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經(jīng)過了6年的下滑，中國經(jīng)濟(jì)的未來還有多少發(fā)展?jié)摿?

哪些產(chǎn)業(yè)將迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)?

中國的消費(fèi)出現(xiàn)了哪些新動(dòng)力?

房?jī)r(jià)暴漲的問題該如何根治?

……

11月4日，中國人民銀行貨幣委員會(huì)委員、國民經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)樊綱登上了混沌大學(xué)講堂，對(duì)以上問題進(jìn)行了深刻剖析，讓同學(xué)們對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展特色以及未來趨勢(shì)，有了更透徹地認(rèn)知。

要知道，樊綱老師專注于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)及中長(zhǎng)期制度領(lǐng)域，其關(guān)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)測(cè)曾多次被歷史驗(yàn)證。混沌君精編觀點(diǎn)精華，供你好好研讀。

01

過去6年，中國經(jīng)濟(jì)一直在下滑

這是典型的周期問題

過去6年，中國的經(jīng)濟(jì)一直在下滑，為什么?

原因是過去十幾年，我們有過兩次經(jīng)濟(jì)過熱，其后遺癥還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有清理完，產(chǎn)能過剩沒出清，庫存擠壓沒出清，債務(wù)問題沒解決等等。

這些都是典型的周期性問題。

怎么理解?中學(xué)的教科書講過，資本主義國家隔幾年就會(huì)經(jīng)歷一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)。先是幾年經(jīng)濟(jì)過熱拼命投資，然后突然就發(fā)現(xiàn)沒有那么多的需求，經(jīng)濟(jì)就崩盤，發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)衰退。

美國前幾年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就是負(fù)的3%、4%左右，大批企業(yè)倒閉，這就是周期性現(xiàn)象。

也就是說，周期性現(xiàn)象的低谷時(shí)期就是在處理過熱時(shí)期產(chǎn)生的問題。

過去十多年，我們有過兩次過熱：

第一次：2004年到2007年。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)曾達(dá)到14.1%，2008年我們調(diào)整了一段，上海當(dāng)時(shí)的房?jī)r(jià)跌了有40%、50%，我深圳的一個(gè)朋友說，那時(shí)候在上海浦東江邊上買了兩棟房子，后來又翻了幾番。

原來想2008年調(diào)整，2009年調(diào)整，2009年逐步恢復(fù)正常。但沒想到，世界金融危機(jī)來了。

2008年底，金融危機(jī)以后，G20開峰會(huì)，大家一致同意我們要吸取上次的教訓(xùn)。上次指的是1920年的大危機(jī)，1930年的大蕭條。

要知道，那時(shí)候還沒有宏觀調(diào)控，大家現(xiàn)在學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是大危機(jī)之后才發(fā)生的。1936年，凱恩斯寫了一本書(編者注：《就業(yè)、利息和貨幣通論》 )，標(biāo)志著現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的誕生。

于是，那個(gè)時(shí)候，像JP摩根這樣的金融家，帶著一幫企業(yè)家，找當(dāng)時(shí)的總統(tǒng)胡佛救市。

胡佛說我不救市，你們不是說市場(chǎng)決定一切嗎?經(jīng)濟(jì)過熱的時(shí)候，你們經(jīng)濟(jì)學(xué)家不是說政治家靠邊站嗎?有危機(jī)了，市場(chǎng)自己也會(huì)調(diào)整。

第二，我也沒有手段。美國財(cái)政部也沒有說危機(jī)來了，因?yàn)槊绹?cái)政部花錢必須要有國會(huì)法律授權(quán)。于是就看著經(jīng)濟(jì)往下滑，滑出一個(gè)10年大蕭條——企業(yè)倒閉破產(chǎn)，老百姓饑餓貧困，而且還產(chǎn)生了極端思潮，死了幾千萬人口。

現(xiàn)在，有的中國經(jīng)濟(jì)學(xué)者說，我們當(dāng)時(shí)就不應(yīng)該刺激經(jīng)濟(jì)，那叫不懂歷史，不懂理論。

宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策就是熱的時(shí)候要壓，冷的時(shí)候要托，逆周期調(diào)節(jié)。在那樣一個(gè)大危機(jī)時(shí)期，確實(shí)需要政府政策調(diào)節(jié)。

第二次：2009年到2010年。

為應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，中國政府采取的刺激政策——“4萬億”。

實(shí)際上，這4萬億里頭多數(shù)不是刺激政策，而是政府收了稅之后，要干的正常事兒，建高鐵、地鐵等等。

什么叫刺激政策?刺激政策得是無中生有的需求，得是國家政府債務(wù)赤字搞出來的。當(dāng)時(shí)赤字多少增長(zhǎng)了一點(diǎn)，但是很少，兩三千億。

但這次的刺激力度很大，大在什么地方?

大在一年就漲了6萬億的地方融資平臺(tái)貸款。要知道，我們的法律是不允許地方政府借債，不許向銀行借債，也不允許向公眾發(fā)債(現(xiàn)在多少改了點(diǎn)兒)。于是，地方政府建了一些國有平臺(tái)公司，地方政府擔(dān)保借錢。

這一下子就刺激起來了，刺激買房，刺激買車，中國經(jīng)濟(jì)又熱了一輪。

兩輪過熱后，產(chǎn)生了大量的后遺癥。比如鋼鐵， 2008年第一次過熱，有4億噸需求，6億噸產(chǎn)能，三分之一過剩;2011年再算，6億噸需求，12億噸產(chǎn)能，一半過剩，你想想處理起來有多難吧。

02

中國解決經(jīng)濟(jì)問題具有特殊性

能夠?qū)崿F(xiàn)軟著陸

這些問題跟其他發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)遇到的問題是一樣的，但我們處理的方法不一樣。他們遇到這種情況，用衰退的辦法來急風(fēng)暴雨式地解決，比如美國2008年的時(shí)候，雷曼兄弟一夜之間就沒了。他是用硬著陸的辦法來解決。

我們的差別在于，用軟著陸的辦法來解決。軟著陸是什么辦法?逐步逐步地解決，把有些問題先掩蓋著，先控制著，不讓局部的風(fēng)險(xiǎn)變成全局性風(fēng)險(xiǎn)。

這種辦法的好處是不出現(xiàn)衰退，我們一直還有6%左右的增長(zhǎng)，壞處就是時(shí)間長(zhǎng)一點(diǎn)。

再順便說一點(diǎn)，不是所有國家都能采取軟著陸的辦法，我們中國有兩點(diǎn)特殊：

方面一，在過熱的時(shí)候，政府還是采取了一些措施來調(diào)控經(jīng)濟(jì)，抑制泡沫的擴(kuò)張。

比如2010年4月份第一次采取住房限購政策，有錢不讓買房子，這一下子就把幾個(gè)城市的泡沫就給抑制住了。

所以，你在熱的時(shí)候就采取措施壓著，泡沫就不會(huì)太大，也就不會(huì)硬著陸。像美國就不壓，任憑泡沫越鼓越大，最后崩盤，就是急風(fēng)暴雨。

最近，有的外國人也承認(rèn)了，說中國經(jīng)濟(jì)有“韌性”，他承認(rèn)了中國經(jīng)濟(jì)有很多問題，但不會(huì)硬著陸了。

方面二，中國有些政策是外國政府用不了的。比如行政手段，有錢不讓買房子，這事兒違反人權(quán)，但我們可以用。

如果2015年，國家不采取行政手段的話，現(xiàn)在我們大概還沉浸在房地產(chǎn)的狂歡之中，待兩三年之后，這個(gè)泡沫破掉的話，那后果就不堪設(shè)想，也許中國就永遠(yuǎn)出局了。

舉個(gè)例子，亞洲金融危機(jī)，印度尼西亞出局，十年經(jīng)濟(jì)停頓。

體制改革，很多都是長(zhǎng)期的事兒，短期必須得采取緊急措施，而這就使得我們的政府很不得人心，但這樣做是對(duì)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)負(fù)責(zé)任。

那么，中國經(jīng)濟(jì)的這一輪低谷周期將要持續(xù)多久?

看上面這張圖，中國經(jīng)濟(jì)的宏觀波動(dòng)，藍(lán)色是GDP增長(zhǎng)，紅色是通貨膨脹率。其中，GDP的增長(zhǎng)狀況是：

第一個(gè)高點(diǎn)，1992年，14.2%;

第二個(gè)高點(diǎn)，2007年，14.1% 。

九十年代初的一次過熱，持續(xù)了三年(1992、1993、1994)，接著出現(xiàn)了下滑，持續(xù)了8年，我們這一次是5年過熱，并且持續(xù)了6年下滑，還需要多少時(shí)間調(diào)整，兩三年甚至是更長(zhǎng)時(shí)間，目前還不清楚。

我希望未來不要再有10%以上的增長(zhǎng)，7%左右的增長(zhǎng)仍然是高增長(zhǎng)，而且是可以持續(xù)的，中國經(jīng)濟(jì)有這個(gè)潛力。

現(xiàn)在，我們已經(jīng)有很多領(lǐng)域領(lǐng)先了，比如共享單車，全世界很少有。中國政府這幾年，基本的態(tài)度是先讓你發(fā)展，然后慢慢再想怎么管理，其他國家都是不讓發(fā)展的。

倫敦最近把Uber的執(zhí)照給去掉了，法國就從來沒有讓Uber發(fā)展過。P2P，其他國家的門檻都很高。

那要追上發(fā)達(dá)國家，我們還要多久?

當(dāng)時(shí)我們算，我們?cè)鲩L(zhǎng)7%，美國增長(zhǎng)3%，我們得112年才能追上去。

03

中國沒有不好的產(chǎn)業(yè)

你不專業(yè)就永遠(yuǎn)做不好

很多人問我，中國哪個(gè)產(chǎn)業(yè)將來發(fā)展好?

我就問你一個(gè)反問題，你覺得哪個(gè)產(chǎn)業(yè)不好?

你說鋼鐵、水泥、玻璃現(xiàn)在不能投，因?yàn)橛羞^剩產(chǎn)能，但長(zhǎng)期來講，這些產(chǎn)業(yè)調(diào)整之后，它還是有發(fā)展前途的，中國還有那么多的基礎(chǔ)設(shè)施要建，還要出口，要搞“一帶一路”，你說這些產(chǎn)業(yè)就不好了嗎?

制造業(yè)不好?說互聯(lián)網(wǎng)擠壓了中國的制造業(yè)，你的邏輯在什么地方?有了網(wǎng)購以后，快遞車上裝的物件不都是中國制造嗎?

還有人說中國的物質(zhì)消費(fèi)過去了，服務(wù)業(yè)消費(fèi)在增長(zhǎng)，但不等于中國人買買買的過程就結(jié)束了。富人滿足了，70%的低收入階層還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有滿足，中國人滿足了，世界上還有很多人不滿足吧?

未來，產(chǎn)業(yè)集中度一定會(huì)提高，所以你得有點(diǎn)兒前瞻性，你是主動(dòng)兼并別人還是別人兼并你?

未來，各行各業(yè)都要用互聯(lián)網(wǎng)，要用新技術(shù)來改造自己，提升自己。你不用，別人用，別人的效率就比你高，你就處在劣勢(shì)上。所以，不是產(chǎn)業(yè)不好，是你做得好不好。

中國沒有不好的產(chǎn)業(yè)，只有做不好的企業(yè)。尤其是那些不專注，不專業(yè)，天天想著轉(zhuǎn)產(chǎn)的企業(yè)，把自己過去十幾二十年好不容易積攢起來的一些核心競(jìng)爭(zhēng)力都扔了。

天天這么轉(zhuǎn)產(chǎn)，你得累死。你得天天到混沌大學(xué)來上學(xué)，你得學(xué)新東西，然后把自己的長(zhǎng)項(xiàng)做好、做足、做專，那才是你的競(jìng)爭(zhēng)力。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本邏輯就是專業(yè)化競(jìng)爭(zhēng)，你不專業(yè)就永遠(yuǎn)做不好，而專業(yè)需要長(zhǎng)期的積累。

04

“退休消費(fèi)”正在開啟

這6個(gè)消費(fèi)增長(zhǎng)新動(dòng)力，你得關(guān)注

中國人儲(chǔ)蓄高的現(xiàn)實(shí)已經(jīng)開始逐步改變，比如退休消費(fèi)正在開啟

一個(gè)人的消費(fèi)行為是一個(gè)生命周期，60歲以前掙錢，掙錢的過程中儲(chǔ)蓄，60歲以后不掙錢了，開始消費(fèi)，叫負(fù)儲(chǔ)蓄。

什么才是一個(gè)真正的好的保險(xiǎn)產(chǎn)品?我認(rèn)為，你得給我做精算，就是我工作的時(shí)候儲(chǔ)蓄，退休了以后消費(fèi)，死的時(shí)候，錢花光了，趙本山說過一句話，最糟糕的是人死了，錢沒花光。

現(xiàn)在，中國老人越來越多，按道理說，負(fù)儲(chǔ)蓄應(yīng)該越來越多，發(fā)達(dá)國家就是這樣，以前按照65歲的預(yù)期壽命建立的社保體系，現(xiàn)在人活到85歲了，所以養(yǎng)老金體系支撐不住了，產(chǎn)生了很大的社會(huì)問題。

中國的情況是怎樣的呢?出現(xiàn)了一個(gè)非常獨(dú)特的未富先老的過程：退休老人的負(fù)儲(chǔ)蓄量很少，因?yàn)樗贻p的時(shí)候，沒掙過多少大錢，老的時(shí)候再給孩子點(diǎn)兒錢，他自己花的錢就沒有多少，不會(huì)去計(jì)劃周游世界，頂多是跳跳廣場(chǎng)舞，或者抱孫子，他沒這個(gè)錢也沒那個(gè)習(xí)慣。

但現(xiàn)在，這個(gè)情況正在發(fā)生變化。我們改革開放到明年就是40年了，高增長(zhǎng)40年后，有一批人就要退休了。這些人多是掙過大錢的人，他們就要開始花錢，享受生活了。

也就是說，養(yǎng)老消費(fèi)，這個(gè)詞兒是有問題的。60歲退休的人，自己沒覺得老呢，正準(zhǔn)備玩兒呢，也許到80歲開始才進(jìn)入養(yǎng)老過程。

我認(rèn)識(shí)一個(gè)人，他現(xiàn)在90歲了，老伴去世了，人家還在網(wǎng)上征婚呢，他說，97歲，我準(zhǔn)備住進(jìn)養(yǎng)老院，這才是養(yǎng)老消費(fèi)。

所以，我們要區(qū)分退休消費(fèi)(60歲到80歲)和養(yǎng)老消費(fèi)(80歲以后)，這是兩種不同的消費(fèi)，消費(fèi)的性質(zhì)、特點(diǎn)，所需要的東西，提供的服務(wù)都是不一樣的。

當(dāng)然，還有一些其他的消費(fèi)增長(zhǎng)動(dòng)力：

1、收入增長(zhǎng)。比如旅游爆發(fā)式地增長(zhǎng)、服務(wù)業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

2、低收入階層消費(fèi)彈性較高。

特別是最近這些年，低收入階層的收入增長(zhǎng)比較快，農(nóng)民工都是17%、18%的增長(zhǎng)，這部分人的消費(fèi)傾向比較高。

3、社會(huì)保障的作用：有利于當(dāng)前支出的增長(zhǎng)。后顧之憂少了，當(dāng)前的消費(fèi)當(dāng)然就會(huì)高一點(diǎn)。

4、消費(fèi)信貸與金融發(fā)展。

這個(gè)一開始，我都沒認(rèn)識(shí)到，后來有銀行告訴我，現(xiàn)在貸款上最大的一項(xiàng)就是消費(fèi)信貸，以前中國只有住房抵押貸款屬于消費(fèi)信貸，其他的很少。西方國家買個(gè)電視都是3年分期付款，我們這方面很少。

但現(xiàn)在，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融，這個(gè)發(fā)展大了。

你花一筆錢，銀行馬上會(huì)給你一個(gè)消息，告訴你可以12個(gè)月分期付款，大學(xué)生買手機(jī)多數(shù)是分期付款買的。

5、互聯(lián)網(wǎng)電商。

6、發(fā)達(dá)國家的示范作用。我們?cè)匠鰢铰糜危l(fā)達(dá)國家的消費(fèi)對(duì)我們的影響越大。

05

誰說經(jīng)濟(jì)學(xué)家解釋不了房地產(chǎn)問題?

房?jī)r(jià)暴漲的根源是這個(gè)

中國的房?jī)r(jià)是個(gè)兩極分化的過程，一二線大城市房?jī)r(jià)飆漲，三四線小城市庫存多，賣不出去。

什么原因造成的?供需問題。

從2010年開始住房限購以后，一直到2014年，住房市場(chǎng)很平穩(wěn)，因此大家覺得沒什么事兒了，而且還有一種說法，說中國的住房需求沒了，中國人住房的自有率很高，沒有人再想買新房子，剛性需求很少。

結(jié)果，政策一放開，沒想到一下子那么多人去買房子，其實(shí)你仔細(xì)看一看，中國住房需求還有其他兩種：

第一種：改善性需求。

城里很多人住的房子是過去的老公房，質(zhì)量差一些，大家都想改善居住條件。

第二種：遷移性需求。

城市化進(jìn)程當(dāng)中，農(nóng)民要進(jìn)城，想在縣城里買個(gè)房子，縣城里面的人想到地級(jí)市買房子，地級(jí)市小房子的人想到省會(huì)買房子，省會(huì)的人想到大城市買房子。

而且，越來越多的人進(jìn)入了大城市和特大城市。

如果住房需求很高，房?jī)r(jià)剛一上漲，馬上供地，那這個(gè)城市的房?jī)r(jià)就會(huì)很平穩(wěn)，但我們的政策是什么?限制大城市發(fā)展，不給大城市供地，小城市卻供地?zé)o限。

大城市越來越?jīng)]有地，結(jié)果就是供求失衡，房?jī)r(jià)飆漲，這才是根本原因。

有一個(gè)城市，計(jì)劃人口800萬，實(shí)際人口2300萬，因而成了全國房?jī)r(jià)最高的城市，多么符合經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯。誰說經(jīng)濟(jì)學(xué)家解釋不了房地產(chǎn)的問題?這就是基本的供求關(guān)系嘛。

因此，這時(shí)候，政府要研究人口遷移的規(guī)律，人往哪兒去，你就要發(fā)展哪兒。

人為什么要遷移?為了過好點(diǎn)兒的生活吧?怎么能過好點(diǎn)兒的生活呢?他得有收入吧?怎么能有好點(diǎn)兒的收入吧?得有好點(diǎn)兒的就業(yè)吧，因此就業(yè)在哪兒提供，那人就往哪兒走。

我們的企業(yè)去哪兒了呢?大城市，因?yàn)榇蟪鞘谢A(chǔ)設(shè)施健全，物流方便，人才方便，跟市場(chǎng)更接近。

城市化的基本邏輯是大城市有聚集效應(yīng)，而我們的城鎮(zhèn)化政策，鼓勵(lì)小城市，限制大城市發(fā)展，違背了這一基本規(guī)律。