移動游戲行業主要上市公司：騰訊控股(00700.HK);網易(09999.HK);嗶哩嗶哩(09626.HK);友誼時光(06820.HK);中手游(00302.HK);ST天潤(002113.SZ);惠程科技(002168.SZ);游族網絡(002174.SZ);天娛數科(002354.SZ);凱撒文化(002425.SZ);愷英網絡(002517.SZ);三七互娛(002555.SZ);巨人網絡(002558.SZ);世紀華通(002602.SZ);完美世界(002624.SZ);寶通科技(300031.SZ);星輝娛樂(300043.SZ);三五互聯(300051.SZ);中青寶(300052.SZ);順網科技(300113.SZ);富春股份(300299.SZ);掌趣科技(300315.SZ);昆侖萬維(300418.SZ);湯姆貓(300459.SZ);迅游科技(300467.SZ);盛天網絡(300494.SZ);盛訊達(300518.SZ);冰川網絡(300533.SZ);大晟文化(600892.SH);電魂網絡(603258.SH);吉比特(603444.SH);中科云網(002306.SZ);鼎龍文化(002502.SZ);姚記科技(002605.SZ);神州泰岳(300002.SZ);天舟文化(300148.SZ);浙數文化(600633.SH);文投控股(600715.SH);ST瀚葉(600226.SH)等

本文核心數據：產品布局;研發投入;出海布局;經營業績

移動游戲行業龍頭企業全方位對比

目前，我國移動游戲行業的龍頭上市公司是騰訊控股、網易，這兩家上市公司的移動游戲業務營收超過500億元，騰訊的游戲業務收入更是超1500億元，其他上市公司的移動游戲業務營收則相對較小。從毛利率來看，姚記科技、湯姆貓、大晟文化、冰川網絡、盛迅達的毛利率在90%以上，整個移動游戲行業的毛利率中位數為57%左右。

騰訊控股：移動游戲業務布局歷程

騰訊游戲成立于2003年，是全球領先的游戲研發和運營商，旗下有天美、光子、魔方、北極光四大自研工作室。自2008年成立以來，騰訊天美工作室持續推出多款熱門產品，涵蓋MOBA、RPG、射擊、竟速、策略、休閑等多個品類，旗下作品包括了《王者榮耀》《QQ飛車》《穿越火線：槍戰王者》《使命召喚手游》《Arena of Valor(王者榮耀國際版)》《天天愛消除》等多款知名游戲。

騰訊魔方工作室擁有多個全球頂級IP項目，知名產品包括《火影忍者》、《暗區突圍》、《洛克王國》、《一人之下》、《王牌戰士》等，在動作、射擊、RPG、休閑等多個游戲品類賽道均有發力。

騰訊北極光工作室群一線員工來自育碧、Epic等國際游戲大廠，擁有自主研發游戲引擎QuicksilverX，成功自主研發《天涯明月刀》系列、《軒轅傳奇》系列、《光與夜之戀》手游、《無限法則》等游戲。

同時，騰訊游戲也積極推動電子競技產業的發展，與全球合作伙伴一起共同構建開放協同的產業生態。

騰訊控股：移動游戲產品布局及運營現狀

——移動游戲業務產品布局：以MMORPG為核心多樣化布局

從移動游戲的產品類型來看，騰訊排名前三的游戲類型是MMORPG、SLG、RPG和射擊，占比分別為20.75%、13.21%，RPG和射擊均占比11.32%。其中，騰訊經典的MMORPG游戲有《天龍八部手游》，以及在2022年上線的三款新游戲《玄中記》、《諾亞之心》和《黑色沙漠》;2022年上線的SLG新游戲有《臥龍吟2》和《重返帝國》;RPG和射擊類的新游戲則分別有《數碼寶貝：新世紀》和《暗區突圍》。

——移動游戲業務自研情況：自研游戲比例超50%，發行游戲比例超95%

截至2022年8月，騰訊的自研游戲占比達57.69%，主要以MOBA、射擊、MMORPG、SLG類型的游戲為主，例如《王者榮耀》、《英雄聯盟手游》、《金鏟鏟之戰》、《和平精英》等;騰訊發行的游戲產品占比達96.15%，游戲類型以MMORPG、射擊游戲為主，例如《秦時明月世界》、《和平精英》等。

——移動游戲業務研發投入：研發投入超500億元，研發強度近10%

研發力度方面，數據顯示2017-2021年，公司研發費用逐年上升，2021年達518.80億元;在研發強度方面，公司研發費用占營業收入比重由2017年的7%提升至2021年的9%，說明公司的研發強度不斷加強。

2022年1-6月，公司研發投入為303.93億元，研發強度為22.68%。

注：研發強度=研發支出/營業收入

——移動游戲IP布局：深挖自有IP價值的同時，重視國內IP授權

近年來，影視、動漫、小說等文創領域與移動游戲行業的融合加速，IP能幫助游戲企業的產品獲得更長久的生命力和競爭力，而不同領域的IP“破圈”也能幫助企業吸引更多不同圈層的用戶，IP改編游戲的趨勢成為主流。在自有IP方面，騰訊正深入及全面地培育關鍵IP，如基于王者榮耀的人物開發新游戲、動畫及電影;在授權IP方面，騰訊側重國內小說、動漫領域的IP游戲改編，以及與海外游戲公司共同將經典端游移植至手游。

——移動游戲業務收入結構：移動游戲出海加速

2021年，騰訊在國內市場游戲收入1288億元，同比增長6%，占總游戲收入73.90%，主要是受《王者榮耀》、《使命召喚手游》及《天涯明月刀手游》等游戲推動，部分被《DnF》及《和平精英》的收入減少所抵銷。

2021年，騰訊在國際市場游戲收入同比增長31%，達455億元，在總游戲收入中占比26.10%，主要是受《PUBG Mobile》、《Valorant》、《荒野亂斗》及《部落沖突》等游戲表現強勁所推動。

2022年1-6月，騰訊在國內市場游戲收入648億元，在國際市場游戲收入213億元。

騰訊控股：移動游戲業務經營業績

2021年，公司的游戲業務營業收入為1743.14億元，同比增長11.67%，占總營收31.12%;公司游戲所屬的增值服務業務毛利率為50.38%，同比減少3.71個百分點。

2022年1-6月，騰訊移動游戲業務營收803億元，同比下滑2.43%，占總營收59.91%。

騰訊控股：移動游戲業務發展規劃

展望未來，公司將更深入及全面地培育關鍵IP，如基于《王者榮耀》的人物開發新游戲、動畫及電影。公司在《和平精英》、《QQ飛車手游》及《QQ炫舞手游》舉行了冬季奧運會的相關活動。另外，在限制未成年人游戲時長及消費方面，公司領先行業并取得顯著成效。預計未成年人保護措施的影響將于2022年下半年全面消化;待新版號發放后，公司將受惠于更多新游戲的推出。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國移動游戲行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、政策研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、IPO業務與技術撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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