行業主要上市公司：主要有華峰化學(002064.SZ)、萬華化學(600309.SH)、高盟新材(300200.SZ)、泰和新材(002254.SZ)、東方材料(603110.SH)、美思德(603041.SH)、匯得科技(603192.SH)等

本文核心數據：核心業務收入、產銷量、毛利率

聚氨酯產業鏈全景梳理：中游產品類型豐富

從上游原材料來看，可分為異氰酸酯類(包括MDI、TDI等，又稱作“黑料”)、聚酯多元醇與聚醚多元醇類(包括PO、PTMEG、PPG等，又稱作“白料”)和助溶劑類(如DMF、甲乙酮以及穩定劑、阻燃劑等)。

聚氨酯中游主要包括兩個體系：泡沫體系和CASE體系。泡沫體系主要包括聚氨酯硬泡與軟泡，硬泡主要用于屋墻面保溫防水噴涂泡沫、管道保溫材料等，軟泡主要包括家具與交通工具各種墊材;CASE體系主要是用來生產涂料、膠黏劑、封閉劑和彈性體。下游包括應用于家具、家電、建筑節能材料等領域。

聚氨酯行業的上游為主要企業有萬華化學、滄州大化等異氰酸酯類生產企業，以及隆化新材等多元醇類企業等;中游為聚氨酯制造企業，代表企業包括萬華化學、華峰化學、美瑞新材等;下游為包括北新建材、華利集團等上市企業。

聚氨酯產業鏈區域熱力地圖：環渤海地區企業集聚

根據企查貓查詢數據顯示，目前中國聚氨酯注冊企業主要分布在河北省。其次為山東、江蘇等沿海城市;廣東省的聚氨酯企業數量亦較多。

注：顏色越深代表企業數量越多;數據截至2023年3月2日。

從聚氨酯產業上市公司的地區分布來看，山東聚氨酯產業的上市企業數量最多，其中不乏萬華化學(600309.SH)、美瑞新材(300848.SZ)、泰和新材(002254.SZ)等中游環節優勢企業。上海和浙江兩地的聚氨酯產業的上市企業數量亦較多，前者有匯得科技(603192.SH)、康達新材(002669.SZ)等中游環節優勢企業，后者有華峰化學(002064.SZ)、吉華集團(603980.SH)等中游上市企業。

注：顏色越深代表數量越多。

聚氨酯代表性企業經營情況：行業整體毛利率水平有待提升

有關聚氨酯業務的業績情況，2022年上半年，萬華化學(600309.SH)的核心業務營收最高，超100億元;華峰化學(002064.SZ)的毛利水平較高，最高超過27%，但行業整體毛利水平一般。

2021年，產銷規模以華峰化學(002064.SZ)和萬華化學(600309.SH)較高;研發投入強度高盟新材(300200.SZ)較高。

聚氨酯代表性企業未來規劃情況：行業出清落后產能，企業綠色發展

近年來，我國陸續推出政策，鼓勵行業淘汰落后產能，集中優勢產能，提倡綠色發展。故各大上市企業紛紛布局擴張優勢產能，開拓國際市場和綠色發展等方面。

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