瀝青分為天然瀝青、石油瀝青和煤焦瀝青。石油瀝青是原油加工蒸餾后的殘?jiān)涔┙o與原油加工情況密切相關(guān)，瀝青價(jià)格也受原油價(jià)格波動(dòng)影響。2021年，中國(guó)瀝青產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)大，價(jià)格受油價(jià)支撐或?qū)⑦M(jìn)一步上揚(yáng)。

供給情況

——產(chǎn)能將進(jìn)一步擴(kuò)大

2011-2020年，我國(guó)瀝青產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)大。2020年作為“十三五”收官之年，加之與2021年瀝青全年生產(chǎn)效益較汽柴油效益有較大關(guān)系，帶動(dòng)部分煉廠進(jìn)行新投產(chǎn)或擴(kuò)張產(chǎn)能，2020年全國(guó)瀝青產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，產(chǎn)能超過(guò)5000萬(wàn)噸，同比增加1130萬(wàn)噸，增速達(dá)到了23.69%，創(chuàng)近6年來(lái)最高增速，僅次于2012-2013年快速擴(kuò)張時(shí)期的高增速。

2021年，國(guó)內(nèi)瀝青生產(chǎn)廠商計(jì)劃新增產(chǎn)能約480萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)增速在8.14%左右，產(chǎn)能將超過(guò)6000萬(wàn)噸。

——部分廠商產(chǎn)能計(jì)劃根據(jù)利潤(rùn)再?zèng)Q定

凱意石化、鑫洲新材料、東方華龍和齊旺達(dá)都有新增產(chǎn)能計(jì)劃。凱意石化有300萬(wàn)噸/年常減壓計(jì)劃，瀝青產(chǎn)能在180萬(wàn)噸/年，預(yù)計(jì)在2021年3月份投產(chǎn)。東方華龍和齊旺達(dá)的具體新增產(chǎn)能計(jì)劃將根據(jù)瀝青生產(chǎn)利潤(rùn)來(lái)決定。鑫洲新材料二期也有相應(yīng)規(guī)劃，常減壓產(chǎn)能100萬(wàn)噸/年，但項(xiàng)目時(shí)間還未確定。

——2021年產(chǎn)量預(yù)計(jì)將高于2019年

2016-2020年，中國(guó)瀝青產(chǎn)量除了2018年出現(xiàn)小幅下滑外，其余年份均呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2020年，中國(guó)瀝青產(chǎn)量在3242.39萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.81%。

2021年，隨著汽柴油價(jià)格的回暖，預(yù)計(jì)煉廠瀝青開(kāi)工率整體將會(huì)低于2020年。疊加產(chǎn)能投產(chǎn)的因素，預(yù)計(jì)2021年全國(guó)瀝青整體產(chǎn)量略高于2019年但低于2020年，達(dá)到3026萬(wàn)噸。

需求情況

——市場(chǎng)需求將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

按銷(xiāo)售價(jià)值計(jì)，瀝青市場(chǎng)規(guī)模由2015年的921億元上升至2019年的1480億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為12.6%。受瀝青下游產(chǎn)業(yè)(尤其是高速公路建設(shè)及保養(yǎng))需求上升以及基建建設(shè)投資激增所推動(dòng)，預(yù)計(jì)中國(guó)瀝青市場(chǎng)需求將保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。

價(jià)格情況

——瀝青價(jià)格受到油價(jià)支撐或?qū)⑦M(jìn)一步上揚(yáng)

在價(jià)格趨勢(shì)上，2020年全球疫情爆發(fā)，大多數(shù)國(guó)家停工停產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到影響，高速公路、市政道路、橋梁及機(jī)場(chǎng)等場(chǎng)所的鋪設(shè)需求減少，瀝青出現(xiàn)供過(guò)于求的局面。同時(shí)石油市場(chǎng)“價(jià)格戰(zhàn)”導(dǎo)致原油大幅下滑甚至跌至極端，對(duì)瀝青產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)形成明顯的打擊，因此瀝青在2020年上半年內(nèi)整體呈現(xiàn)大幅下滑的趨勢(shì)。但是，隨著2020年5月全球原油價(jià)格觸底反彈，瀝青的價(jià)格逐漸回暖。截止2021年1月28日，瀝青70#價(jià)格為2535元/噸。

預(yù)計(jì)2021年在OPEC+減產(chǎn)以及原油需求逐步恢復(fù)下，全球原油市場(chǎng)有望延續(xù)去庫(kù)。因此，無(wú)論是宏觀邏輯還是原油供需面邏輯均支持油價(jià)向上運(yùn)行，但疫情的不確定性以及疫苗大規(guī)模使用后的效果與預(yù)期的偏差仍是主要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，這可能會(huì)抑制油價(jià)上行的高度。不過(guò)整體來(lái)看，2021年油價(jià)整體運(yùn)行重心有望進(jìn)一步上移，并將推動(dòng)瀝青價(jià)格運(yùn)行中樞抬升。

注：以上瀝青價(jià)格走勢(shì)圖為瀝青(70#)產(chǎn)品的價(jià)格，此借助該產(chǎn)品價(jià)格對(duì)中國(guó)瀝青產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行分析。

更多本行業(yè)研究分析詳見(jiàn)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)瀝青行業(yè)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)申報(bào)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研等解決方案。

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