耐火材料行業主要上市公司：北京利爾(002392)、魯陽節能(002088)、瑞泰科技(002066)、濮耐股份(002225)、鑫海新材(834796)、新時股份(837184)、金恒新材(839391)、威林科技(430241)、魯銘高溫(873286)、東和新材(839792)等

本文核心數據：成本結構、毛利率、營業成本

直接材料占據主要成本

從北京利爾、濮耐股份兩家耐火材料行業主要龍頭企業成本結構上看，直接材料成本為耐火材料業務主要成本構成，2020年，北京利爾耐火材料直接材料成本占比達69.09%，濮耐股份直接材料成本占比更高達76.17%。

成本增速遠高于營收增速

從北京利爾、濮耐股份兩家龍頭企業營收和營業成本增長趨勢上看，2016-2020年，兩家企業耐火材料業務營收及營業成本均呈逐年上升的變化趨勢。耐火材料營業成本的上升主要由耐火材料原材料價格上升所致。耐火材料行業主要直接材料為礬土、菱鎂礦等無機非金屬礦物等原料，近年來，耐火材料主要原材料價格呈不同幅度的上漲趨勢，導致我國耐火材料營業成本逐年增長。

從耐火材料營收和營業成本增速上看，2017年以來，北京利爾、濮耐股份耐火材料營業成本增速整體高于營收增速。2020年，北京利爾耐火材料營業成本增速高達30.94%，遠高于營收增速9.99%;濮耐股份營業成本增速達5.61%，也遠高于營收增速0.82%。

耐火材料毛利率整體下降

在多種因素的綜合作用下，我國耐火材料行業主要龍頭企業毛利率整體下降。2020年，北京利爾耐火材料毛利率下降至25.99%，濮耐股份毛利率下降至26.15%。

從主要耐火產品毛利率上看，2016-2020年，北京利爾功能性耐火材料、定型耐火材料、不定形耐火材料毛利率整體均呈下降趨勢。2016-2018年，濮耐股份主要耐火材料產品毛利率均有所下降，2019年，有所回升，從耐火材料業務毛利率變化趨勢看，2020年，濮耐股份主要耐火產品毛利率仍或下降。

注：北京利爾未公布2020年功能性耐火材料、定型耐火材料、不定形耐火材料等產品毛利率數據。

值得注意的是，雖然近年來，我國主要龍頭企業耐火材料毛利率整體呈下降趨勢，但仍保持在較高的水平，耐火材料行業盈利能力仍較為可觀。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國耐火材料行業市場需求與投資預測分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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