北京時(shí)間8月9日早間消息，網(wǎng)易(Nasdaq：NTES)今天公布了2018年第二季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)易2018年第二季度凈收入為人民幣162.84億元(約合24.61億美元)，同比增長(zhǎng)21.7%;凈利潤(rùn)人民幣21.07億元(約合3.183億美元)，同比下降41%;基于非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(Non-GAAP)，凈利潤(rùn)人民幣27.25億元(約合4.12億美元)，同比下降21.5%。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，網(wǎng)易CEO丁磊，CFO楊昭烜及網(wǎng)易游戲聯(lián)席總裁等公司高管出席了隨后舉行的財(cái)報(bào)電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)，并回答分析師提問(wèn)。

以下即為本次電話會(huì)議分析師問(wèn)答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

瑞士信貸分析師Thomas Chong：公司如何預(yù)測(cè)下半年游戲業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)?另外，公司海外游戲拓展戰(zhàn)略是什么?

高管：在ChinaJoy上我們發(fā)布很多新產(chǎn)品以及舊產(chǎn)品的新版本更新。下半年會(huì)有多款新產(chǎn)品上線，并且在新的領(lǐng)域有一些突破。海外發(fā)行方面，我們的《荒野行動(dòng)》和《第五人格》在海外市場(chǎng)取得非常好的成績(jī)，未來(lái)希望在更多的海外市場(chǎng)能夠取得突破。未來(lái)還會(huì)有更多品類的產(chǎn)品，面向海外用戶發(fā)行。

美銀美林分析師Eddie Leung：端游和非端游用戶特點(diǎn)有什么不同?

高管：去年和今年發(fā)布很多新產(chǎn)品，與過(guò)去的端游不同。例如《荒野行動(dòng)》和《第五人格》等等，屬于競(jìng)技類的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品為我們帶來(lái)很多用戶，這些用戶和端游用戶有一些不一樣的特征，基于這些特征，我們會(huì)開(kāi)發(fā)基于他們需求的產(chǎn)品。他們?cè)谀挲g方面，對(duì)比傳統(tǒng)端游用戶更加年輕，有更廣的地域分布，對(duì)我們未來(lái)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)有很大幫助。

丁磊：端游和非端游這兩種游戲在中國(guó)市場(chǎng)上的存在都是旗鼓相當(dāng)?shù)模际且粯拥闹匾?/p>

花旗銀行分析師Alicia Yap：公司如何看待PC游戲行業(yè)的發(fā)展?公司有新PC游戲《逆水寒》成功的案例，所以在整體行業(yè)下滑的情況下，公司取得成功的因素有哪些?是游戲題材的選擇還是市場(chǎng)推廣方面的因素?另外，PC游戲的玩家都是一直玩PC游戲的重度玩家嗎?還是公司有監(jiān)測(cè)到有手機(jī)游戲玩家開(kāi)始玩PC游戲?《逆水寒》這款游戲?qū)δ贻p用戶還是年紀(jì)略大的用戶更具吸引力?

高管：端游市場(chǎng)在下降其實(shí)有兩個(gè)方面，一個(gè)是很多玩家選擇更加方便的手游來(lái)玩，另一方面是這些年端游沒(méi)有好的作品產(chǎn)生。自從去年P(guān)C端出現(xiàn)像《絕地求生》這樣成功的游戲，甚至帶動(dòng)了整個(gè)PC市場(chǎng)硬件的換代。端游市場(chǎng)的容量到底是升還是降跟新產(chǎn)品質(zhì)量的相關(guān)性比較大。《逆水寒》從一開(kāi)始走的就是高端品質(zhì)的路線，我們一直打造的就是這樣一個(gè)期待度，上線也取得了非常好的成績(jī)，從目前來(lái)看對(duì)于核心端游玩家的吸引力是足夠的。年齡層次是來(lái)看，從40-50歲的傳奇型玩家到95后玩家都有，有非常多的玩家群體。也有在玩過(guò)手游之后對(duì)大型端游產(chǎn)生興趣的玩家尋求更高品質(zhì)的游戲，而進(jìn)入端游里面，所以我們還是比較有信心未來(lái)會(huì)有持續(xù)的發(fā)展。

丁磊：這也證明，對(duì)于PC和手游不能決定地看問(wèn)題。Steam平臺(tái)就是PC游戲的平臺(tái)，從我們目前觀察到的，全球范圍內(nèi)PC游戲用戶的數(shù)量還是在增加的，這可以看得出來(lái)。當(dāng)然這依賴于PC游戲的質(zhì)量，如果你有好的產(chǎn)品，會(huì)帶動(dòng)很多新的玩家，新的用戶重返PC。真正的游戲玩家未來(lái)在家里既會(huì)有PC，也會(huì)有手機(jī)，還會(huì)有游戲主機(jī)，也會(huì)有像任天堂Switch電子游戲機(jī)這樣的東西，不介意家里同時(shí)存在好幾個(gè)平臺(tái)的產(chǎn)品。反而是只玩手游，不玩PC可能只是入門級(jí)的游戲體驗(yàn)，真正的骨灰級(jí)玩家和成熟玩家會(huì)購(gòu)置多個(gè)平臺(tái)的設(shè)備。

中金國(guó)際分析師Natalie Wu：公司預(yù)計(jì)《逆水寒》的發(fā)行周期可以達(dá)到多少年?會(huì)對(duì)公司PC游戲營(yíng)收有怎樣的貢獻(xiàn)?公司的PC營(yíng)收會(huì)否因《逆水寒》的提振，而從三季度開(kāi)始出現(xiàn)反彈?

高管：《逆水寒》上市已經(jīng)有一個(gè)多月時(shí)間了，目前觀察總體數(shù)據(jù)而言是非常滿意的，而且我們注意到玩家在游戲類的社區(qū)已經(jīng)逐漸形成，從個(gè)人朋友圈的社群到幫會(huì)朋友圈的社群，到整個(gè)陣營(yíng)對(duì)抗的氛圍都已經(jīng)成型，所以我們對(duì)它的生命周期是有充分的信心的。另外一個(gè)我們之前比較擔(dān)心的PC游戲玩家新增的問(wèn)題，目前來(lái)看，還是要聚焦產(chǎn)品質(zhì)量，如果產(chǎn)品是好的，新增用戶是可以保證的。我們預(yù)計(jì)這款游戲會(huì)和其他網(wǎng)易PC游戲一樣，有比較長(zhǎng)的生命周期。

摩根士坦利分析師Alex Poon：公司會(huì)否有可能在下半年或者明年加速實(shí)現(xiàn)各個(gè)業(yè)務(wù)線的商業(yè)化水平?比如未來(lái)幾個(gè)季度，公司利潤(rùn)率會(huì)否提高?公司各項(xiàng)非核心業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)如何?通過(guò)對(duì)這些問(wèn)題的了解，我們可以更好地為公司估值，推高股價(jià)。

楊昭烜：在公司舊有游戲保持穩(wěn)定發(fā)展的同時(shí)，公司主要的成長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自于新游戲的發(fā)布，對(duì)于下半年依然保持這種增長(zhǎng)勢(shì)頭，我們很有信心。至于其他公司正在孵化的產(chǎn)品，比如電商，音樂(lè)，有道等等，這些業(yè)務(wù)仍然處于投資的初期，所以這些產(chǎn)品線目前聚焦的不僅僅是商業(yè)化，今年下半年和明年，這些產(chǎn)品線的主要發(fā)展要?jiǎng)?wù)仍是提高規(guī)模，保持在市場(chǎng)上用戶美譽(yù)度和認(rèn)知度的領(lǐng)先。我們對(duì)這些產(chǎn)品的增長(zhǎng)潛力具有非常大的信心，需要正確的發(fā)展這些業(yè)務(wù)才能保證他們的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

德意志銀行分析師Hanjoon Kim：我聽(tīng)說(shuō)《絕地求生》在通過(guò)官方審查上出了一些問(wèn)題，這會(huì)否對(duì)公司每年的游戲營(yíng)收增長(zhǎng)造成影響?

高管：實(shí)際上每個(gè)游戲在上市前都會(huì)經(jīng)歷一個(gè)非常長(zhǎng)的測(cè)試期。對(duì)于我們的產(chǎn)品線，目前今年上線的產(chǎn)品都在有序的發(fā)布和測(cè)試過(guò)程中，對(duì)我們沒(méi)有影響。

派杰分析師Karen Chen：公司二季度的市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用出現(xiàn)環(huán)比下降，下半年會(huì)否回升?遞延收入環(huán)比下降10%，原因貌似是計(jì)入的游戲營(yíng)收比通常情況下高，管理層可否解釋一下原因?

楊昭烜：公司提到說(shuō)將令市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用支出正常化，但這并不代表要降低相關(guān)費(fèi)用，公司將繼續(xù)加大在市場(chǎng)營(yíng)銷，研發(fā)方面的投入，這些對(duì)正常的商業(yè)運(yùn)營(yíng)都是必要的，比如新游戲發(fā)布和游戲開(kāi)發(fā)等等。另外，我們認(rèn)為公司利潤(rùn)率水平不會(huì)偏離歷史水平太多。

遞延收入是財(cái)會(huì)處理，有一部分增長(zhǎng)是某個(gè)季度計(jì)入，有些計(jì)入下幾個(gè)季度。遞延收入下降意味著某些游戲產(chǎn)品收入的下降，但隨著新游戲的發(fā)布，尤其公司新游戲都是在下半年發(fā)布，那么它們的營(yíng)收沒(méi)有全部體現(xiàn)在下半年的財(cái)報(bào)中。我們對(duì)下半年的游戲營(yíng)收表現(xiàn)和整體業(yè)務(wù)表現(xiàn)都有信心。

分析師：公司上半年投資了Bungie和Improbable，可否介紹一下相關(guān)投資?公司的投資策略是什么?另外，公司說(shuō)電商業(yè)務(wù)毛利率的提高主要是由于產(chǎn)品品類和采購(gòu)環(huán)節(jié)的改善，可否詳細(xì)介紹一下?未來(lái)的毛利率趨勢(shì)如何?

丁磊：我們?cè)诤Ｍ馔顿Y和尋找的公司都是和公司目前所開(kāi)發(fā)游戲緊密相關(guān)的，有些被投資的海外游戲類型是我們所缺乏的一些玩法，有些在游戲內(nèi)容的表達(dá)上也是網(wǎng)易不具備的。總體來(lái)說(shuō)在海外尋找每一家有長(zhǎng)處的公司，網(wǎng)易進(jìn)行戰(zhàn)略性的投資。

楊昭烜：至于電商業(yè)務(wù)毛利率的問(wèn)題，目前公司還是專注于提高這一業(yè)務(wù)的規(guī)模，拓展市場(chǎng)總量，提升品牌知名度和用戶美譽(yù)度，目前這個(gè)階段的目標(biāo)不是提高毛利率。話說(shuō)回來(lái)，在不斷增長(zhǎng)規(guī)模的同時(shí)，我們將謹(jǐn)慎地把毛利率保持在一個(gè)穩(wěn)定的水平。

高盛分析師Tian Lu：有一個(gè)關(guān)于研發(fā)的問(wèn)題。我知道公司正在研發(fā)的游戲可能有幾十款，也在不斷進(jìn)軍新題材，未來(lái)公司研發(fā)投入策略是什么?

楊昭烜：公司自一季度開(kāi)始增加研發(fā)投入，這是科技公司為了提高核心競(jìng)爭(zhēng)力應(yīng)該進(jìn)行的投入。公司研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收的比例仍然處于可控范圍，投入的增長(zhǎng)將有利于公司的穩(wěn)定增長(zhǎng)。另外研發(fā)投入的增長(zhǎng)主要是由于研發(fā)人員增加所致，這個(gè)反映了公司在成長(zhǎng)，業(yè)務(wù)在拓展，網(wǎng)易正在延攬更多的人才。

分析師：可否介紹一下公司音樂(lè)業(yè)務(wù)的用戶增長(zhǎng)情況，使用情況和未來(lái)增長(zhǎng)趨勢(shì)?

楊昭烜：網(wǎng)易云音樂(lè)注冊(cè)用戶已經(jīng)超過(guò)5億。與直播和視頻行業(yè)相比，整個(gè)音樂(lè)行業(yè)的付費(fèi)比例都算是比較低的，所以未來(lái)潛力很大。隨著用戶增長(zhǎng)和對(duì)內(nèi)容的注重，相信網(wǎng)易云音樂(lè)正在為未來(lái)的商業(yè)化打牢基礎(chǔ)。

分析師：《我的世界》這款游戲的開(kāi)發(fā)更新有沒(méi)有什么進(jìn)展?商業(yè)化策略有沒(méi)有什么變化?

高管：《我的世界》這款游戲在過(guò)去一年為中國(guó)用戶帶來(lái)很多新的體驗(yàn)和更新，也取得了一些成績(jī)，未來(lái)我們會(huì)和微軟進(jìn)行合作，為用戶帶來(lái)更多新的體驗(yàn)。

楊昭烜：我們?cè)谪?cái)報(bào)中也提到，《我的世界》用戶超過(guò)1億。

分析師：公司CC直播業(yè)務(wù)的進(jìn)展如何?另外，公司海外業(yè)務(wù)拓展的策略是什么?在日本之后，有沒(méi)有計(jì)劃進(jìn)入其他國(guó)家?

丁磊：CC是我們一個(gè)很重要的戰(zhàn)略平臺(tái)，游戲直播對(duì)網(wǎng)易直播很重要，未來(lái)會(huì)快馬加鞭，在游戲直播上會(huì)加大投入，打造網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)的生態(tài)系統(tǒng)。海外拓展方面，除了日本表現(xiàn)不錯(cuò)，我們還希望拓展到歐美市場(chǎng)。

來(lái)源：新浪科技，作者：天恒