近年來，在資本、市場等多方推動下，企業服務行業涌現出一批發展勢頭良好的獨角獸。在日前發布的《2017年中國獨角獸企業發展報告》中，劃分在企業服務行業的獨角獸企業共4家，分別是釘釘、優客工場、360企業安全、DotC Untied Group。

未來很長一段時間內，企業服務行業都將會持續受到投資者和創業者們的熱捧，市場熱度有望繼續，企業服務獨角獸企業成長值得期待。

一、企業服務獨角獸估值總額偏低，仍有待成長

在云計算技術趨于成熟、人力成本持續上升、市場競爭轉向效率比拼背景下，企業服務行業迎來了前所未有的發展機遇，堪稱“超級藍海”，潛在規模最高可達萬億級。不過，企業服務行業雖然市場空間巨大，但目前為止處于起步階段，龍頭公司仍有待進一步成長。

數據顯示，上述4家企業服務獨角獸估值總額為52億美元，平均估值為13億美元；TOP1企業（釘釘）估值為15.5億美元，其他企業平均估值為12.2億美元。

圖表1：企業服務行業獨角獸企業估值情況（單位：億美元）

資料來源：前瞻產業研究院整理，前瞻經濟學人APP

其中，阿里巴巴旗下的釘釘估值最高，達到15.5億美元，在所有獨角獸中排在第61位；其次是優客工場，估值為14億元，排名為81位。

圖表2：企業服務行業獨角獸企業估值及排名

資料來源：前瞻產業研究院整理，前瞻經濟學人APP

二、企業服務行業獨角獸企業數量偏少，估值較低

與其他行業的獨角獸相比，企業服務行業獨角獸企業數量不僅相對較少，估值同樣不高。排名來看，企業服務行業獨角獸企業數量排名、估值排名均在第14位，在所有涉及的行業中位列倒數第5位；占比來看，企業服務行業獨角獸企業數量占比為2.44%，估值占比為0.83%，均不足3%。

圖表3：企業服務行業獨角獸企業數量、估值占比及排名

資料來源：前瞻產業研究院整理，前瞻經濟學人APP

三、企業服務獨角獸企業對比分析，釘釘優勢明顯

從成立時間來看，3家企業服務獨角獸均成立于2014年，比重達到75%，該年企業服務行業發展迎來小高峰；從所在地來看，北京擁有3家獨角獸，占比為75%，區域集中度明顯。

圖表4：大數據行業獨角獸企業簡介

資料來源：前瞻產業研究院整理，前瞻經濟學人APP

在4家企業服務獨角獸中，釘釘背靠阿里巴巴巨頭，有著巨量的資金和資源支持，因此在不到3年的時間里，吸引到上億用戶，遙遙領先其他獨角獸。在最重要的企業布局方面，2015年底，釘釘企業組織突破100萬家；2016年，釘釘企業組織數量保持加速增長，全年增幅200%，突破300萬家；2017年9月底，再次突破500萬家。

圖表5：2015-2017年釘釘企業組織數量增長情況（單位：萬家）

資料來源：前瞻產業研究院整理，前瞻經濟學人APP

四、萬億級企業服務藍海成投資風口，市場空間巨大

盡管獨角獸企業數量較少、估值有限，但企業服務行業的發展前景毋庸置疑。首先，近年來企業數量快速增長，為企業級服務市場打開了巨大的成長空間。據國家工商總局全國市場主體發展報告顯示，截至2017年底，全國實有市場主體9814.8萬戶，其中，企業3033.7萬戶，再創歷史新高。

圖表6：2011-2017年全國實有各類市場主體數（單位：萬戶）

資料來源：前瞻產業研究院整理，前瞻經濟學人APP

其次，技術進步帶來企業級服務新機遇，尤其是云計算的爆發式增長降低企業級服務提供商進入門檻。目前，我國云計算行業呈爆發式增長態勢，遠超世界平均增速。云計算行業整體的高景氣度與IaaS 層的快速擴張為SaaS等企業級服務的發展打下良好基礎。

最后，人口紅利消失，人力成本上升，帶動企業服務行業市場需求增長。經過三十多年的高速發展，我國龐大的人口紅利正在逐漸消失，勞動力成本則相應上升。未來這一漲趨勢還將持續，企業變得對勞動力成本更加敏感，因此引入外部企業級服務，通過專業化分工提升效率降低人力成本將成為主流選擇。

基于上述原因，企業服務行業成為近年來的投資風口，投資事件和融資金額數量不斷增長。前瞻產業研究院《2018-2023年中國IDC行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》數據顯示，截止到 2017年10月31日，企業服務領域投資事件共有564起，同比去年增長約 29.36%；披露金額311億元，同比去年增長上升約 12.7%。

圖表7：2014-2017年企業服務投融資事件及金融（單位：起，億元）

資料來源：前瞻產業研究院整理，前瞻經濟學人APP

五、企業服務行業市場需求巨大，發展機會多

按照企業生存與發展需求，企業服務需求可分為三個層次，即訂單需求、生產資料需求和不得不付費需求。例如，記賬報稅作為企業生存與發展的剛性需求，屬于企業不得不付費需求層次，具有客戶基數龐大且在高頻次的服務交互過程中可與企業客戶建立重度連接等特點，為向上切入擴充品類與數據開發創造了有利條件，因而被看作是企業服務的重要入口。

圖表8：企業服務需求層次分析

資料來源：前瞻產業研究院整理，前瞻經濟學人APP

基于上述需求分析，國內企業級服務各領域創業項目分布較廣，包括CRM、ERP、HR、OA及協同辦公、收銀支付、考勤等。其中， 在企業服務50強中，云服務與大數據領域上榜最多、估值最高，占比均為18%。緊隨其后的是移動辦公、開發者服務、企業級智能、人力資源，占比均超過10%；營銷、網絡安全、辦公租賃則較少。

圖表9：企業級服務50強行業分布情況（單位：%）

資料來源：前瞻產業研究院整理，前瞻經濟學人APP

總體而言，企業級服務正處于高速增長時期，市場需求旺盛，發展機遇眾多。以企業級服務中的SaaS為例，2016年中國企業云服務市場規模超過500億元，而其中SaaS服務市場規模達到128.5億元，增速為31%，預計未來4年每年都將以30%以上的速度增長，到2020年市場規模有望超過470億元。

圖表10：2015-2020年我國SaaS服務市場規模增長及預測（單位：億元，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理，前瞻經濟學人APP

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