今年上半年，A股市場萎靡不振，醫藥生物成為唯一實現正收益的板塊，其中中藥子行業以18%的漲幅獨領風騷，支撐了板塊內諸多上市公司的業績。在今年醫藥類上市公司公布的三季報當中，天士力、中恒集團、康緣藥業等公司表現搶眼，而這些公司共同的一個亮點業務即中藥注射劑。

天士力得益于其“益氣復脈粉針”，其2011年銷售增速超過100%，規模接近1億，其“注射用丹參多酚酸”中藥注射劑目前也已完成2個省的醫保招標;康緣藥業今年上半年注射劑上半年營業收入實現同比增長102.75%達到3.7億元。

中藥注射劑的驚艷表現，使其成為中藥行業未來最具成長性的子行業。在人口老齡化加劇、居民心腦血管疾病、腫瘤疾病、病毒行疾病高發的背景下，中藥注射劑也有望成為足以與西藥注射劑分庭抗禮的中藥子行業，并成為中藥現代化的先行者。

中藥注射劑它為什么那么火?

中藥注射劑是指在中醫理論指導下，采用先進的制備工藝，從中藥或天然藥物的單方或復方中提取有效物質制成的可供注入體內的制劑。

中藥注射劑是中藥現代化的產物，它在繼承傳統中藥療效確切的基礎上，改變了中藥傳統的給藥方式，使藥效發揮作用更快，從而拓展了中藥的使用范圍。目前，中藥注射劑已在臨床得到了廣泛應用，特別是在治療心腦血管疾病、呼吸系統急危重癥領域，具有化學藥物不可替代的優勢。

與其他傳統藥物劑型相比，中藥注射劑具有藥效迅速、作用可靠、質量較高、無消化道吸收過程等特點，較為適用于危重急癥的治療，又由于中藥特有的扶正祛邪、清熱解毒、活血化瘀、增強全身免疫力的功能，特別適用于心血管疾病、腫瘤、病毒和細菌感染疾病的治療。

近年來，隨著我國人口老齡化加劇，以及居民心腦血管疾病、腫瘤疾病及病毒性疾病持續高發，推動了我國中藥注射劑行業的快速發展。

全國第六次人口普查數據顯示，2010年60歲及以上人口占13.26%，比2000年人口普查上升2.93個百分點，其中65歲及以上人口占8.87%，比2000年人口普查上升1.91個百分點。這說明我國人口在快速老齡化。預計2010年至2040年將是我國人口老齡化高速增長期，到2014年，我國六十歲以上人口將達到2億，到2026年將達到3億，成為超老年型國家。

從老年人慢性疾病患病率來看，老年人的患病率高達64.5%，而且多數疾病療程長，預后差，費用大。從老年人藥品消費比例來看，老年人的藥品消費占據藥品市場消費的50%以上。

此外，居民心腦血管疾病的高發也是刺激中藥注射劑發展的重要推力。

調查數據顯示，近年來我國城市及農村地區居民心血管疾病死亡率逐年上升。到2011年，我國城市居民心臟病、腦血管病初略死亡率分別達到172.33/10萬和125.37/10萬，農村居民心臟病、腦血管病粗略死亡率分別高達123.6910萬和138.68/10萬。心臟病、腦血管疾病已經成為我國居民最致命的殺手之一。

在惡性腫瘤方面，調查數據顯示，我國居民惡性腫瘤和良性腫瘤慢性病患病率均逐年上升。到2008年，我國居民惡性腫瘤慢性病患病率達到2.0‰，良性腫瘤慢性病患病率達到1.2‰，分別較1993年上升1個和0.3個千分點。到2011年，我國城市居民惡性腫瘤粗死亡率達到172.33/10萬，惡性腫瘤死亡率多年高居城市居民死亡率的第一位。

2011年，我國居民死亡率中，惡性腫瘤死亡率位居各種疾病死亡率首位，城鎮居民與農村居民惡性腫瘤的粗死亡率分別為172.33/10萬和150.83/10萬，占主要死亡疾病的比例分別高達27.79%和23.62%。

病毒是引發人類多種感染性疾病的主要元兇，危害性大、影響面廣，由病毒感染引起的疾病占流行性傳染病的比例超過50%。全世界已發現的病毒超過3600多種，且新的病毒還在不斷被發現，這已是人類衛生健康事業所面臨的最大困惑之一。近幾年，人類遭受了SARS、禽流感病毒、甲型H1N1流感病毒的輪番侵襲，病毒和疫情的蔓延為抗病毒藥物特別是中藥注射劑帶來了廣泛的市場空間。

中藥注射劑最大的應用領域是心腦血管和抗腫瘤，分別占55%和25%左右。據統計，國內中藥注射劑約有140多個品種，共有300多家企業生產，不同劑型的生產批文有1200多個，但對于藥企而言，如果擁有獨家品種的中藥注射劑，將能在市場競爭中獲取良好的回報。

高增長、高利潤

與我國傳統中藥相比，中藥注射劑作為一個創新劑型，近年來發展一場迅猛，目前已成為中藥領域中市場份額最大的劑型。1999-2006年間，我國中藥注射劑市場年均增長率超過30%，其后行業進入平穩發展期。

根據統計，中藥注射劑近5年來的復合增長率約為21%，雖較之前30%的增長速度有所下降，但仍高于中成藥15.78%和整個藥品市場18.23%的收入增長速度。目前，我國有303個企業具有134個中藥注射劑品種1255個不同劑型規格的生產批文，其中常用品種50多個，目前中藥注射劑市場規模大約在250億-300億左右。

現有的140種中藥注射劑中，清熱類、活血化癖類分別占30%和20%，其次是補益類(11%)、祛風類(10%)、抗腫瘤類(8%)，其他(21%)則是用于治療痔瘡、前列腺增生、乳腺病，或具有止痛、止咳、回陽求逆等作用。從應用領域來看，心腦血管是中藥注射劑最大的應用領域，其次是腫瘤疾病領域和呼吸系統領域(主要指清熱抗病毒類)。

在我國，心腦血管疾病也是所有疾病類別中最重要的一個疾病類別，其用藥市場規模是中國藥品市場僅次于抗感染藥的一個藥物類別，是產生單品銷售額超過5億元的“重磅炸彈”品種最多的領域。

心腦血管藥物在全球范圍內是第一大類藥物，約占藥品總規模的20%。而在我國，心腦血管藥屬于第二大類藥物，超過全國藥品銷售總額的20%。據SFDA南方醫藥經濟研究所的數據顯示，2011年我國心血管中成藥市場規模達到486億元，同比增長10.12%。

2011年心血管類中成藥市場份額前10位的產品中，有7個是注射劑(除了通心絡、復方丹參滴丸、銀杏葉片都是中藥注射劑品種)，合計市場份額接近40%。而從2007-2011年的復合增長率來看，中藥注射劑的增速明顯高于口服制劑(如通心絡膠囊、復方丹參滴丸等)。

我國心腦血管中成藥市場中，心血管中藥與腦血管中藥的比例大致為6：4，2011年市場規模分別為292億元和182億元，預計到2015年心血管、腦血管市場規模分別將達到530億元和340億元左右。

另據數據顯示，2006-2011年，我國抗腫瘤中藥市場規模持續保持23%以上的增長速度，2009年達到32.04%，市場規模為60.87億元;2011年我國抗腫瘤中藥市場規模近100億元，同比增長27%，占抗腫瘤用藥的15.73%，近幾年來所占比重持續上升，預計到2015年這一比例將上升至16.5%左右。

2006-2011年，抗腫瘤中藥注射劑樣本醫院用藥規模保持快速增長，年均增長速度均保持在17%以上，尤其是2007年增長了51.59%。2011年九大重點城市樣本醫院抗腫瘤中藥注射劑規模為16.23億元，同比增長22.12%。

與此同時，2006-2011年間，我國清熱解毒類中藥注射劑用藥市場規模逐年上升，市場規模從2006年的12.38億元擴大至2011年的33.05億元，年復合增長率近25%。其中2011年受限抗令的利好影響，銷售規模增長了30%以上。

前瞻產業研究院中藥注射劑行業研究員舒爭鳴認為，中藥注射劑作為我國特有的藥品，獨家品種與化學專利藥具有相似屬性，但市場獨占性和盈利能力甚至優于化學專利藥。從劑型優勢來看，中藥注射劑具有藥效迅速，作用力強、劑量準確，療效較高、避免口服給藥無消化道吸收過程且性價比高等優點，因此具有較高的成長性和臨床療效。

前瞻產業研究院數據監測中心的分析數據顯示，目前大部分中藥注射劑品種的增速遠高于中成藥行業增速(約20%的水平)，復合增速高于30%的品種比比皆是，高于50%的有7種，尤其是熱毒寧、血必凈、丹紅的增長率高達85%以上。

而另據分析數據顯示，自2008年以來，產品銷售毛利率在70%以上的中藥注射劑劑型比比皆是，尤其是銷量較高的獨家品種，如康緣藥業的熱毒寧、振東制藥的復方苦參、中恒集團的血栓通等品種毛利率均在80%以上。中藥注射劑良好的盈利性顯示了行業具備較高的投資價值。

舒爭鳴認為，隨著行業競爭的加劇，中藥注射劑研發生產企業應在打造全產業鏈優勢、提高品種和質量優勢、完善營銷和品牌宣傳等方面發力，以增強核心競爭力，才能分享中藥現代化帶來的成果。