行業主要上市公司：中國巨石(600176);中材科技(002080);

本文核心數據：玻璃纖維復合材料營收、玻璃纖維復合材料利潤率

1、中國巨石VS中材科技：玻璃纖維復合材料業務布局歷程

玻璃纖維復合材料是我國復合材料中的較為重要的分支，廣泛應用于建筑、風電等領域。目前，中國玻璃纖維復合材料的龍頭企業分別是中國巨石、中材科技，兩家企業在復合材料業務上的布局歷程如下。

2、玻璃纖維復合材料布局及運營現狀：

——玻璃纖維復合材料產品：中材科技產品種類較多

中國巨石的主要產品包括無堿玻璃纖維無捻粗紗、短切原絲、短切氈、方格布、電子布等玻纖產品，產品品種廣泛、品類齊全，有100多個大類近1000個規格品種。

中材科技的玻璃纖維復合材料主要由旗下子公司泰山玻纖研發制造，主導產品包括系列無捻粗紗、熱塑性短切纖維、短切氈、方格布、風機葉片用多軸向經編織物、電子級工業紗及電子布、耐堿纖維和玻纖無紡布等8大類2000多種規格。

——玻璃纖維復合材料研發投入：中材科技研發投入較高

總體開來看，中材科技的研發投入高于中國巨石。中材科技是國家首批創新型企業、國家首批技術創新示范企業、國家高新技術企業，擁有一個國家重點實驗室、三個國家企業技術中心/分中心、三個國家工程技術研究中心、四個博士后工作站/分站，形成了穩定高效的高層次研發平臺，擁有一支優秀的新材料研發人才隊伍，2021年中材科技研發投入為10.75億元。中國巨石研發的主要研究方向為：玻璃配方研究、浸潤劑化工研制、玻璃纖維產品開發、玻纖復合材料應用研究，2021年研發投入為5.5億元。

——玻璃纖維復合材料相關專利：中國巨石專利申請數量較多

從專利申請數量來看，中國巨石的專利申請數量稍高于中材科技，但申請數量差距逐年減小。2021年，中國巨石的專利申請數量為79件，中材科技的專利申請數量為47件。

注：2022年為1-8月數據。

——玻璃纖維復合材料銷售布局：中國巨石海外銷售網絡較廣

中國巨石營銷網絡遍布全球，除了國內地區，公司在國外設有14家海外銷售公司，與100多個國家和地區的客戶建立了長期穩定的合作關系。2021年，中國巨石國內的銷售收入占比67%，國外銷售收入占比33%。

中材科技的銷售網絡多集中在國內華東和西北地區，2021年華東和西北地區的銷售占比為42.43%和14.96%，國外營收占比為11.02%。

——玻璃纖維復合材料銷量：中國巨石銷售能力更強

中國巨石的玻璃纖維復材的制品銷量高于中材科技。2021年，中國巨石的粗紗產品銷量為235萬噸，中材科技的玻璃纖維相關產品銷量為111萬噸。

注：中國巨石玻璃纖維相關制品為粗紗。

3、玻璃纖維業務業績對比：中國巨石的盈利能力更好

總體來看，中國巨石的玻璃纖維相關產品營收高于中材科技，2021年中國巨石的玻璃纖維相關產品營收為178.44億元，中材科技的玻璃纖維相關產品營收為87.51億元。從盈利能力來看，中國巨石的毛利率高于中材科技。

4、前瞻觀點：中國巨石為中國“玻璃纖維復合材料之王”

在復合材料行業中，產品種類的多少決定了公司的盈利能力，產品研發投入決定了公司的產品質量以及產品獨特性，中國巨石因其玻璃纖維專利較多、業務布局范圍較廣、營收規模以及盈利能力較為突出，目前是我國玻璃纖維復合材料企業中的“龍頭”。

1、計算公式：= 各指標的星星數量匯總/指標類別；2、示例：=(5+3+4)/3=4星

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