印度正在經歷新冠疫情的新一輪暴發(fā)。印度在4月25日再次刷新了全球新冠病毒單日確診人數最高紀錄。由于近期疫情嚴重反彈，印度國內多個產業(yè)受到打擊。印度是全球原料藥市場的主力供應國家，疫情使得印度本國的原料藥生產受限，再加上其他國家對印度的旅行限制，短期將會導致全球原料藥市場供應缺口。

印度疫情失控，到五月恐達到日新增50萬例!

2021年4月以來，印度日增新冠確診病例從10萬到20萬歷時10天，從20萬到30萬歷時6天。印度衛(wèi)生部最新數據顯示，截至2021年4月26日，印度-每日新增病例已經連續(xù)5天刷新世界記錄，新增病例的“爆炸式”增長讓印度的醫(yī)療體系承受著巨大壓力。印度總理莫迪25日敦促所有公民接種疫苗，他表示，新一波“海嘯式”疫情已動搖了整個國家。

如今越來越嚴峻的局面仍然不是印度感染的最高點，印度政府4月25日預測，該國這一波新冠疫情可能于5月中旬達到峰值，屆時印度每天新增確診病例將高達50萬例。僅在過去一周，印度就新增確診病例225萬，死亡率環(huán)比飆升89%。《紐約時報》甚至認為，有證據顯示，真實死亡人數要遠高于官方報告。

印度經濟收縮、出口額持續(xù)下降，原料藥出口訂單或向中國轉移

目前，印度已有部分地區(qū)實行封城。封鎖措施對于印度本就疲軟的經濟來說可謂是雪上加霜。去年3月至6月，印度已經進行了封國。在印度經濟結構中，服務業(yè)約占GDP的六成，封國幾乎使得經濟停擺，連續(xù)兩個季度出現負增長。

2020-2021財年第一季度(2020年4月-6月)GDP深度下跌23.9%，為印度自1996年發(fā)布季度經濟數據以來下跌最嚴重的一次。據印度中央統(tǒng)計局今年2月26日發(fā)布的最新預測，印度2020-2021財年(2020年4月~2021年3月)經濟增速預計為-8%。

除了GDP下降，債務問題升級以外，印度的出口額也受到影響。受經濟下滑的拖累，疫情前印度商品貿易已出現萎縮，即在疫情發(fā)生前印度的出口額的增速開始減慢，從2017-2019年增速呈現逐年下降的趨勢;

印度出口組織聯合會主席薩拉夫表示，出口額下降受多重因素影響，包括集裝箱運輸受限以及價格暴跌導致石油制品出口下降。在疫情發(fā)生后，疫情暴發(fā)加重經濟困難，印度的出口額下降了14.80%。

在二輪疫情爆發(fā)，部分嚴重地區(qū)開始重新封鎖的背景下，可以預見，印度的進口需求將因經濟收縮而下降，其主要的出口市場都將陷入不同程度的低迷，對外貿易不僅會續(xù)延2019年以來的跌勢，而且跌幅還將擴大。

中金公司分析師陳健恒等指出，印度疫情再度的反彈，極可能會對其工業(yè)生產和出口產生影響，從而有利于疫情控制較好的國家。比如，2020年以來，中國是全球疫情控制最好的國家之一，東南亞國家中，越南的疫情控制也較好，這導致中國和越南的出口增速顯著好于東南亞其他國家。

根據WTO的統(tǒng)計，2020年主要新興經濟體中，只有中國和越南出口額實現了正增長，其中中國出口額增長3.6%，但韓國、印度、印尼、菲律賓、巴西和墨西哥等國2020年出口額均較2019年有所下降，特別是印度，出口額大幅下降14.8%。

從印度的主要的出口產品來看，受到較大影響是原料藥，這是由于印度是全球原料藥市場的主力供應國家，疫情使得印度本國的原料藥生產受限，再加上其他國家對印度的旅行限制，短期將會導致全球原料藥市場供應缺口。而原料藥作為制藥的必要物質，需求具備剛性，在供需缺口之下，預計原料藥價格將維持高位。

處理價格，還值得關注的是中印同為原料藥供應大國，當印度的疫情反撲后，全球的訂單是否會向中國轉移呢?答案要從中印兩國原料藥供應的差別上分析，其實中印的原料要行業(yè)存在著一定的差異：中國與印度的原料藥供給占比全球的量不同。

兩國所處全球制藥產業(yè)鏈的位置也不同，當前中國出口大宗原料藥占比較大，在產業(yè)鏈中占據上游，主要供給了印度市場68%的大宗原料藥，印度則是特色原料藥為主，在產業(yè)鏈中占據中游的位置。

川財證券分析師陳靂最近指出，從目前中印兩國原料藥主要產品的生產能力上分析，如今在印度原料藥品類領域上中國具備一定的積累，產能也較為充足;所以在印度原料藥產能受到抑制的情況下，預計將會有更多訂單向國內轉移，國內相關原料藥企業(yè)有望受益。

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