近期，由IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問提供上市前細(xì)分市場研究和募投項(xiàng)目可行性研究的兩家網(wǎng)游公司電魂網(wǎng)絡(luò)、冰川網(wǎng)絡(luò)紛紛完成IPO預(yù)披露工作，其中電魂網(wǎng)絡(luò)更是向從未有過網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)的滬市主板發(fā)起沖擊。

這兩張新面孔的名字或許不為人熟知，但是其旗下出品的游戲讓市場并不陌生。其中，電魂網(wǎng)絡(luò)擁有《夢(mèng)三國》，冰川網(wǎng)絡(luò)擁有《遠(yuǎn)征OL》、《龍武》等游戲。

電魂網(wǎng)絡(luò)：沖擊滬市網(wǎng)游第一股

電魂網(wǎng)絡(luò)的營業(yè)收入主要來自于《夢(mèng)三國》單款游戲，這是該公司報(bào)告期內(nèi)僅有的單款正式上線運(yùn)營游戲產(chǎn)品。

根據(jù)其招股說明書顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入主要來自網(wǎng)絡(luò)游戲自主運(yùn)營收入，占主營業(yè)務(wù)收入的平均比例為99.14%。

市場印象中，滬市離網(wǎng)絡(luò)游戲有點(diǎn)遠(yuǎn)。眾所周知，滬市主板的上市公司的行業(yè)分布以三大巨頭采礦業(yè)、制造業(yè)和金融業(yè)為主，其中制造業(yè)和金融業(yè)的市值都在4萬億以上。

網(wǎng)絡(luò)游戲這類型的企業(yè)其實(shí)以往慣常的選擇為創(chuàng)業(yè)板，比如已經(jīng)在創(chuàng)業(yè)板成功登陸的手游第一股掌趣科技（300315.SZ），還有中青寶（300052.SZ），或者是在審中的昆侖萬維和冰川網(wǎng)絡(luò)。

此前，證監(jiān)會(huì)松綁上市地與發(fā)行股份的掛鉤，自此之后，眾多股份數(shù)低于5000萬股的企業(yè)，開始走入滬市主板。

冰川網(wǎng)絡(luò)：單一產(chǎn)品依賴度較高

在A股市場游戲公司炙手可熱的當(dāng)下，冰川網(wǎng)絡(luò)受到不少投資者的關(guān)注。

超高毛利率和充沛的現(xiàn)金流是游戲公司的標(biāo)簽，冰川網(wǎng)絡(luò)也不例外，近三年綜合毛利率均高達(dá)90%以上，并且擁有良好的現(xiàn)金流。

招股書顯示，冰川網(wǎng)絡(luò)目前旗下有兩款產(chǎn)品，《遠(yuǎn)征OL》和《龍武》。首款產(chǎn)品《遠(yuǎn)征OL》2011年-2013年收入分別為2.18億元、2.50億元和2.56億元，分別占當(dāng)期公司營業(yè)收入比例為100%、99.21%和93.90%，系其主要營業(yè)收入來源。

冰川網(wǎng)絡(luò)對(duì)此解釋稱，收入依賴部分產(chǎn)品是國內(nèi)大部分以客戶端網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品為主的網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)的普遍狀況，盡管高品質(zhì)的客戶端網(wǎng)絡(luò)游戲生命周期較長，有較強(qiáng)的用戶黏性，但若公司不能及時(shí)對(duì)游戲進(jìn)行改良和升級(jí)，同時(shí)完善產(chǎn)品線，或玩家游戲偏好發(fā)生變化，將可能導(dǎo)致游戲加速老化、玩家流失率上升，影響產(chǎn)品及公司的盈利能力。