預鍍鎳行業主要上市公司：東方電熱(300217.SZ);甬金股份(603995.SH)

本文核心數據：特斯拉4680電池規劃產能;全球46系大圓柱電池規劃產能不完全匯總;全球動力電池領域預鍍鎳需求量測算

圓柱電池朝大型化方向發展

根據當前電池封裝形式，可以分為圓柱、方形和軟包，圓柱電池在電芯一致性、生產良率、機械強度等方面具有優勢。圓柱電池由索尼公司發明，早期應用于消費電池，特斯拉將其在電動車領域普及。

2020年9月，特斯拉正式發布4680大圓柱電池這一創新產品，直徑46mm、高度80mm。特斯拉宣稱4680電池的單體容量較2170電池提升5倍，并且成本實現進一步優化。由此，圓柱電池先后進行了直徑18mm、21mm再到現在46mm的持續升級，呈現大型化趨勢。

46系大圓柱電池兼顧性能與經濟性

46mm直徑的圓柱電池是當前工藝水平下兼顧性能與經濟性的優先方案之一，主要有電池包的整體性能和成本兩方面原因：尺寸的持續增大會提高電池的安全性、循環壽命風險，而從直徑46mm開始，整車的續航開始下降，同時降本的邊際效益遞減。

從高度上而言，46系大圓柱電池具有80/95/120mm等多種設計。由于高度變化不影響圓柱電芯的徑向散熱，故而電池企業會根據客戶需要靈活設計產品。

特斯拉先發入局，國內外企業快速跟進

大圓柱電池具有高能量密度、強快充、高安全、長壽命等特點，使得其與中高端乘用車對于長續航和超快充的需求具有較高契合度。電動車市場，特斯拉率先引入大圓柱電池，2022年9月，公司柏林工廠正式交付搭載4680電池的Model Y車型。2023年6月，公司德州工廠4680電池電芯累計產量超1000萬顆(對應約1.2萬輛Model Y)。據不完全統計，目前特斯拉的4680電池規劃產能超200GWh。

緊跟特斯拉的腳步，億緯鋰能、比克電池、寧德時代等龍頭企業也加快布局大圓柱電池，據不完全統計，截至2023年上半年，全球大圓柱電池產能規劃已達494GWh，2023年國內億緯鋰能有望率先實現量產，海外特斯拉4680電池產能有望進一步爬坡。由此看來，46系大圓柱電池中長期發展趨勢明確。

大圓柱電池量產帶動預鍍鎳材料需求爆發

與現有圓柱電池產品相比，大圓柱電池在結構、工藝等設計上均有明顯變化，需要對上游結構件進行升級，主要包括殼體、頂蓋等。圓柱電池多采用鋼材作為外殼材質，需要進行鍍鎳處理以防止鋼材發生氧化，大圓柱殼體材料則需由后鍍鎳轉換為預鍍鎳鋼基帶。

4680大圓柱電池產能持續爬坡，預鍍鎳鋼殼成為關鍵結構件材料，有望加速滲透。根據東方電熱披露的數據，到2025年，46系列大圓柱電池投產近500GWh，單GWh需要預鍍鎳約1000噸，動力電池領域約有50萬噸預鍍鎳材料需求。

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