寵物食品行業(yè)主要上市公司：中寵股份(002891.SZ);佩蒂股份(300673.SZ);路斯股份(832419.BJ);華亨股份(837995.OC)

本文核心數(shù)據(jù)：中國寵物食品行業(yè)上市企業(yè)凈利潤;中國寵物食品行業(yè)上市企業(yè)毛利率;中國寵物食品行業(yè)上市企業(yè)存貨周轉率;中國寵物食品行業(yè)上市企業(yè)資產(chǎn)負債率等

中國寵物食品行業(yè)經(jīng)營情況

近年來，隨著中國寵物行業(yè)的快速發(fā)展，中國寵物食品市場迅速擴張，巨大的市場規(guī)模給中國本土的寵物食品企業(yè)帶來了更多的發(fā)展機遇。然而，與發(fā)達國家寵物食品龍頭企業(yè)相比，我國寵物食品行業(yè)企業(yè)起步相對較晚，行業(yè)目前仍然處于發(fā)展階段，中國本土寵物食品企業(yè)的市場占有率和盈利能力較國外成熟企業(yè)而言相對落后。

中國本土寵物食品上市企業(yè)較少，僅有4家，其中A股主板上市企業(yè)2家、新三板上市公司2家。本文利用寵物食品上市企業(yè)的經(jīng)營效益分析整個行業(yè)經(jīng)營效益。這4家本土寵物食品上市企業(yè)情況如下：

從我國寵物食品行業(yè)凈利潤水平來看，2016-2021年，2家寵物食品行業(yè)A股上市公司凈利潤總體呈波動變化，中寵股份凈利潤規(guī)模最大，且增速較快;2家寵物食品行業(yè)新三板上市公司凈利潤呈波動上升趨勢，漲勢相對緩慢。2021年，4家上市企業(yè)凈利潤均出現(xiàn)下滑，表明寵物食品行業(yè)利潤規(guī)模萎縮。

中國寵物食品行業(yè)盈利能力

2016-2021年，中國寵物食品行業(yè)4家上市公司的毛利率均呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢，2021年行業(yè)平均毛利率為20.29%，較2020年下降3個百分點，毛利率下滑的主要原因是原材料價格上漲、國際貿(mào)易摩擦、稅率波動、匯率波動等使得海外銷售受到影響，壓縮行業(yè)獲利空間。

綜合看來，我國寵物食品行業(yè)的盈利能力有待進一步提高。其中，我國寵物食品行業(yè)A股上市企業(yè)的盈利能力較新三板上市企業(yè)強。

中國寵物食品行業(yè)運營能力

從我國寵物食品行業(yè)存貨周轉率水平來看，2016-2021年，除華亨股份外，其余3家寵物食品上市企業(yè)的存貨周轉率差距不大，均維持在3-5次區(qū)間內(nèi)波動變化。4家上市企業(yè)平均存貨周轉率均大于3，說明行業(yè)存貨變現(xiàn)能力處于正常水平，行業(yè)的存貨變現(xiàn)壓力不大，但存貨變現(xiàn)能力整體呈下降趨勢。

2016-2021年，4家上市公司的應收賬款周轉率差距較大，其中路斯股份應收賬款周轉率較高，說明這家企業(yè)呆賬、壞賬風險較低。2016-2021年，我國寵物食品行業(yè)上市公司平均應收賬款周轉率波動變化，整體維持在8.5-10次區(qū)間內(nèi)，處于較高水平，說明行業(yè)整體來看應收賬款回收速度較快。

綜合看來，我國寵物食品行業(yè)的應收賬款周轉速度較快，隨著疫情防控逐漸穩(wěn)定，行業(yè)的存貨周轉率也將逐漸恢復，行業(yè)的運營能力較強。

中國寵物食品行業(yè)償債能力

從我國寵物食品行業(yè)長期償債能力來看，2016-2021年，4家寵物食品上市企業(yè)的資產(chǎn)負債率水平呈現(xiàn)波動變化，華亨股份的資產(chǎn)負債率相對較高。行業(yè)整體來看，我國寵物食品行業(yè)平均資產(chǎn)負債率水平總體呈波動變化，2021年為35.47%，較2020年有所上升，但保持在適當水平，行業(yè)長期償債能力較強。

短期償債能力方面，2016-2021年我國寵物食品行業(yè)平均流動比率呈現(xiàn)波動上升的態(tài)勢，且從2016年的1.52上升至2021年的2.46，說明行業(yè)的短期償債能力在不斷增強。

綜合看來，我國寵物食品行業(yè)的資產(chǎn)負債率適中，行業(yè)長期償債能力較強;流動比率呈上漲趨勢，行業(yè)的短期償債能力有所增強。

更多本行業(yè)研究分析詳見前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國寵物食品行業(yè)市場需求與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

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