國內該行業主要上市公司：華蘭生物(002007)、智飛生物(300122)、康泰生物(300601)、沃森生物(300142)、康希諾(688185)、長春高新(000661)、復星醫藥(600196)、金迪克(688670)、歐林生物(688319)、百克生物(688276)

本文核心數據：市場份額、細分產品占比、批簽發量、營業收入、研發投入及強度、銷售區域占比

1、全球人用疫苗行業龍頭企業全方位對比

目前，全球范圍內人用疫苗的龍頭公司主要有四家，分別是英國葛蘭素史克、美國默沙東、美國輝瑞和法國賽諾菲。他們的主要業務可以大致分成處方藥、疫苗和其他;其中輝瑞和默沙東均有進行動物保健業務，而其余兩家公司沒有相似業務。

2、輝瑞公司：疫苗業務布局歷程

輝瑞成立于1849年;1949年憑借抗生素土霉素正式進軍生物醫藥領域;2009年斥巨資并購惠氏，從此憑借后者的明星產品13價肺炎疫苗穩坐全球四大疫苗生產廠商的寶座;對于輝瑞來說，疫苗業務的重大轉折點出現在2020年疫情蔓延之時，與BioNTech合作研發的新冠疫苗，該疫苗是首批取得FDA緊急使用授權的疫苗，輝瑞也一躍成為全球新冠疫苗生產廠商首席。

3、輝瑞公司：疫苗業務布局及運營現狀

——對單一疫苗產品依賴嚴重

輝瑞的明星產品為13價肺炎疫苗，該疫苗并非輝瑞自主研發所得，而是通過并購了惠氏(Wyeth)，獲得后者的明星產品13價肺炎球菌結合疫苗Prevanar 13。

從疫苗明星產品的占比來看，疫情之前的輝瑞對于13價肺炎疫苗的依賴性過高，該疫苗銷售額占比達到70%以上;疫情以后的輝瑞對于新冠疫苗的依賴性也很高，該疫苗的占比接近80%。

——在研產品多樣化

從輝瑞的疫苗在研產品數量來看，目前共有15款產品處于在研階段，其中8款處于臨床Ⅱ期，4款處于臨床Ⅲ期，3款處于新藥注冊申請階段。從一定程度上，輝瑞的疫苗研發投入較大，輝瑞對于疫苗業務相對重視。

從研發管線上產品類型來看，目前15款產品中有4款是新冠系列疫苗，3款肺炎系列疫苗，2款呼吸道相關疫苗和2款腦膜炎系列疫苗。因此，輝瑞在鞏固自身在新冠疫苗上的優勢的同時，也注重呼吸系統相關疾病疫苗的研發，以穩固自身憑借13價肺炎疫苗，在肺炎疫苗市場取得的主導地位。

——新冠疫苗成熱門產品

BNT162b2新冠疫苗并非輝瑞研發所得，而是通過與BioNTech合作的形式。根據公司公告顯示，輝瑞預先支付BioNTech1.85億美元的預付款，并在疫苗開發完成后再撥款5.63億美元;由BioNTech提供mRNA技術和產權，輝瑞負責臨床試驗和分銷。該疫苗于2020年12月成功研發后獲得FDA緊急使用授權。

因此，輝瑞疫苗業務的主力產品變成了BNT162b2新冠疫苗，后者向輝瑞貢獻了超過四分之三的疫苗業務收入，超越13價肺炎球菌結合疫苗Prevanar 13，成為輝瑞目前最熱門產品。

不難看出，輝瑞在明星疫苗產品上布局主要通過“鈔能力”獲得，前有并購惠氏所得13價肺炎疫苗Prevanar 13，后有BioNTech合作研發BNT162b2，疫苗自主研發能力較弱。短板十分明顯的情況下，輝瑞選擇兼并收購以及合作的方式進行補足，而非加強自身研發能力，這也是輝瑞對于單一疫苗依賴性極強的主要原因。

——在華布局日益完善

自20世紀80年代進入中國市場以來，輝瑞已經向中國引入了60余種創新藥物，業務遍布全國300多個城市。輝瑞在中國設有3家先進的生產設施，在上海張江高科技園區和武漢光谷建有全球領先的研發中心。進入中國市場以來，累計在華投資近15億美元，在中國有超過11000名員工。

另外，根據2020年年報顯示，除美國本土市場外，中國和日本為輝瑞最大的國家市場;2020年中國和日本市場占比均達到6%。因此，輝瑞十分重視自身業務在中國和日本的布局和發展。

目前，輝瑞在華銷售的疫苗只有13價肺炎球菌多糖結合疫苗Prevanar 13，2019年批簽發量為475.45萬支;2020年批簽發量為萬642.35萬支;2021年第一季度批簽發量為234.72萬支。

在合作方面，自1980年進入中國市場，輝瑞花費約20年的時間進行建廠布局。自2011年起，正式將輝瑞中國的業務直接對接美國總部。2018年后，輝瑞進行多方合作，合作對象有大學、研究所、生物醫藥公司和電商龍頭等。從輝瑞在華業務網布局來看，輝瑞對中國巨大潛在市場勢在必得，也逐漸掌握了中國市場消費者的行為特征。

4、輝瑞公司：疫苗業務經營業績

——疫苗營收得益于新冠疫苗

從疫苗業務的營業收入來看，2021年以來，得益于新冠疫苗巨大的全球需求量，疫苗業務營收猛增，上半年實現141.27億美元的營收，是2020年全球疫苗業務營收的兩倍。由此可見，新冠疫苗對于目前輝瑞疫苗業務的重要性。

——研發投入逐漸增長

從研發投入來看，2019-2021年上半年，輝瑞的研發投入及強度均呈現逐年增長的趨勢。根據年報顯示，2020年與BioNTech的研發合作，產生接近7.5億美元的巨額研發費用。同時，輝瑞的臨床開發效率顯著提高，2020年加倍投入，研發方面的改進已經在第二階段項目的成功率方面取得了回報，目前的研發成功率是50%以上，而幾年前僅為15%。此外，在疫苗方面，輝瑞仍有15款產品處于在研階段。因此，研發投入有較高的增長。

5、輝瑞公司：公司業務布局及經營戰略

根據公司年報顯示，未來輝瑞的經營戰略主要集中于4個方面，新冠疫苗、新興市場、研發部門和市場。新冠疫苗方面，輝瑞將繼續進行新冠系列疫苗的研發和生產，以契合不同類型人群的訴求;在新興市場方面，對于新興市場的崛起，輝瑞計劃提前布局在醫療系統較為完善的新興市場上，以避免不必要的損失;研發方面，具有創新性的專用產品是輝瑞研發的終極目標;市場方面，輝瑞將進行相關藥物和疫苗的布局。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國疫苗行業深度調研與投資戰略規劃分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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