PBAT行業主要品牌：Novamont、華信新材(300717)、國立科技(300716)、丹化科技(600844)、金發科技(600143)、萬華化學(600309)、金丹科技(300829)、中糧科技(000930)等。

本文核心數據：中國PBAT產能占比、中國在建PBAT產能、PBAT成本結構

降解塑料細分產品中PBAT和PLA產業化最高

可降解塑料按原料來源分類，可分為兩大類：生物基和石油基生物降解塑料，生物基可降解塑料主要有PLA、PHA、PBS等，主要原料均是農作物。PBAT、PCL等屬于石油基可降解塑料。PBAT屬于石油基生物降解塑料，產業鏈較為成熟，擁有良好的使用性能和經濟性，是目前生物降解塑料研究中市場應用最廣泛的可降解材料之一。

PBAT生產技術成熟，下游主要為膜產品

PBAT的制備有三種酯化方式：共酯化、分酯化和串聯酯化。目前，PBAT生產工藝發展最早且最為成熟的是德國巴斯夫，巴斯夫(BASF)的PBAT商品名為ecoflex;意大利Novamont公司是世界上最早進行生物降解塑料產業化的企業，Novamont的PBAT商品名是Origo-Bi。除此之外，中國企業恒力石化、金發科技、長鴻高科(中科啟程)、瑞豐高材(聚友化工)等PBAT的生產技術也較為成熟。

由于PBAT的生產技術壁壘較低，且我國的技術發展已經成熟，因此我國 PBAT產能居于全球領先地位，在建產能較多。

PBAT既有良好的延展性、斷裂伸長能力、耐熱性和抗沖擊功能，又具有優良的生物降解性，是膜材料主體;廣泛應用于塑料包裝薄膜、農用地膜等膜材料中。

PBAT原材料成本占比70%，一體化成為企業發展的趨勢

PBAT由對苯二甲酸(PTA)、己二酸(AA)和丁二醇(BDO)聚合而成，根據珠海萬通3萬噸PBAT項目環評報告，PBAT的完全成本約為12511元/噸。PBAT成本主要來自原料，占比達到72%。其中丁二醇(BDO)占比34%，對苯二甲酸(PTA)占比22%。

而從原料價格來看，近5年PBAT的主要原料價格波動較大，其中成本占比最高的BDO價格范圍為7000到13000元/噸，因此造成生產成本的不確定性增大。從BDO價格來看，從2019年年底開始，可降解塑料需求擴張也帶動了BDO需求增大，價格也已達到近年來的歷史高點。這也造成了PBAT的生產成本提升，PBAT價格也受其影響上漲。從BDO消耗量來看，若按照不完全統計的在建及規劃的563萬噸新增PBAT產能全部投產，按80%開工率計算，將新增BDO消費量約216萬噸，遠超過2020年產量120萬噸。在此條件下，BDO自給率將進一步降低，價格將持續維持在高位。

綜上所述，PBAT行業未來的核心競爭力在于產業鏈一體化水平，這是因為生產成本中，原材料占據了絕大部分，而上游原材料的價格波動幅度較大，這就使得PBAT生產企業在控制成本上造成了難點。如果企業向上游延伸發展，就可以大大減少原材料成本的花銷，在行業中取得競爭優勢。如今萬華化學為了降低其生產成本，積極布局PBAT上下游產業鏈，提高一體化水平。萬華化學天然氣制乙炔項目主要是通過天然氣制乙炔，再經過甲醇裝置和甲醛裝置生產BDO，BDO產能為10萬噸/年，為下游6萬噸/年的PBAT裝置提供原料。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國PBAT行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、IPO業務與技術撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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