2018上半年傳媒行業融資情況：融資規模大漲

傳媒行業是指傳播各類信息、知識的傳媒實體部分所構成的產業群，它是生產、傳播各種以文字、圖形、藝術、語言、影像、聲音、數碼、符號等形式存在的信息產品以及提供各種增值服務的特殊產業。

近年來，隨著中國經濟增速放緩，不少行業營收和利潤增速都出現下降，一些產能過剩行業更是出現虧損。然而，傳媒行業整體增速仍然保持相對較高的水平，令其備受資本市場關注及青睞。

傳媒行業的核心資產是人，消費場景依賴消費終端：人是傳媒板塊的核心資產，具體跟蹤是人均產值和消費時長。人的價值越來越大，行業的產品附加值越來越高，這是傳媒行業具有的長期邏輯的內生增長動力。

2018年上半年，傳媒行業一級市場融資案例數量為158起，融資規模239.7億元，融資市場規模和案例數量均比去年同期有較大幅度上漲，分別上漲了95.06%、456.15%。由于萬達電影3筆戰略融資總計124.8億元的拉動，相較于2017年的81起、43億元來說，融資規模大幅上升457%，剔除萬達影業融資案例，融資規模仍有167%的上漲。

隨著國家“十三五”規劃進一步明確文化產業的支柱性，傳媒行業已經進入到新的整合、變革的階段，今年融資市場規模和案例數量有望創下新高。

從行業細分角度看，影視及娛樂子行業依然是資本重點關注領域，行業新生形態如網絡綜藝等勢頭強勁。數據顯示，在傳媒板塊整體上升的情況下，今年上半年，電影及娛樂投資筆數108起，占傳媒板塊的68%，同比增長77%；投資金額為220億元，占傳媒行業的92%，同樣由于萬達電影巨額融資的拉動，同比增長447%，剔除萬達影業，融資規模仍有138%的增長。投資筆數和金額的大幅增加，體現出一級市場對電影與娛樂子行業的看好。

其中，投資數額較大的事件為：2018年2月，阿里資本46.8億元戰略投資萬達電影；文投控股31.2億元投資萬達電影；2018年3月騰訊產業共贏基金33.2億元戰略投資新麗傳媒；2018年4月阿里資本46.8億元PIPE投資萬達電影。

2018上半年傳媒行業并購情況：并購數量下滑，金額小幅上升

按首次披露日期計，從并購案例數量來看，2018年上半年，傳媒行業相關的并購事件有50起，總并購金額263億元，相比去年同期的77起、179億元在數量有所減少，金額上有小幅上升。

上半年并購數量下滑，源于傳媒行業正處在資本市場收窄借殼的政策窗口。長遠來看，并購的根本動力并未發生較大變化。伴隨著國家文化產業的加速發展，市場洗牌進一步加劇，許多公司不得已謀求獨立IPO或被上市公司并購。而國內IPO市場低迷，被并購或是許多公司的最終選擇。

在細分行業中，電影與娛樂子行業上市公司公告的并購有20起，總金額為167.5億元。其中，2018年一季度并購有12起，涉及金額47.3億元；2018二季度并購有8起，涉及金額120.2億元。

另外，作為一個政策導向性極強的行業，電影及娛樂子行業目前有監管趨嚴的態勢。2018年6月27日，據新華網消息，日前中宣部、文化和旅游部、國家稅務總局、國家廣播電視總局、國家電影局等聯合印發《通知》，要求加強對影視行業天價片酬、“陰陽合同”、偷逃稅等問題的治理，促進影視業健康發展。

因此，電影及娛樂行業供給側改革短期內可能導致一些公司加速出清，但長期有利于行業進一步回歸理性，使得有更強政治敏感性、及內容制作能力的公司取得頭部地位。同時對于片酬和劇集價格的要求可能使得優質內容向平臺方進一步聚集。總的來說，短期的政策導向將會加速行業的整合與重塑，電影及娛樂產業前景光明。

以上數據及分析均來自于前瞻產業研究院《2018-2023年中國傳媒產業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

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