自去年7月份以來，中國股市從2000多點(diǎn)一下漲至4900點(diǎn)，這種氣勢如宏的走勢，讓全球投資者羨慕不已。不過，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉教授卻直言不諱的說：“中國股市連賭場都不如，賭場起碼還不允許看對方的底牌，可中國股市則是看著對方的牌在出牌。”

記得華爾街有一種說法，富人買固定收益的產(chǎn)品，只有窮人才會去炒股，因?yàn)楣善笔歉唢L(fēng)險(xiǎn)的東西，富人已有足夠的錢，富人更看重的是資產(chǎn)的保值。但實(shí)際情況并非如此，美國富人更熱衷于玩金融衍生品，所以美國資本市場上的各類金融衍生品特別的多，美國的次貸危機(jī)就是金融衍生品過于太復(fù)雜，玩過了火，才攤上大事的。

即便是像美國這樣的成熟市場，也是弱肉強(qiáng)食的地方，許多曾在華爾街工作過的人回來都說：“散戶在哪兒都是待宰的羔羊。股市就是原始叢林，是一個(gè)大魚吃小魚、小魚吃蝦米、勝者為王改者寇的地方。”而筆者認(rèn)為，不管行情冷暖，最終輸錢的總是散戶，數(shù)錢的總是機(jī)構(gòu)投資者。那么在A股市場，散戶投資者為何賺錢暫時(shí)，虧錢卻是大概率的事呢?

首先，任何一個(gè)股市都有莊家存在，所以股價(jià)是被操縱出來的，什么基本面、技術(shù)分析、有效市場理論，這些都是“冠冕堂皇”的東西。有個(gè)華爾街大鱷曾說過，只要有足夠的錢就可以把所有股票同時(shí)做多。也就是說，只要有足夠的錢，就可以人為操縱，把股票炒得高高的。既然能操縱短期，那么短期加短期加短期……最后就變成了中長期。

但問題是人為把股票炒得過高，到時(shí)無人接手的話，就沒有任何意義。所以，必須想辦法誘惑大眾跟進(jìn)并在高位接盤，所以才有人跟你編故事、講題材、講概念。同樣，A股市場上的創(chuàng)業(yè)板股票個(gè)個(gè)漲幅驚人，平均市盈率高達(dá)百倍以上，其背后都有莊家進(jìn)行操控。

前幾日被透出，多家基金公司默許旗下的不同基金經(jīng)理抱團(tuán)拉升創(chuàng)業(yè)板個(gè)股股價(jià)。創(chuàng)業(yè)板被人為操控也只是A股市場的一個(gè)縮影。在一個(gè)人為操控的市場中，中小散戶除非“金盆洗手”，否則要想“笑到最后”的概率相當(dāng)渺茫。

再者，不管是華爾街，還是中國的A股市場都有牛熊大輪回周期。華爾街的牛熊輪回一般在10年至12年。而中國股市的牛熊輪回間隔在7至8年左右。股市之所以有牛熊大輪回，是因?yàn)樯弦惠嗁r光錢的中小投資者，大致需要這么長的時(shí)間，才能“好了傷疤忘了疼”。

此外，股市需要較長時(shí)間才能積攢到可觀的資金再次入市。同時(shí)，股市要培養(yǎng)新散戶前仆后繼的入市炒股也需要較長時(shí)間。所以A股市場并不是不想擁有長期牛市，往往是最后接棒者的錢被掏空后，整個(gè)資本市場已經(jīng)沒有足夠的資金可供掠奪了，因?yàn)樗泄墒凶陨聿⒉簧a(chǎn)任何社會財(cái)富。

最后，美國股市投資者為主，中國股市投機(jī)者為重。所謂投機(jī)者，就是你買入一種金融產(chǎn)品之事，是準(zhǔn)備以更高的價(jià)格賣出。而投資卻不同，是你指望這個(gè)金融產(chǎn)品能不停地產(chǎn)生現(xiàn)金收益，比如股票的利息分紅、債券的息票，或者每月固定的房租收入。

一般而言，投資者注重收入，是可控的;投機(jī)者是只要膽子夠大就可以任性，是不可控的，它和賭徒的行為本質(zhì)上沒啥區(qū)別。在一個(gè)投資為主的市場中，籌碼基本鎖定，股價(jià)穩(wěn)步上升是可期的，而在一個(gè)投機(jī)氛圍濃郁的市場中，籌碼過于分散，也不牢固，出現(xiàn)暴漲暴跌頻率很高，別看很多人這段時(shí)間賺了錢，明天可能就加倍還給股市了。

別看現(xiàn)在很多人在股市中賺到了錢，但能否長期保持這種盈利狀態(tài)，就值得懷疑了。因?yàn)樯艨偸禽斿X的角色，而數(shù)錢的總是機(jī)構(gòu)投資者。當(dāng)所有散戶都可以享受到“閉著眼晴賺錢”的滋養(yǎng)時(shí)，那股市新一個(gè)由牛轉(zhuǎn)熊的大輪回就要啟動了。中國股市既存在著成熟市場上的普遍問題，也有自己獨(dú)特的屬性。但是歸根結(jié)蒂，都在上演著弱肉強(qiáng)食的原始叢林法則。