至上周，IPO（首發募股）初審排隊企業連續12周零申報，這令外界對IPO新政充滿期待。

證券時報記者從券商投行處了解，IPO政策微調，內容主要涉及簡化招股書、超募設限、預披露等。

招股書須突出重點

“本次IPO重啟之后，新版招股說明書雖然已經做了重大變動，但繼續改進空間還很大。”北京地區一家券商資深保代說，相比成熟市場新股上市招股書，國內的太過復雜，也不能凸顯投資者最關心的問題。

此次IPO重啟，監管層要求招股書中需披露發行人控股股東、其他持股5%以上股東持股的自愿鎖定期、減持價格、持股意向及減持意向的承諾，發行人其他股東自愿鎖定承諾，以及持股董監高的鎖定承諾，穩定股價機制等內容。

證券時報記者統計IPO重啟后企業招股意向書發現，48只上市新股招股書頁數平均達到413頁，最多者為博騰股份，其招股書足足535頁，最低者友邦吊頂招股書也有286頁。

“應該說國內招股書內容量絕對超過歐美或香港資本市場，但重點不夠突出，內容頁多有重復。”上述華東地區券商保代稱。

“第一，招股書重復披露的內容應該全部刪除；第二，部分章節應該大幅簡化；第三，應該突出投資者關心的重點。”上述保代認為，招股書內容可以從這三方面改革。

“招股書中第十章財務會計政策跟審計報告重復，應該全部刪除；第五章基本情況和歷史沿革的內容可以大幅簡化。”他說，第六章行業部分也可以大幅簡化，好多內容都是借鑒行業研究報告和法規政策，意義不大。

此外，上述人士認為，招股書風險提示部分需要繼續加強。“發行人應該重點突出展示自身的商業模式和核心技術，招股書應對投資者可能關注的內容做針對性說明。”他說。

或允許20%左右超募

本次IPO新政始末，超募問題以及由此帶來的老股轉讓一直成為各方關注焦點，奧賽康甚至因32億老股轉讓套現被監管層叫停。

監管部門在之前的新聞發布會上表示，把新股發行數量與募投項目資金需求量直接強制掛鉤不盡合理，并正在研究相關改進措施。在此次新聞發布會不久，市場上就出現了第一個超募仍正常發行的新股。

綠盟科技發行公告中披露，其IPO新股發行960萬股，老股轉讓1155萬股，而其實際募集資金依然高出募投項目計劃所需資金6167.59萬元，成為此輪IPO重啟以來首家實際超募的首發企業。

“現在監管部門的說法是，政策微調后，可以允許20%左右的超募。”上述華東地區券商保代透露。依照綠盟科技項目所需資金2.93億元，以及超募資金6167.59萬元計算，綠盟科技新股發行超募比例達21.05%。

據證券時報記者了解，監管層之前表態的預披露制度也可能實施，即IPO一經受理即預披露，接受全社會特別是媒體的監督。