貨幣時間價值概念詳解

“今天的一元錢不等于明天的一元錢”是關于貨幣時間價值概念較為常見的解析，主要原因在于資金存在升值與貶值的情況。但值得注意的是，貨幣時間價值的本質并不指宏觀經濟中常見的貨幣通貨膨脹或通貨緊縮(雖然兩者也會造成貨幣購買力度的變化，但不為此概念核心)，貨幣的時間價值主要由投資所賦予。

在t=0時刻，投資者用初始資金(假設為Inv0)進行投資，由于投資存在一定回報率(可能為負值，即投資虧損)，在t=1時刻，項目結束，投資者從投資項目中收回的總資金(假設為Inv1)為初始資金以及投資收益，若出現投資虧損，投資者收回的資金將低于本金。即在t=0至t=1時刻，資金從Inv0變成了Inv1，而這部分Inv1與Inv0之間的差額便由貨幣時間價值所造成。

正因為金錢可以用于投資以錢生錢，多數了解貨幣時間價值的投資者均認為今天的錢較明天的錢更值錢。假設現在投資者有兩種獲得1元投資初始資金的機會：第一天獲得1元錢或者第二天獲得1元錢，投資者應選擇哪一種呢?雖然兩種方案提供的貨幣金額完全相同，但選擇不同方案的獲益可能不同。若第一天得到1元錢，便可以將這1元錢馬上用于投資，等到第二天這1元錢就可能因為投資獲益變成2元錢。相比起第二天直接獲得同樣的1元錢，選擇第一種方案將使投資者在第二天比選擇第二種方案多獲得1元的投資收益。事實上這種想法存在一定樂觀因素，投資獲益與虧損的可能性均存在，一旦虧損，第一天的1元錢可能將變成第二天的0.5元錢，此時第二種方案占優。但總體來看，偏好風險的投資者依舊會選擇第一種方案，收益與風險共存，大體上風險越高的投資其可能獲得的收益也可能越多。

貨幣時間價值應用

貨幣時間價值在投資領域中的基礎應用主要集中體現在兩個方面：現值與終值的應用。金融學科的學習當中經常會出現現金流現值或終值的計算，多以進行公式的記憶學習為主，較少提及現值與終值計算背后的真正含義。

——現值

“現值即折現值，是將未來的一筆錢按照某種利率折合為現值。”——這是多數金融相關教材中對于現值或折現的定義，較為專業卻也較晦澀難懂，關鍵在于其沒有體現現值計算對于投資的真正意義。所謂計算現值，在投資領域的意義在于：當投資者已知某一項投資能在未來t=1時刻使得投資者回收共Inv(t=1)(包括投資本金與投資收益或虧損)的資金，那么在投資回報率為i的情況下，在t=0時刻投資者所需提供的投資初始資金Inv(t=0)為多少?計算Inv(t=0)的過程就相當于計算Inv(t=1)這筆投資回收資金現值或將Inv(t=1)進行折現的過程，而投資回報率i可以理解為是此處的折現率，即定義中提及的“某種利率”。

——終值

相比起現值，終值的概念相對而言較易理解。終值是指某一時點上的一定量現金折合到未來的價值，俗稱本利和。舉例來講，現投資者進行某項投資，已知初始投入資金為Inv(投資)以及投資回報率為i，現求未來投資結束時，投資者共可收回的金額Inv(收回)為多少?Inv(收回)包括投資者t=0時刻投入的本金以及投資收益或虧損。計算Inv(收回)的過程即為計算Inv(投資)終值的過程。

貨幣時間價值總結

總的來說，貨幣時間價值中時間價值的重點可理解為投資價值，若不存在投資，單單只是將資金放置一旁(存入銀行也可算一種投資，銀行有存款利率，凡是存在“某種利率”情況下對于資金的處置均可理解為廣義上的投資，因為只要有利率存在，初始資金就會隨時間變化而增加或減少)，貨幣的金額不會發生改變，也就不存在貨幣時間價值(資金購買力可能會應通貨膨脹以及緊縮發生變化，但總金額不會發生變化)。簡單理解，投資者現將一筆初始資金Inv0存入錢袋當中并將錢袋密封，若此錢袋為具有投資功效的錢袋，未來某一時刻投資者打開錢袋，原有資金Inv0將會因投資損益的存在發生變化，即投資者t=1時刻打開錢袋可獲得的資金將從Inv0變為Inv1。若此錢袋不具有投資功效，t=1時刻，投資者打開錢袋，錢袋中的資金仍為Inv0。

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