果對比;東方電熱預鍍鎳產品現有客戶情況

預鍍鎳產品性能與海外龍頭無明顯差異

東方電熱為國產預鍍鎳領軍企業，產品性能接近海外龍頭。通過對比進口材料與國產材料力學性能，發現兩者并無較大差別，而力學性能的好壞主要表現在沖制方面，如是否容易出現卡模具、沖裂、劃傷、掉屑、頂傷等問題，九天生產的預鍍鎳鋼帶沖壓性能一直很穩定。

預鍍鎳鋼帶為了提高鎳層的延展性，需要進行K處理使鎳層與鐵基體相互擴散形成鎳鐵合金層，同時提高鎳層與鐵基體的結合力，有利于沖制過程的共同拉伸;相反，如不進行K處理沖壓過程會因鎳層硬度高、延展性差，而產生裂紋導致漏鐵率增高。合金層厚度并非越高越好，太薄則防腐蝕性較差，太厚則可能出現漏鐵現象。對比發現，九天預鍍鎳鋼帶的耐腐蝕性能也較好，Fe-Ni合金層厚度與新日鐵的相接近，略高于新日鐵。

產品驗證加速，獲多家客戶認可

當前，東方電熱跟國內外多家動力大圓柱電池客戶進行了業務對接和產品驗證，通過了科達利、億緯鋰能、東山精密、無錫金楊等驗證，產品質量獲得廣泛認可。公司已與金楊股份簽訂2022-2028年8萬噸訂單，后續又與東山精密在鋰電池鋼殼預鍍鎳鋼基帶領域的產品開發及技術合作、產品供貨、供應鏈共同開發以及股權合作等方面進行長期框架合作，采購總量不低于5萬噸鋰電池鋼殼預鍍鎳鋼基帶。同時，公司預鍍鎳產品已通過國內LG驗證，正等待韓國LG總部進行批量驗證。2023年，東方電熱預鍍鎳鋼基帶出貨目標是1.5-2萬噸。

技術積累深厚，形成自主技術壁壘

東方電熱的預鍍鎳產品廣受認可，主要是因為經過數年技術積淀，公司已在高速連續預鍍鎳的生產設備、電鍍液配方、擴散退火溫度參數以及鋼帶平整技術等方面取得了技術突破。公司掌握的高速連續鎳技術目前有效速度可以達到10-15m/min，設計新線可達40-60m/min，通過陽極鈦籃、高速過濾循環系統、添加劑體系等方面的優化，實現了鎳層的高速均勻穩定電鍍沉積。

當前，東方電熱已形成自主技術壁壘，主要體現在電鍍液配方、電鍍環節的精準控制以及退火環節。據東方電熱披露，公司自行研制的國內第一條預鍍鎳連續退火線已完成兩次試車，取得較大技術進展，其中2023年9月中旬第一次試車，主要工藝參數及重點質量指標均基本達到預期目標，相關工藝、設備經整改完善后于10月中旬進行了第二次試車，整體工序運行情況良好，產品質量達到預期要求。

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