電解鋁行業主要上市公司：中國鋁業;云鋁股份

本文核心數據：產量;銷量;產能規模;營業收入;毛利率

全文統計口徑說明：各公司年報。

1、 中國鋁業VS云鋁股份：電解鋁業務布局歷程

電解鋁是一種應用廣泛的基本金屬，主要用于生產各種不同用途的鋁加工材。鋁材在生活中的應用廣泛，包括輕工業、電器行業、機械制造、電子行業、交通運輸、冶金以及房產建筑等行業。目前，中國電解鋁行業的龍頭企業為中國鋁業與云鋁股份，兩家企業在電解鋁業務上的布局歷程如下：

2、電解鋁業務布局及運營現狀：中國鋁業略勝一籌

——業務布局：云鋁股份電解鋁相關產業布局占比較多

2021年，中國鋁業原鋁業務營業收入為726.4億元，占比21%，氧化鋁營業收入占比15%，云鋁股份鋁材加工行業營業收入為220.9億元，占比53%。

——電解鋁產量、銷量及產銷率：中國鋁業領先

在電解鋁產量和銷量方面，2019-2021年，中國鋁業產量與銷量均最高，2021年產量為386萬噸，銷量為378萬噸;云鋁股份2021年電解鋁產量為241.13萬噸，銷量為243.72萬噸。

產銷率方面，2019-2021年，中國鋁業與云鋁股份產銷率均較高，2021年中國鋁業產銷率為0.98，云鋁股份產銷率為1.01。

——產能規模：中國鋁業電解鋁產能規模更大

從產能規模方面分析，中國鋁業電解鋁產能規模最大，2021年電解鋁產能為446萬噸，云鋁股份產能為325萬噸。

——研發投入：中國鋁業研發投入更大

2019-2021年，中國鋁業與云鋁股份研發投入整體都呈現上升的趨勢，2021年中國鋁業研發投入為24.9億元，云鋁股份研發投入為15億元。

3、電解鋁業務業績對比：中國鋁業營收規模領先，但云鋁股份盈利能力較快

從電解鋁業務的經營情況來看，2019-2021年，中國鋁業的電解鋁業務收入領先于云鋁股份，2021年，中國鋁業電解鋁業務實現收入726.4億元，云鋁股份的電解鋁業務實現收入191.3億元。

從電解鋁業務的毛利率來看，2019-2021年，云鋁股份的電解鋁業務毛利率較高;從毛利率變化趨勢來看，中國鋁業與云鋁股份的電解鋁業務毛利率整體都呈現上升的趨勢。2021年，中國鋁業電解鋁業務毛利率為10%，云鋁股份電解鋁毛利率為20%。

4、前瞻觀點：中國鋁業為中國“電解鋁之王”

在電解鋁行業中，電解鋁的產能規模決定了電解鋁的生產能力，而電解鋁業績能反應公司的經營概況?；谇拔姆治鼋Y果，前瞻認為，中國鋁業因在產銷量、產能規模方面占有優勢，目前是我國電解鋁企業中的“龍頭”。

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