上星期美國道瓊斯指數和標普500指數的跌幅都達到5.8%，創2011年9月以來最大跌幅，納斯達克指數跌6.8%。歐元區績優股EuroSTOXX50指數急跌3.2%，較4月觸及的紀錄高位回調近20%以上。香港恒生指數周跌6.6%，是2011年9月以來最大單周跌幅。受此影響，截止8月24日早盤收市，上證綜指暴跌超8%以上，創8年以來最大單日跌幅。

受此影響，全球匯市也慘遭重創，巴西雷亞爾、俄羅斯盧布、馬來西亞林吉特、智利比索，以及韓國元、印度盧布、新臺幣兌換美元統統下跌。盡管美元匯率指數同日也跌了0.89%，美元兌換歐元、瑞士法郎及日元下挫，但新興國家的金融市場風險則越演越烈。

面對全球股市、匯市的大幅暴跌，很多人擔心1997年的亞洲金融危機及2008年的美國金融危機的慘痛歷史又將重演。而鑒于黃金避險功能逐步喪失，所以避險資金紛紛涌向全球流動性較強的貨幣，如美元、歐元及日元。那么是什么原因導致全球股市、匯市的集體崩盤的呢?

首先，中國經濟數據的低迷引發投資者對全球經濟衰退的擔憂。中國8月財新制造業PMI指數公布初值為47.1，遠不及預期的48.2，或創下2009年3月來最低之后，全球各國股市就出現恐慌性拋盤，投資者都在擔心中國經濟和全球經濟增長放緩。

就在稍早之前，為了拯救股市和房地產，銀行貸款大幅上漲，導致中國政府大幅下調人民幣中間價，從而引發人民幣明顯貶值。而國際投資者將此解讀為，中國政府越來越擔心國內經濟形勢，在投資和消費增長不如預期的情況下，唯有靠人民幣貶值來推動出口回暖這一招棋了。

再者，盡管有海外經濟學家不斷發出警告：先是資本大量流出打擊新興市場，隨后沖擊其他市場，最終沖擊美國股市，美聯儲如果轉變支持市場的政策，市場很可能陷入噩夢。但美聯儲表示，7月美國非農就業數據向好，經濟形勢正在接近美聯儲加息的條件。這意味著，美聯儲下月加息的可能性正在加大。而美聯儲加息，會使美元指數走強，從而危機新興經濟體國家的流動性，所以近期全球匯市、股市出現暴跌。

最后，大宗商品的全線潰敗，對全球股市暴跌起到了推波助瀾的作用。紐約期油上周五下跌到每桶39.89美元，跌穿40美元大關，創6年半新低，并且連續下跌8個星期，錄得1986年以來最長的油價下跌浪。而隨著石油為首的大宗商品價格暴跌，新興市場的股、債、匯市場都遭到大量的拋售。

現在的狀況是，中國經濟面臨的是下行壓力，而美聯儲卻面臨著加息的壓力。中美本來是貨幣戰、原油定價權等眾多領域的競爭對手，但現在雙方都進入了同一條戰壕，因為中國經濟已融入了“你中有我，我中有你”的全球供應鏈。那么面對全球流動性吃緊的情況，中國該如何應對呢?

其一，中國應暫停資本項目完全開放進程。在美聯儲加息全球流動性都往歐美國家而去時，現在放開資本項目無疑會引發游資勝利大跳亡，屆時中國的股市和樓市就要遭殃。事實上，作為全球自由之港的香港應該對此更加警惕了，目前港股出現暴跌，創17個月來的新低，樓市又處于歷史高位，如果流動性繼續流出香港，那么會直接對香港的股市、匯市、樓市造成沖擊，而由香港最終影響到內地的資本市場的繁榮。

其二，中國政府應該加快經濟結構改革的步伐，在投資、消費、出口這三駕馬車逐步退出的情況下，必須找到新的支撐經濟增長的熱點，否則新的增長模式沒有到來，舊的增長模式不可持續，那中國經濟就很難走出困難。試想，如果中國經濟出現衰退，那么全球需求市場會顯現疲態。現在中國對世界經濟復蘇的影響力已不容小覷。

其三，將匯率穩定在一個區間內，而不是跟著其他非美貨幣一起競爭性貶值。對于中國出口業，特別是勞動密集型出口來說，在8月11日人民幣快速貶值近2%以后，應該穩定在一個區間內波動，同時。與過快升值一樣，過度的貶值并不利于中國的出口增長。匯率穩定在一個相對區間波動，更有利于出口企業鎖定成本和利潤。

全球金融危機每七年發生一次似乎已成規律，1973、1987、2001年的股市崩盤、1980年的美國衰退、1994年的債市危機、2008年的次級債危機……如果將這一些時間點聯系在一起的話，不難發現，全球金融危機似乎也存在“七年之癢”。而如今，新一輪的危機似乎又近在眼前。對此，中國應該暫停資本項目放開進程;通過加快經濟改革步伐，來穩住經濟下行壓力;在匯率市場上應該將人民幣穩定在一個相對穩定的區間內波動，因為匯率穩定出口才能會穩，而出口穩定，中國經濟才能逐步完成結構轉型。

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