鹵制食品行業(yè)主要公司：周黑鴨國際控股有限公司(01458.HK)、絕味食品股份有限公司(603517)、江西煌上煌集團(tuán)食品股份有限公司(002695)、上海紫燕食品股份有限公司、廖記食品連鎖股份有限公司、安徽鹵三國餐飲管理有限公司、無錫市三鳳橋肉莊有限責(zé)任公司、江蘇鹵江南食品有限公司、上海留夫企業(yè)管理咨詢有限公司、河南九豫全食品有限公司、南京桂花鴨(集團(tuán))有限公司等

本文核心數(shù)據(jù)：鹵制食品產(chǎn)量、鹵制食品銷量、鹵制食品業(yè)務(wù)營收、龍頭企業(yè)門店數(shù)量

1、 絕味食品VS周黑鴨VS煌上煌：鹵制食品業(yè)務(wù)布局歷程

鹵制食品是指以肉類、部分水產(chǎn)品或蔬菜為主要原料，加入食鹽、醬油等調(diào)味料和香辛料一起煮制而成的加工制品。按產(chǎn)品定位和消費(fèi)場景劃分，鹵制食品主要可分為佐餐鹵制食品與休閑鹵制食品。經(jīng)過多年的發(fā)展，鹵制食品行業(yè)內(nèi)主要的規(guī)模化佐餐鹵制食品企業(yè)有紫燕食品、江蘇鹵江南食品有限公司、廖記食品連鎖股份有限公司、上海留夫企業(yè)管理咨詢有限公司、河南九豫全食品有限公司等，休閑鹵制食品主要生產(chǎn)企業(yè)有煌上煌、絕味食品、周黑鴨、上海頂譽(yù)食品有限公司等。目前，我國休閑鹵制食品市場龍頭企業(yè)分別為絕味食品、周黑鴨和煌上煌，三家企業(yè)鹵制食品業(yè)務(wù)布局歷程如下：

2、業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營現(xiàn)狀

——產(chǎn)品對比：三家企業(yè)產(chǎn)品種類重合度較高，難分伯仲

從產(chǎn)品種類看，經(jīng)過多年發(fā)展，絕味食品、周黑鴨、煌上煌均形成較為完善的產(chǎn)品布局，產(chǎn)品種類及口味均較為豐富。但值得注意的是，三家企業(yè)產(chǎn)品種類重合度較高，品牌產(chǎn)品替代性較強(qiáng)，導(dǎo)致企業(yè)間競爭較為激烈。

——產(chǎn)銷量對比：絕味食品產(chǎn)銷量較高

由于周黑鴨未公布鹵制食品產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)，下文僅對周黑鴨、煌上煌兩家企業(yè)鹵制食品產(chǎn)銷情況進(jìn)行分析。

從絕味食品、煌上煌鹵制食品產(chǎn)量上看，2017-2020年，兩家企業(yè)鹵制食品產(chǎn)量整體呈上升趨勢，絕味食品產(chǎn)量遠(yuǎn)高于煌上煌，占據(jù)絕對優(yōu)勢。2020年，絕味食品鹵制品產(chǎn)量達(dá)12.71萬噸，煌上煌鹵制食品產(chǎn)量僅為4.01萬噸。

注：1)周黑鴨未公布鹵制食品產(chǎn)銷量數(shù)據(jù);2)絕味食品鹵制食品產(chǎn)量統(tǒng)計口徑為鹵制品，煌上煌鹵制食品產(chǎn)量統(tǒng)計口徑為鮮貨產(chǎn)品、包裝產(chǎn)品。(下同)

從絕味食品、煌上煌鹵制食品銷量上看，與產(chǎn)量情況相同，兩家企業(yè)鹵制品銷量整體均呈上升趨勢，絕味食品鹵制食品銷量遠(yuǎn)高于煌上煌。2020年，絕味食品、煌上煌鹵制食品銷量分別為12.69萬噸、4.01萬噸。

從產(chǎn)銷率看，絕味食品、煌上煌產(chǎn)銷率均處在較高水平，絕味食品鹵制食品產(chǎn)銷率更為平穩(wěn)。2020年，絕味食品產(chǎn)銷率達(dá)99.85%，煌上煌鹵制食品產(chǎn)銷率達(dá)100.04%。

——布局區(qū)域?qū)Ρ龋航^味食品全國化布局較為完善

從企業(yè)重點(diǎn)布局區(qū)域上看，絕味食品營收主要來源于華中、華東、華南地區(qū)，三個區(qū)域營收占比分別為27.38%、22.69%、19.69%，地區(qū)間營收差距較小，全國化布局較為完善;周黑鴨營收主要來自于華中地區(qū)，營收占比超過一半，地區(qū)銷售依賴性較強(qiáng);煌上煌營收主要依賴于江西、廣東、浙江等地，三省營收占比高達(dá)76.23%，主要地區(qū)依賴性極強(qiáng)，不利于企業(yè)全國范圍內(nèi)的布局。

三家企業(yè)重點(diǎn)區(qū)域布局如下：

——門店數(shù)量對比：絕味食品門店數(shù)量占據(jù)絕對優(yōu)勢

從門店數(shù)量上看，2018-2020年，三家企業(yè)的門店數(shù)量均呈逐年上升的變化趨勢，2020年，絕味食品門店數(shù)量達(dá)12399家，遠(yuǎn)高于周黑鴨及煌上煌，占據(jù)絕對優(yōu)勢;從門店擴(kuò)張速度上看，2020年，周黑鴨放寬開店門檻后門店數(shù)量增長迅速，增速達(dá)30%以上，但從門店數(shù)量上看仍處于劣勢。

從門店區(qū)域布局上看，絕味食品門店數(shù)量眾多，與其他兩家企業(yè)相比，區(qū)域布局較為廣泛。

——線上業(yè)務(wù)對比：周黑鴨線上收入較高

在新零售業(yè)態(tài)的浪潮中，鹵制食品企業(yè)通過不斷完善線上線下全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，打通空間壁壘、習(xí)慣壁壘及數(shù)據(jù)壁壘，全面、快速、準(zhǔn)確地接觸和了解消費(fèi)者，在提升運(yùn)營效率的同時，更好的承接和轉(zhuǎn)化消費(fèi)需求，從而實(shí)現(xiàn)行業(yè)的快速發(fā)展。2019-2020年，絕味食品、周黑鴨、煌上煌三家龍頭企業(yè)線上銷售規(guī)模均有所增長，2020年，煌上煌通過網(wǎng)上旗艦店、口碑、外賣等第三方銷售平臺實(shí)現(xiàn)線上交易額4.52億元;周黑鴨網(wǎng)上渠道的收入為4.58億元;而絕味食品線上銷售額為0.39億元。

3、業(yè)務(wù)業(yè)績對比

——營收對比：絕味食品營收較高

從鹵制食品業(yè)務(wù)整體營收水平上看，絕味食品營收規(guī)模最大，其次為周黑鴨，煌上煌居末。2020年，絕味食品鹵制食品業(yè)務(wù)營收達(dá)48.97億元。

——毛利率對比：周黑鴨毛利率較高

從鹵制食品業(yè)務(wù)毛利率水平來看，周黑鴨毛利率水平較高，2018-2020年均在50%以上，絕味食品、煌上煌毛利率水平差距較小，2020年分別為36.34%、37.80%。

注：數(shù)據(jù)來源于紫燕食品招股書，此處毛利率為成本剔除產(chǎn)品配送費(fèi)用后計算所得

4、前瞻觀點(diǎn)：絕味食品占據(jù)領(lǐng)先位置

在休閑鹵制食品行業(yè)中，產(chǎn)銷量、門店數(shù)量、區(qū)域布局、業(yè)務(wù)業(yè)績等均是體現(xiàn)公司鹵制食品經(jīng)營規(guī)模的重要體現(xiàn)，因此，基于前文分析結(jié)果，前瞻認(rèn)為，絕味食品在產(chǎn)銷量、區(qū)域布局、門店擴(kuò)張、銷售規(guī)模等方面占據(jù)較大優(yōu)勢，在休閑鹵制食品行業(yè)占據(jù)領(lǐng)先地位。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國休閑食品行業(yè)消費(fèi)需求與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》，同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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