行業主要上市公司：五礦資本(600390);江蘇信托(002608);中航信托(600705)等

本文核心數據：信托業務收入;信托業務結構等

1、中信信托VS平安信托：信托業務布局歷程

從兩家龍頭企業的布局來看，平安信托的前身中國工商銀行珠江三角洲金融信托聯合公司成立于1984年，布局時間較早。并在成立后陸續增資改制，成為我國最早布局的信托行業公司之一。2022年平安信托經過六次增資擴股，注冊資本增加到目前的人民幣130億元。中信信托成立于1988年，并從2009年開始著力建設智慧型信托公司，致力于推出基金化、系列化和規模化的創新信托產品。2022年5月，中信信托通過TMMi3級認證，成為信托行業內首家通過TMMi認證的企業。兩家龍頭企業的布局歷程如下：

2、信托業務布局及運營現狀：中信信托略勝一籌

——信托業務：平安信托信托相關創新產品種類較多

從兩家龍頭企業的信托業務布局來看，兩家均有布局如家族信托、保險金信托等傳統信托業務。除此之外，平安信托的信托相關創新產品較多，主要包括各類綠色信托、慈善信托等，處于行業領先地位。

——主動管理類信托業務占比對比：中信信托主動管理類信托業務占比領先

從2018-2021年兩家公司信托主動管理類業務占比情況來看，中信信托主動管理類信托業務占比保持直線上升態勢，平安信托主動管理類信托業務占比則呈現先增加后減少態勢。2021年，中信信托及平安信托的主動管理類信托業務占比分別達到73%及51%。

——資產投向對比：中信信托資產投向更為分散

從兩家公司信托資產投向來看，中信信托業務主要投向金融機構、工商企業為兩大領域，2021年中信信托的信托資產投向金融機構及工商企業金額分別為2274.67億元及1971.05億元，占比分別為23.24%及20.14%。

從2021年平安信托的信托資產投向領域來看，證券市場、金融機構及房地產是平安信托的三大信托資產運用領域。2021年信托資產投向證券市場、金融機構、房地產的占比分別為46%、20%和15%。具體結構如下：

再從兩家公司固有資產投向來看，中信信托主要投向證券市場和金融機構。2021年中信信托固有資產分別投向證券市場和金融機構的金額為147.31億元及111.92億元，占比共計71%。平安信托則主要投向金融機構，2021年平安信托固有資產投向金融機構的金額達220.94億元，占比達68.42%。

——信托風險控制能力對比：平安信托風控能力略勝一籌

從兩家公司凈資本風險控制指標來看，兩家公司凈資本均為221億元，遠遠超過2億元的監管標準，風控能力強。再從凈資本/各項業務風險資本之和、凈資本/凈資產兩項指標來看，兩家公司指標均遠大于監管標準，其中平安信托的風控能力較強。由此來看，平安信托風控能力略勝一籌。

3、信托業務業績對比：中信信托處于領先水平

從兩家公司信托業務的信托資產來看，中信信托在2015-2021年間均保持領先地位。2021年中信信托及平安信托分別信托資產規模分別為9788億元及4613億元。

再從兩家公司信托業務營業收入來看，2015-2021年間，兩家公司信托業務營業收入波動變化。但總體來看，中信信托的營業收入始終保持領先。2021年，中信信托及平安信托的營業收入分別為580億元及226億元。

4、前瞻觀點：中信信托更勝一籌

在信托行業中，信托業務板塊決定了公司業務布局的范圍;主動管理型信托項目，代表信托公司真正的資產管理能力;資產投向是公司信托業務布局的具體方向，而信托業績能反應公司的經營概況。基于前文分析結果，前瞻認為，中信信托因在信托研發投入、業務業績方面占有優勢，目前是我國信托企業中的“龍頭”。

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