Ø 競爭局面較為被動

飛天誠信的主要客戶是銀行，而銀行客戶掌握著較多的社會優質資源，市場話語權也高于飛天誠信，而USB Key供應商之間的競爭也很激烈，市場上，同類產品的供貨商也不只有飛天誠信一家。因此，無論在議價階段，還是招標階段，飛天誠信較為明顯的被動局面，這給公司的經營帶來了較多的不確定風險。

Ø 受產業鏈牽制較大

如果一家企業的產品和客戶都很單一和集中，那么，來自產業鏈上、下游的一系列風險因素對企業經營的影響往往也更大。

比如，銀行系統的特殊形態是，這些客戶一般在2-3年內有可能重新招標，由于市場競爭激烈，每次招標都可能導致中標價格的下降，如果技術進步或是原材料價格下降帶來的成本下降幅度低于售價下降幅度，將會導致毛利率下降，這對飛天誠信的影響是不言而喻的。

又如，飛天誠信的上游供貨商，即USB Key芯片供應商國民技術，被曝USBKey安全主控芯片毛利率和收入降幅較大，由此帶來了USB Key行情的下行，這對飛天誠信的經營來說，也是很大的隱憂。

而對于公眾頗為關注的國民技術業績下滑是否會對飛天誠信未來的經營帶來重大影響，我們認為勿需為此過于擔憂。雖然國民技術是飛天誠信的第一大供應商，但2009-2011年間，此供應商占當期采購總額的比例逐年下降，從2009年的44.29%降為2011年的24.02%。也就是說，飛天誠信管理層已經有意識地在降低供應商對公司經營可能造成的風險。況且，公司前5大供應商合計占公司采購總額的比例才51.64%，所以，并不會因為國民技術業績的下滑，對公司經營構成太大威脅。此外，公司也通過外協加工等方式，試圖降低生產成本、減少經營風險，這些方面，我們也必須客觀看待。

部分媒體轉載鏈接：

融資中國：http://www.thecapital.com.cn/col/1316830915171/2012/09/17/1347853026295.html

網易財經：http://money.163.com/12/0918/08/8BM099S600253E5C.html

財經網：http://stock.caijing.com.cn/2012-09-18/112134338.html

和訊網：http://news.hexun.com/2012-09-18/145972428.html

金融界：http://finance.jrj.com.cn/2012/09/17111414399835.shtml

搜狐財經：http://business.sohu.com/20120918/n353412961.shtml

中國資本證券網：http://www.ccstock.cn/ipo/yaowen/2012-09-17/A909861.html

中金在線：http://news.cnfol.com/120917/101,1280,13236411,00.shtml

中國金融網：http://stock.zgjrw.com/News/2012918/Stock%20cfn/150587248300.shtml

同花順：http://stock.10jqka.com.cn/20120918/c529573468.shtml

CCTV證券資訊頻道：http://info.cctvcj.com/1280035.shtml

財華智庫網：http://finet.com.cn/fengmianxiu/rongzizhongguo/2012/0917/576915.html