商用車行業上市公司：上汽集團(600104)、東風汽車(600006)、長安汽車(000625)、一汽解放(000800)、中國重汽(000951)、江淮汽車(600418)、長城汽車(601633)、徐工機械(000425)、宇通客車(600066)、江鈴汽車(000550)、福田汽車(600166)、安凱客車(000868)、比亞迪(002594)、金杯汽車(600609)、金龍汽車(600686)、亞星客車(600213)等

本文核心數據：企業商用車產能對比、企業商用車產銷量對比、企業商用車業務收入、毛利率對比等

1、東風汽車VS福田汽車VS一汽解放：商用車業務布局歷程

商用車屬于重資產行業，代表性生產企業中，東風汽車、福田汽車、一汽解放在2000年前均完成重組成立及上市交易。2002-2012年期間，東風汽車、福田汽車、一汽解放在商用車產品領域均實現了快速發展，主流企業研發體系建設完成，孵化了相對完整的產業鏈條。2014-2016年，東風汽車、福田汽車、一汽解放均開始布局新能源商用車業務，2017年后，其商用車產品繼續實現更迭換代，整車品質持續提升。

2、商用車布局及運營現狀：福田汽車略勝一籌

——商用車產能布局：福田汽車產能第一，區域布局廣泛

從各企業商用車設計產能來看，福田汽車產能排名第一，2020年商用車設計產能達到85.55萬輛，東風汽車和一汽解放2020年商用車設計產能分別為36萬輛和30萬輛左右。從企業商用車產能區域布局情況來看，福田汽車布局較廣，其工廠在北京、廣東、湖南、山東、河南均有布局，一汽解放主要布局在四川、廣西、山東、吉林，東風汽車主要布局在湖北、山東。

——商用車產銷情況：福田汽車產銷量排名第一

從企業商用車產銷量來看，2020年福田汽車產銷量排名第一，分別實現69.5萬輛和67.9萬輛;其次為一汽解放，2020年商用車產銷分別實現49.9萬輛和47.4萬輛;東風汽車2020年商用車產銷量分別為17.5萬輛和17.1萬輛。

3、商用車業務業績對比：一汽解放商用車營收規模領先，東風汽車毛利率上升

從各企業商用車業務營業收入來看，2020年一汽解放商用車營業收入達到1032.11億元，營收規模較為領先，福田汽車和東風汽車分別實現433.08億元和118.71億元。從商用車制造毛利率來看，2018-2020年東風汽車毛利率穩步上升，2020年達到13.99%，排名第一，2020年福田汽車、一汽解放商用車制造毛利率均較2019年有所下滑。

注：1)東風汽車商用車業務營收占比包含輕型商用車、客車及底盤;毛利率為汽車制造業務毛利率;2)福田汽車商用車業務營收包含輕卡、大中客、輕客、中重卡;毛利率為汽車行業業務毛利率;3)一汽解放2020年完成重大資產重組，僅披露2019-2020年商用車業務營收及毛利率情況。

4、前瞻觀點：福田汽車在商用車領域更勝一籌

在商用車行業中，商用車產能決定了企業的整車生產能力，商用車產銷量反映了企業商用車市場供需狀況，而商用車業績能反映公司業務的經營概況。基于前文分析結果，前瞻認為，福田汽車因在商用車產能布局、產銷量等方面占有相對優勢，在商用車領域較東風汽車、一汽解放更勝一籌。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國商用車行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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