作者|畢安娣 來源|字母榜(ID：wujicaijing)

蘋果開年不利。

北京時間1月3日，美股迎來2024年首個交易日。蘋果股價跳水，大跌近3.6%，創(chuàng)近5個月以來的最大跌幅，公司市值也一夜之間蒸發(fā)約1071億美元。今日，蘋果股價繼續(xù)小幅下跌，收盤價跌0.75%。公司市值2.8萬億美元，暫別“3萬億俱樂部”。

本次下跌，可能與機構(gòu)下調(diào)評級和分析師的看衰有關(guān)。以Tim Long為首的巴克萊分析師將蘋果的股票評級下調(diào)至低配，目標價由161美元下調(diào)至160美元，也就是說認為該公司未來一年的股價將下跌17%。

對此，Tim Long在聲明中說，iPhone15的銷售“乏善可陳”，并預測iPhone16的銷售將同樣疲軟。

更值得注意的是，Tim Long預計蘋果的服務業(yè)務將出現(xiàn)增長放緩，部分原因來自監(jiān)管審查。

蘋果的服務業(yè)務包括應用商店App Store、iCloud、Apple Music、AppleTV+、Apple Pay、Apple News、Apple Arcade等，毛利率是產(chǎn)品業(yè)務的兩倍左右。近幾年，蘋果頗為看中其服務業(yè)務，并成功將之打造成第二增長曲線。最近的一次業(yè)績報告顯示，蘋果2023財年第四財季的營收中，服務業(yè)務在總營收中占比已經(jīng)逼近25%，再創(chuàng)新高，是僅次于iPhone銷售的第二大業(yè)務。

但如今，蘋果辛苦打造的服務業(yè)務正在遭受嚴峻的挑戰(zhàn)，歐盟、美國和日本等地的反壟斷監(jiān)管，正在撬開蘋果的第三方應用側(cè)載和第三方支付，直接威脅“蘋果稅”。而谷歌在美接受反壟斷審判時，牽扯出了其每年向蘋果支付高額費用、以成為蘋果設備默認搜索引擎的事實，威脅了蘋果每年收取的超過百億美元的授權(quán)費用。

而這兩項，又是服務業(yè)務中的關(guān)鍵部分。

2024年，蘋果已經(jīng)立下的“Flag”就有iPad產(chǎn)品線的更新、頭顯設備Vision Pro的上線，如今這“Flag”再添一項：保衛(wèi)服務業(yè)務。

一

2024年，蘋果得為服務業(yè)務而戰(zhàn)。

近幾年，科技大公司普遍面臨反壟斷監(jiān)管的壓力。蘋果相對封閉的系統(tǒng)也成了狙擊對象，而這直接威脅蘋果的服務業(yè)務收入。

iPhone用戶只能從官方應用商店App Store下載應用，且所有的應用內(nèi)購買均須通過蘋果，而由此產(chǎn)生的費用都會被蘋果抽成15%到30%，也就是俗稱的“蘋果稅”。如果開發(fā)者違反規(guī)定，如引導用戶繞過蘋果進行支付等，重則將被直接下架。

“蘋果稅”是蘋果服務業(yè)務的重要組成部分。據(jù)Sensor Tower，2022年上半年，蘋果App Store的全球消費者支出達437億美元。若按照15%至30%抽成比例估算，這半年“蘋果稅”為65億美元到131億美元，大約是同期蘋果服務業(yè)務收入的三分之一。

“蘋果稅”一直為人詬病，包括扎克伯格、馬斯克等在內(nèi)的科技界名人也一度公開抱怨。Spotify、Match Group等成員甚至共同建立了“應用公平聯(lián)盟”，為軟件分發(fā)渠道公平而集體斗爭。

但直到近兩年，“蘋果稅”才真正受到挑戰(zhàn)，而2024年可能是其迎來根本性變化的一年。

對蘋果“圍墻花園”最為猛烈的打擊來自歐盟。歐盟《數(shù)字市場法案》已于去年7月通過，并于今年1月1日生效。

去年底，蘋果在向美國證券交易委員會提交的年度報告中承認，于歐洲市場開放第三方應用側(cè)載已無法避免：“公司計劃在未來變革現(xiàn)有業(yè)務模式，例如必須在2024年3月之前，遵守歐盟《數(shù)字市場法案》要求，調(diào)整App Store。這些未來的變革可能會影響公司向開發(fā)者收取的費用、如何管理App Store商城之外的應用分發(fā)、如何讓開發(fā)者與App Store內(nèi)的消費者就替代購買機制進行溝通等等。這些變革可能會減少銷售額，并影響公司獲得的傭金，可能會對公司的業(yè)務、經(jīng)營業(yè)績和財務狀況帶來不利影響。”

彭博社的馬克·古爾曼也曾透露，蘋果內(nèi)部正在推進iOS17的“側(cè)載”功能，首個支持該功能的新版本將會于2024年春季發(fā)布，但僅限于歐洲地區(qū)的iPhone用戶。

不僅是歐盟，其他地區(qū)也開始跟進，從監(jiān)管層面向“蘋果稅”發(fā)起進攻。美國在2022年有意出臺新的反壟斷法案，逼得蘋果向參議院寫信，警告“側(cè)載對惡意軟件生產(chǎn)商有利”。最新鮮出爐的是12月初的消息，日本當局正在準備一部《數(shù)字反壟斷法》，要求蘋果、谷歌等公司在日本市場開放“應用側(cè)載”及“第三方支付通道”，此前相關(guān)調(diào)查已經(jīng)進行了三年。

在“蘋果稅”以外，蘋果的服務業(yè)務在2024年的另一大挑戰(zhàn)是授權(quán)收入。通過在蘋果設備上提供默認選項服務，蘋果可以從第三方獲得收入。

谷歌接受美國聯(lián)邦反壟斷審判，卻蘿卜帶泥“連累”了蘋果。在審判中，美國司法部指控谷歌每年向分銷商支付數(shù)十億美元，以確保其成為默認搜索引擎。隨著證人出席，谷歌每年向蘋果支付的巨額費用也浮出水面。其中微軟CEO納德拉作證，他曾提出每年支付近150億美元外加其他費用，讓必應取代谷歌成為蘋果設備上的默認搜索引擎，但均告失敗。

據(jù)《福布斯》報道，谷歌為默認搜索引擎待遇向蘋果支付的費用從2017年的30億美元增加到2020年的100億美元，然后到2021年增加到150億美元，現(xiàn)在估計每年在180億至200億美元之間。據(jù)公開數(shù)據(jù)，2021自然年蘋果的服務業(yè)務收入在700多億美元水平，這意味著僅谷歌向蘋果支付的“店鋪租金”就占據(jù)了其中的近20%。

也就是說，“蘋果稅”和谷歌“租金”兩項幾乎占據(jù)蘋果服務業(yè)務的半壁江山，2024年二者均面臨嚴峻挑戰(zhàn)，蘋果的壓力可想而知。

二

把服務業(yè)務扶持到如今的老二地位，蘋果做了多年的努力。

從蘋果公司的業(yè)績報告來看，2023財年第四財季總營收895億美元，其中服務業(yè)務營收223.1億美元，在營收中占比24.9%，僅次于占比

48.9%的iPhone業(yè)務。

早在2017年，蘋果發(fā)布季度財報時就曾著重宣揚服務業(yè)務的“強勁增長勢頭”，CEO庫克表示計劃“未來4年使服務業(yè)務規(guī)模翻一番”。彼時，iPhone對蘋果收入的貢獻更大，占總營收的三分之二，但iPhone銷售相對疲軟，增量不再。而服務業(yè)務的潛力嶄露頭角，2015和2016財年增幅分別為10%和22%。

另一方面，服務業(yè)務的毛利率遠超硬件產(chǎn)品。截至2022財年，蘋果公司服務業(yè)務毛利率71.7%，接近產(chǎn)品業(yè)務毛利率的兩倍，比公司總體毛利率高出六成多。

在提高對服務業(yè)務重視程度后的幾年里，蘋果推出了更多訂閱服務，在Apple Music音樂服務、icloud云端存儲服務之外，又加入了Apple News+新聞雜志訂閱服務、Apple Arcade游戲訂閱服務并對Apple Pay支付服務積極升級。2019年3月，蘋果殺入流媒體賽道，發(fā)布Apple TV+原創(chuàng)視頻服務，并于是年11月正式上線。在那一年，蘋果公司立下“2020年平臺付費用戶從3.6億增加到5億”的目標。

2017年之后，服務業(yè)務在蘋果營收中的占比開始顯著提高。在2017年之前至少5年的時間里，服務業(yè)務在蘋果營收中的占比都徘徊在10%左右。但2018財年第一財季之后，這一數(shù)字穩(wěn)定在10%以上，并于2019財年第三財季首次突破20%，如今已經(jīng)有連續(xù)8個季度穩(wěn)定在15%以上，并于最新的2023財年第四財季達到了近25%的新高。

去年8月，庫克在新聞稿中表示：“今年第二季度蘋果全球付費訂閱用戶數(shù)量突破10億。”

而iPhone銷售疲軟，2023財年（對應自然年2022年10月至2023年9月）中有兩個財季都出現(xiàn)了iPhone銷售額同比下滑，第四財季的同比增長也只有3%。2023年底新推出的iPhone15系列被批評“平平無奇”。Counterpoint Reserch在最近關(guān)于全球智能手機市場的報告中提到：“我們預計通常在第四季度憑借新機系列領(lǐng)跑市場的蘋果，將在2023年（自然年）第四季度錄得3%的同比銷量下滑。”

三

在這樣的情況下，一方面，蘋果將在新品發(fā)布上努力，2023年“開天窗”的iPad產(chǎn)品線據(jù)稱將在2024年迎來重大變化，頭顯設備也有望發(fā)售。另一方面，被扶上“老二”之位的服務業(yè)務變得更加重要，隨著其在營收中的占比逼近四分之一，對業(yè)績的托底與補足功能愈發(fā)顯著。

與監(jiān)管掰手腕很難，蘋果與歐盟的恩怨已有十余載，如今以妥協(xié)收場。隨著其他國家和地區(qū)相繼跟進，蘋果將有更多硬仗要打。除此之外，蘋果也在想辦法提高服務業(yè)務的收入。

去年，蘋果已經(jīng)在多地區(qū)提高了訂閱服務的費用：6月，蘋果公司在包括英國、斯堪的納維亞半島、東歐、中東和南美提高了iCloud存儲的價格，漲幅約為25%；10月，蘋果宣布提高在美國等國家的部分訂閱服務價格，包括Apple TV+、Apple Arcade、Apple News+，其中美國的Apple TV+每月的訂閱費一口氣漲了3美元，漲幅超過40%；12月，Apple Music中國區(qū)也上調(diào)了訂閱價格，學生、個人、家庭的月訂閱價格均上漲1元。

在入場較晚但具備破局潛力的流媒體賽道，蘋果也在試圖找到自己的優(yōu)勢，Apple TV+是近年來蘋果在服務業(yè)務中新增的關(guān)鍵項目。

賽道中的老玩家Netflix、迪士尼等均以原創(chuàng)內(nèi)容見長，但蘋果顯然不具備內(nèi)容優(yōu)勢。從2021年開始，蘋果就頻頻在體育賽事上發(fā)力。如2021年以6億美元與美國職業(yè)棒球大聯(lián)盟MLB簽下7年合同，并將第一年的轉(zhuǎn)播免費開放給用戶；2022年又以25億美元簽下美國職業(yè)足球大聯(lián)盟MLS簽了10年合約，拿下全球全場次版權(quán)，還以合約收益換取梅西加盟MLS。

豪擲億金在2023年有了回報，據(jù)美國市場定月數(shù)據(jù)研究公司Antenna發(fā)布的“梅西效應”報告，自2月到7月的時間里，新增美職聯(lián)訂閱用戶里，有15%的用戶在看足球的同時也購買了蘋果的流媒體服務，Apple TV+流媒體訂閱服務在7月出現(xiàn)迅猛增長。

此外，在2023年2月，蘋果還聘請了電視和數(shù)字視頻廣告高管Lauren Fry，為其流媒體服務打造視頻廣告業(yè)務。

然而，不管是已有服務的漲價，還是新興服務的跟進，其創(chuàng)收都遠不及“蘋果稅”，也遠不及谷歌每年為默認引擎待遇給蘋果交的費用，且在未來幾年也不太可能多貢獻超百億美元收入。2022年，摩根大通曾給出預測，到2025年Apple Music與游戲Apple Arcade業(yè)務收入將超過80億美元。

蘋果仍在為爭奪用戶打拼。Apple Music的用戶數(shù)增長不算快，2018年蘋果表示Apple Music用戶突破5000萬，而根據(jù)OnlyAccounts.io的報告，截至2022年期用戶數(shù)為8800萬，尚未破億。Apple TV+的用戶數(shù)未被披露，根據(jù)2021年The Athletic的估算，這一數(shù)字可能僅在2500萬左右。相比之下，音樂流媒體Spotify與視頻流媒體Netflix用戶數(shù)均在億級。

回顧過去，服務業(yè)務成功成為蘋果的第二增長曲線，但如今服務業(yè)務的關(guān)鍵部分正面臨一系列挑戰(zhàn)，蘋果能為第二增長曲線尋找到第二增長曲線嗎？

參考資料：

1. IT之家：《報告稱音樂流媒體用戶規(guī)模逼近 5.9 億，Apple Music 用戶 8800萬》

2. 36氪：《解構(gòu)蘋果的服務策略：它會成為一家服務公司嗎？》

3. CSDN：《花 150 億美元，Google 成為蘋果設備的默認搜索引擎？》

4. 界面新聞：《數(shù)據(jù)｜被頻繁起訴的“蘋果稅”到底高不高？有多賺錢？》

財聯(lián)社：《“梅西效應”令蘋果樂開懷：美職聯(lián)和Apple TV+訂閱用戶同步激增》

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：字母榜(ID：wujicaijing)，作者：畢安娣  編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：字母榜(ID：wujicaijing)，作者：畢安娣