央行昨日公布《大額存單管理暫行辦法》。大額存單發(fā)行采用電子化的方式，發(fā)行利率以市場(chǎng)化方式確定。大額存單采用標(biāo)準(zhǔn)期限的產(chǎn)品形式，個(gè)人投資人認(rèn)購(gòu)大額存單起點(diǎn)金額不低于30萬(wàn)元，機(jī)構(gòu)投資人認(rèn)購(gòu)大額存單起點(diǎn)金額不低于1000萬(wàn)元。

大額存單是指由銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)面向非金融機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行的記賬式大額存款憑證，是銀行存款類金融產(chǎn)品，屬一般性存款。對(duì)此，專家們表示，由于存款保險(xiǎn)制度于5月1日起實(shí)施，此次推出大額存單，被認(rèn)為離存款利率市場(chǎng)化只剩下最后的“一紙之隔”。預(yù)計(jì)今年下半年或明年初，央行將取消存款利率上限。

不過(guò)，筆者認(rèn)為，央行此時(shí)大額存單，除了為利率市場(chǎng)化打下基礎(chǔ)外，對(duì)銀行與儲(chǔ)戶都是利好：一方面對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，在開(kāi)具大額存單之后，儲(chǔ)戶可以在二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓，銀行的存款成本就可基本鎖定，這樣有利于銀行的放貸。另一方面，對(duì)于儲(chǔ)戶來(lái)說(shuō)，大額存單的面世，不僅多了一個(gè)投資渠道，而且由于大額存單的良好流動(dòng)性和較高收益率，可望成為普通百姓青睞的大眾理財(cái)產(chǎn)品。

當(dāng)然，大額存單發(fā)行在提高銀行主動(dòng)負(fù)債能力的同時(shí)，必然也導(dǎo)致負(fù)債成本的快速上升。為了應(yīng)對(duì)利差收窄的不利影響，商業(yè)銀行必須加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，一方面要提高資產(chǎn)配置能力和效率，重視資產(chǎn)端風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡，另一方面要提高中間業(yè)務(wù)收入占比。那么，投資者認(rèn)購(gòu)大額存單是否就有利可圖呢?

首先，銀行等金融機(jī)構(gòu)推出的大額存單，就是為了那些風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者和持有大量短期資金的投資者。盡管大額存單的利率會(huì)高于普通定期存款(預(yù)計(jì)在4.1-4.2%)，但是對(duì)于期望“一夜暴富”的投資者而言，顯然就缺乏應(yīng)有的吸引力。從收益率上看，大額存單與保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品相比，后者的高收益優(yōu)勢(shì)在逐步消失。

再者，大額存單在到期前可以在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓，但是大額存單利率價(jià)格是隨行就市，當(dāng)市場(chǎng)利率出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)，投資者在“短炒”過(guò)程中也會(huì)蒙受一定的損失。不過(guò)從總體上來(lái)說(shuō)，大額存單具有可在二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓的優(yōu)勢(shì)，其流動(dòng)性肯定高于銀行存款、理財(cái)產(chǎn)品。所以有望成為機(jī)構(gòu)投資者甚至普遍百姓青睞的大眾理財(cái)產(chǎn)品。

最后，大額存單不僅可以在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓，而且可實(shí)現(xiàn)短期資金按長(zhǎng)期存款利率計(jì)算的利息收入。比如，投資者買入期限為5年的大額存單，但持有半年后就賣出，其間的收益是按長(zhǎng)期存款利率計(jì)算，投資者讓短線資金通過(guò)長(zhǎng)線配置的方式，獲得了較高的收益率。

總之，在互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品、股市瘋牛的雙重夾擊下，商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品的吸引力在逐步下降，而低風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性強(qiáng)的大額存單的到來(lái)，顯然將對(duì)其造成更大的沖擊。這次大額存單個(gè)人投資者30萬(wàn)的門檻，比此前流傳的100萬(wàn)要低很多。這也有助于讓更多偏好低風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)人投資者采取這種理財(cái)方式。但大額存單這種理財(cái)方式，肯定不適合一夜暴富投機(jī)者。